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Cuentas Anuales
e Informe de Gestión correspondientes
al ejercicio terminado
el 31 de diciembre de 2025
M A N A G I N G H I G H V A L U E
A D D E D P R O C E S S E S
ÍNDICE
Nota
BALANCE
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES
1
Actividad de CIE Automotive, S.A.
2
Bases de presentación
3
Criterios contables
4
Gestión del riesgo financiero
5
Inmovilizado intangible
6
Análisis de instrumentos financieros
7
Participaciones y créditos en empresas del grupo
8
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
9
Instrumentos financieros derivados
10
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
11
Capital, prima de emisión y acciones propias
12
Reservas
13
Resultado del ejercicio
14
Pasivos financieros a coste amortizado
15
Provisiones
16
Impuestos diferidos
17
Ingresos y gastos
18
Impuesto sobre beneficios y situación fiscal
19
Resultado financiero
20
Contingencias
21
Retribución al Consejo de Administración y Alta Dirección
22
Operaciones con empresas del grupo y vinculadas
23
Información sobre medio ambiente
24
Honorarios de auditores de cuentas
25
Hechos posteriores al cierre
Anexo I Relación de sociedades dependientes, negocios conjuntos y asociadas
Anexo II Balance consolidado y cuenta de resultados consolidada del ejercicio 2025 y del ejercicio 2024
CIE AUTOMOTIVE, S.A.
1
BALANCE AL CIERRE DEL EJERCICIO 2025
(En miles de euros)
Nota
31.12.2025
31.12.2024
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmovilizado intangible
5
2.842
5.735
Inmovilizado material
1.036
878
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo
6-7
2.353.372
2.550.550
Instrumentos de patrimonio
1.094.467
1.094.467
Créditos a empresas
1.258.905
1.456.083
Inversiones financieras a largo plazo
6
20.925
16.271
Instrumentos de patrimonio
96
96
Créditos a terceros
11.401
15.445
Derivados
9
9.405
705
Otros activos financieros
23
25
Activos por impuesto diferido
16
12.890
17.152
Total activo no corriente
2.391.065
2.590.586
ACTIVO CORRIENTE
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
6-8
23.924
23.276
Clientes, empresas del grupo y asociadas
23.392
22.993
Deudores varios
3
7
Otros créditos con administraciones públicas
529
276
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo
6-7
62.069
64.537
Créditos a empresas
62.069
64.537
Inversiones financieras a corto plazo
6
9.109
18.113
Créditos a terceros
1.300
1.300
Otros activos financieros
7.809
16.813
Periodificaciones a corto plazo
3.780
2.900
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
6-10
232.441
114.687
Total activo corriente
331.323
223.513
TOTAL ACTIVO
2.722.388
2.814.099
CIE AUTOMOTIVE, S.A.
2
BALANCE AL CIERRE DEL EJERCICIO 2025
(En miles de euros)
Nota
31.12.2025
31.12.2024
PATRIMONIO NETO
Fondos propios
329.713
332.991
Capital
11
29.952
29.952
Prima de emisión
11
152.171
152.171
(Acciones y participaciones en patrimonio propias)
11
(29.638)
(1.570)
Reservas
12
98.923
85.090
Resultado del ejercicio
13
134.055
122.430
Dividendo a cuenta
13
(55.750)
(55.082)
Total patrimonio neto
329.713
332.991
PASIVO NO CORRIENTE
Provisiones a largo plazo
15
4.276
5.365
Deudas a largo plazo
6-9-14
1.322.427
1.474.659
Deudas con entidades de crédito
6-14
1.322.427
1.474.659
Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo
6-14
329.390
250.723
Otras deudas a largo plazo
6-14
39.969
50.088
Otras deudas a largo plazo
39.969
50.088
Total pasivo no corriente
1.696.062
1.780.835
PASIVO CORRIENTE
Provisiones a corto plazo
15
451
5.476
Deudas a corto plazo
569.333
584.782
Deudas con entidades de crédito
6-14
171.333
216.982
Pagarés y papel comercial
6-14
398.000
367.800
Otras deudas a corto plazo
6-14
9.150
-
Otras deudas a corto plazo
9.150
-
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo
6-14
35.128
20.887
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
6-14
82.353
88.922
Proveedores
5.420
6.207
Proveedores empresas del grupo y asociadas
6.446
11.464
Acreedores varios
55.750
55.082
Proveedores de inmovilizado
148
226
Personal (remuneraciones pendientes de pago)
9.311
10.808
Deudas con administraciones públicas
5.278
5.135
Periodificaciones a corto plazo
198
206
Total pasivo corriente
696.613
700.273
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO
2.722.388
2.814.099
CIE AUTOMOTIVE, S.A.
3
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2025
(En miles de euros)
OPERACIONES CONTINUADAS
Nota
31.12.2025
31.12.2024
Importe neto de la cifra de negocios
17
257.161
263.236
Prestaciones de servicios y otros ingresos
257.161
263.236
Otros ingresos de explotación
985
923
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente
985
923
Gastos de personal
17
(22.460)
(21.178)
Sueldos, salarios y asimilados
(21.110)
(20.149)
Cargas sociales
(1.350)
(1.029)
Otros gastos de explotación
17
(5.580)
(11.261)
Servicios exteriores
(5.452)
(11.198)
Tributos
(128)
(63)
Amortización del inmovilizado
(3.805)
(3.722)
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
226.301
227.998
Ingresos financieros
19
1.840
1.800
Gastos financieros
19
(80.677)
(96.179)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros
19
9.510
1.523
Diferencias de cambio netas
19
(1.135)
551
RESULTADO FINANCIERO
(70.462)
(92.305)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
155.839
135.693
Impuestos sobre beneficios
18
(21.784)
(13.263)
RESULTADO DEL EJERCICIO (BENEFICIOS)
134.055
122.430
CIE AUTOMOTIVE, S.A.
4
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE
2025
A) ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS
(En miles de Euros)
Nota
2025
2024
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias
13
134.055
122.430
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto
Por cobertura de flujos de efectivo
9
-
-
Efecto impositivo
16
-
-
-
-
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS
134.055
122.430
B) ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
(En miles de Euros)
Capital
Escriturado
(Nota 11)
(Acciones
propias)
(Nota 11)
Prima de
emisión
(Nota 11)
Reservas
(Nota 12)
Resultado
del ejercicio
(Nota 13)
Dividendo
a cuenta
(Nota 13)
Ajustes
por
cambios
de valor
(Nota 9)
Total
Saldo a 1 de enero de 2024
29.952
(1.202)
152.171
80.796
111.972
(53.893)
-
319.796
Total ingresos y gastos reconocidos
-
-
-
-
122.430
-
-
122.430
Operaciones con socios o
propietarios:
Distribución de resultados
-
-
-
4.194
(111.972)
53.893
-
(53.885)
Dividendo entregado a cuenta
(Nota 13)
-
-
-
-
-
(55.082)
-
(55.082)
Adquisición de acciones propias
(Nota 11)
-
(16.130)
-
-
-
-
(16.130)
Venta de acciones propias (Nota 11)
-
15.762
-
100
-
-
15.862
Saldo a 31 de diciembre de 2024
29.952
(1.570)
152.171
85.090
122.430
(55.082)
-
332.991
Total ingresos y gastos reconocidos
-
-
-
-
134.055
-
-
134.055
Operaciones con socios o
propietarios:
Distribución de resultados
-
-
-
12.801
(122.430)
55.082
-
(54.547)
Dividendo entregado a cuenta
(Nota 13)
-
-
-
-
-
(55.750)
-
(55.750)
Adquisición de acciones propias
(Nota 11)
-
(39.435)
-
-
-
-
-
(39.435)
Venta de acciones propias (Nota 11)
-
11.367
-
1.032
-
-
12.399
Saldo a 31 de diciembre de 2025
29.952
(29.638)
152.171
98.923
134.055
(55.750)
-
329.713
CIE AUTOMOTIVE, S.A.
5
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
(En miles de Euros)
2025
2024
Resultado del ejercicio antes de impuestos
155.839
135.693
- Amortización del inmovilizado
3.805
3.722
- Variación neta de provisiones
(5.025)
-
- Ingresos financieros (Nota 19), dividendos e intereses de empresa del Grupo CIE
Automotive (Nota 17)
(143.986)
(157.490)
- Gastos financieros (Nota 19)
80.677
96.179
- Diferencias de cambio (Nota 19)
1.135
(551)
- Variación de valor razonable en instrumentos financieros (Nota 19)
(9.510)
(1.523)
Ajustes al resultado
(72.904)
(59.663)
- Deudores y otras cuentas a cobrar
294
3.464
- Acreedores y otras cuentas a pagar
(8.717)
89
Cambios en el capital corriente
(8.423)
3.553
- Pagos de intereses
(75.622)
(94.168)
- Cobros de dividendos (Nota 17)
82.110
88.446
- Cobros de intereses
67.244
61.357
Otros flujos de las actividades de explotación
73.732
55.635
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
148.244
135.218
- Inmovilizado intangible
(723)
(817)
- Inmovilizado material
(347)
(280)
Pagos por inversiones
(1.070)
(1.097)
- Otros activos financieros
13.720
4.556
Cobros por desinversiones
13.720
4.556
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
12.650
3.459
- Emisión:
- Deudas con entidades de crédito (Nota 14)
350.522
380.500
- Variación neta de pagarés y papel comercial (Nota 14)
30.200
93.380
- Otras deudas (Nota 14)
20.000
20.000
- Variación neta de los créditos a/de empresas del grupo y asociadas
(*)
259.264
-
- Devolución y amortización de:
- Deudas con entidades de crédito por préstamos (Nota 14)
(545.492)
(364.791)
- Otras deudas (Nota 14)
(20.969)
(19.969)
- Variación neta de los créditos a/de empresas del grupo y asociadas
(*)
-
(92.108)
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
93.525
17.012
- Venta/(Adquisición) de acciones propias (Nota 11.c)
(27.036)
(268)
- Pago de dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio (Nota 13.b)
(109.629)
(107.778)
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio
(136.665)
(108.046)
Flujos de efectivo de actividades de financiación
(43.140)
(91.034)
AUMENTO/(DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES
117.754
47.643
Efectivo o equivalentes al inicio del ejercicio
114.687
67.044
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio
232.441
114.687
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
6
1. Actividad de CIE Automotive, S.A.
Grupo CIE Automotive y actividad
CIE Automotive, S.A., Sociedad dominante del Grupo CIE Automotive, nace en el ejercicio 2002, como resultado de la integración
entre los grupos empresariales Egaña y Aforasa. Como resultado de la fusión entre Acerías y Forjas de Azcoitia, S.A. (Sociedad
Absorbente) y Egaña, S.A. (Sociedad Absorbida), la primera adopta la denominación social de CIE Automotive, S.A. Desde
entonces hasta la actualidad, CIE Automotive, S.A. se ha convertido en un Grupo con presencia global y solidez financiera.
Las acciones de CIE Automotive, S.A. se encuentran admitidas a negociación en las bolsas de valores de Madrid y Bilbao, a
través del Mercado continuo.
El negocio se articula a través de un grupo industrial compuesto por varias sociedades que tienen como principales actividades
el diseño, fabricación y venta de componentes y subconjuntos para el mercado global de Automoción en tecnologías
complementarias -aluminio, forja, metales y plástico- con diversos procesos asociados: mecanizado, soldadura, pintura y
ensamblaje; así como diseño y producción de techos para automóviles.
Sus principales instalaciones están ubicadas en los siguientes territorios: España (Bizkaia, Araba/Álava, Gipuzkoa, Navarra,
Barcelona, Cádiz, Orense y Pontevedra), Alemania, Francia, Portugal, Chequia, Rumanía, Italia, Marruecos, Lituania, Eslovaquia,
Hungría, Norteamérica (México y Estados Unidos de América), América del Sur (Brasil), India, República Popular China y Rusia.
El domicilio social de la Sociedad se sitúa en España, “Alameda Mazarredo 69, 8º, Bilbao”.
Estructura del Grupo
En la actualidad CIE Automotive, S.A. (sociedad cotizada en Bolsa) participa de forma directa en el 100% de las siguientes
sociedades: CIE Berriz, S.L., Advanced Comfort Systems Ibérica, S.L.U., Advanced Comfort Systems France, S.A.S., Autokomp
Ingeniería, S.A.U., CIE Automotive Boroa, S.L.U., CIE Roof Systems, S.L.U. y CIE Automotive Roof Systems Korea, Ltd.; en su mayoría,
sociedades de cartera de las que dependen las sociedades productivas del Grupo.
La relación de todas las sociedades dependientes y asociadas al 31 de diciembre de 2025 y la información relativa a las mismas
se detalla en el Anexo I a estas Cuentas Anuales.
Estas Cuentas Anuales han sido formuladas por el Consejo de Administración el 25 de febrero de 2026.
Evolución de los negocios del Grupo
Durante el ejercicio 2024, el mercado global del automóvil vio disminuida su producción en un 1,1% respecto al ejercicio anterior.
Así, la producción de automóviles en el ejercicio 2024 alcanzó los 89,5 millones de vehículos producidos.
Durante el ejercicio 2025, el mercado global del automóvil ha visto aumentada su producción en un 3,9% respecto al mismo
periodo del ejercicio anterior, alcanzando la producción global de automóviles los 93,0 millones de vehículos producidos, 3,5
millones más que en el ejercicio anterior.
En este contexto de mercado, el Grupo ha incrementado su cifra de negocios en un 3,8% a tipo de cambio constante, mejorando
el desempeño respecto a los mercados en los que opera en 1,7 puntos porcentuales, consolidando un posicionamiento
diferencial y demostrando nuevamente una capacidad de adaptación operativa y crecimiento sostenible en el tiempo,
resistente a los entornos más desafiantes.
A 31 de diciembre de 2025 el Grupo cuenta con una reserva de liquidez por importe de 1.838,3 millones de euros, que le permitirá
hacer frente a los pagos necesarios para la continuidad de su negocio durante el ejercicio 2026. Del mismo modo, el Grupo ha
cumplido con los “covenants” de todas sus financiaciones estructurales.
Con la información disponible a la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales, los Administradores de CIE Automotive, S.A.
estiman que la continuidad del negocio no está en riesgo dada la posición de solvencia y liquidez del Grupo.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
7
Variaciones en el perímetro de consolidación
Ejercicio 2025
Con fecha 1 de agosto de 2025, el Grupo, a través de su filial brasileña Autometal, Ltda., y una vez cumplidas las condiciones
suspensivas habituales, ha suscrito un contrato de compraventa de la totalidad del capital social de la sociedad de
nacionalidad brasileña Engrecon, S.A. El coste de adquisición, una vez ajustado en función del endeudamiento, ha ascendido a
15,8 millones de euros (Nota 2). Con posterioridad a la adquisición, se modificó la denominación social de la sociedad a CIE
Engrecon, Ltda.
Con fecha 2 de septiembre de 2025, el Grupo, a través de su filial brasileña Autometal, Ltda., y una vez cumplidas las condiciones
suspensivas habituales, ha suscrito un contrato de compraventa del 100% del capital social de la sociedad de nacionalidad
brasileña Weidplas Brasil Indústria e Comércio de Plásticos, Ltda. El valor de la transacción (enterprise value) asciende
aproximadamente a 64 millones de euros (Nota 2). Con posterioridad a la adquisición, se modificó la denominación social de
la sociedad a CIE Autometal Piracicaba, Ltda.
Con fecha 17 de diciembre de 2025, el Grupo ha suscrito un contrato para la adquisición del 100% del capital social de la sociedad
Aludec, S.A., excluida la autocartera. El valor de la transacción (enterprise value) asciende aproximadamente a 200 millones de
euros. La sociedad Aludec, S.A. posee el control de un grupo de sociedades (en adelante, “Grupo Aludec”) que opera a través
de un total de diez plantas productivas, de las cuales ocho se localizan en Europa (España y Portugal) y dos en Norteamérica
(México y Estados Unidos de América). El cierre de la operación se encuentra sujeto al cumplimiento de determinadas
condiciones suspensivas habituales en este tipo de transacciones. En consecuencia, a 31 de diciembre de 2025, las sociedades
del Grupo Aludec no forman parte del perímetro de consolidación del Grupo CIE Automotive.
Asimismo, durante el ejercicio 2025, se han llevado a cabo las siguientes operaciones societarias, sin que ninguna de ellas haya
tenido impactos significativos en los estados financieros consolidados:
- Con fecha 1 de junio, CIE Automotive, S.A. ha vendido a CIE Berriz, S.L. la única acción que la primera poseía de
Mecanizaciones del Sur-Mecasur, S.A.U. De esta forma, Mecanizaciones del Sur-Mecasur, S.A.U. ha adquirido la
condición de unipersonalidad.
- Con fecha 5 de junio, se ha liquidado la sociedad barbadense Inteva Products (Barbados), Ltd.
- Con fecha 27 de junio, se ha liquidado la sociedad india BF Precision Pvt, Ltd.
- Con fecha 30 de septiembre, se ha firmado la escritura de la fusión por absorción de Mecanizaciones del Sur-Mecasur,
S.A.U. (Sociedad Absorbida) por parte de CIE Mecauto, S.A.U. (Sociedad Absorbente). Asimismo, con fecha 30 de
octubre, se ha firmado la escritura de la fusión por absorción de Somaschini Automotive, SRL (Sociedad Absorbida)
por parte de Somaschini, SPA (Sociedad Absorbente). Las fusiones han implicado la extinción de las Sociedades
Absorbidas y la transmisión en bloque de su patrimonio social a las Sociedades Absorbentes, las cuales han adquirido
por sucesión universal los derechos y obligaciones de las Sociedad Absorbidas.
Ejercicio 2024
Con fecha 26 de marzo de 2024, el Grupo, mediante su filial CIE Berriz, S.L., y una vez cumplidas las condiciones suspensivas
habituales, suscribió un contrato de compraventa de la totalidad de las participaciones sociales de la sociedad AKT Plásticos,
S.L.U. por un valor (Enterprise Value) de 19 millones de euros.
Asimismo, durante el ejercicio 2024, se llevaron a cabo las siguientes operaciones societarias, sin que ninguna de ellas tuviera
impactos significativos en los estados financieros consolidados:
- Con fecha 20 de febrero, la sociedad BillForge México, S.A. de C.V. ha llevado a cabo una ampliación de capital que fue
íntegramente suscrita por CIE Galfor, S.A.U.
- Con fecha 16 de septiembre, CIE Automotive, S.A. vendió a CIE Berriz, S.L. la única acción que la primera poseía de
Orbelan Plásticos, S.A.U. De esta forma, Orbelan Plásticos, S.A.U. adquirió la condición de unipersonalidad.
- Con fecha 22 de octubre, se liquidó la sociedad checa CIE Joamar, s.r.o.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
8
- Con fecha 8 de noviembre, se firmó la escritura de la fusión por absorción de AKT Plásticos, S.L.U. (Sociedad Absorbida)
por parte de Orbelan Plásticos, S.A.U. (Sociedad Absorbente). La fusión implicó la extinción de la Sociedad Absorbida y
la transmisión en bloque de su patrimonio social a la Sociedad Absorbente, la cual adquirió por sucesión universal los
derechos y obligaciones de la Sociedad Absorbida.
Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo CIE Automotive
De acuerdo con el Real Decreto 1.815/1.991 de 20 de diciembre la Sociedad está obligada a presentar cuentas anuales
consolidadas.
Con fecha 25 de febrero de 2026, la Sociedad ha formulado las Cuentas Anuales Consolidadas de CIE Automotive, S.A. y
sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2025 que muestran un resultado neto consolidado atribuible a los accionistas
de la Sociedad de 335.782 miles de euros y un patrimonio neto, incluidos los resultados netos del ejercicio y las participaciones
no dominantes de 1.847.673 miles de euros (ejercicio 2024, 325.660 y 1.913.941 miles de euros, respectivamente).
Dichas Cuentas Anuales Consolidadas se han preparado de acuerdo a Normas Internacionales de Información Financiera
adoptadas a la Unión Europea (NIIF-UE). En el Anexo II adjunto se incluye el Balance Consolidado y la Cuenta de Resultados
consolidada del ejercicio 2025 y 2024 de acuerdo a NIIF-UE.
Las Cuentas Anuales Consolidadas han incluido, de acuerdo con los métodos de integración aplicables en cada caso, todas
las sociedades del Grupo CIE Automotive según el artículo 42 del Código de Comercio. Todas las sociedades dependientes bajo
control del Grupo CIE Automotive se han incorporado a la consolidación por el método de integración global. La relación de
sociedades del Grupo CIE Automotive y la información relativa a las mismas se detalla en el Anexo I a estas Cuentas Anuales.
2. Bases de presentación
2.1 Imagen fiel
Las Cuentas Anuales se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con la
legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad aprobado mediante Real
Decreto 1514/2007 y las modificaciones incorporadas a éste siendo las últimas las incorporadas mediante el Real Decreto 1/2021,
de 12 de enero, en vigor para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2021, con objeto de mostrar la imagen fiel del
patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad, así como la veracidad de los flujos de efectivo
incorporados en el estado de flujos de efectivo. Estas Cuentas Anuales, que han sido formuladas por los Administradores de la
Sociedad, se someterán a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin
modificación alguna.
2.2 Comparación de la información
Las Cuentas Anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y
ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras
del ejercicio 2025, las correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las Cuentas Anuales del ejercicio 2024
aprobadas por la Junta General de Accionistas de fecha 7 de mayo de 2025.
2.3 Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre
La preparación de las Cuentas Anuales exige el uso por parte de la Sociedad de ciertas estimaciones y juicios en relación con
el futuro que se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de
sucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias actuales.
Las estimaciones contables resultantes, por definición, raramente igualarán a los correspondientes resultados reales. A
continuación, se explican las estimaciones y juicios más relevantes.
Deterioro de Valoración de las participaciones en empresas del grupo, negocios conjuntos y asociadas
La Sociedad comprueba anualmente si las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, negocios conjuntos y
asociadas han sufrido alguna pérdida por deterioro del valor, de acuerdo con la política contable de la Nota 3.3.c). Los importes
recuperables de las unidades generadoras de efectivo se determinan en base a cálculos del valor de uso. Estos cálculos
requieren el uso de estimaciones.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
9
Este análisis se basa en contrastar el valor en libros de cada participación con el valor recuperable asociado a cada una de
sus participaciones directas, y que en la mayoría de casos, se corresponden con sociedades de cartera “holding” cuya
actividad principal consiste en la tenencia de participaciones en las sociedades legales de las plantas que componen el Grupo.
Este análisis se realiza considerando el coste de las participaciones a recuperar de las participaciones al nivel más inferior en
la que se encuentran. En los casos donde el valor patrimonial de la inversión sea inferior a la participación que ostenta su
sociedad participante directa, la Sociedad verifica que el valor en uso de cada una de las sociedades supera el coste de dicha
participación.
Para el análisis de recuperación de valor de sus participaciones, la Sociedad considera el valor en uso de cada una de sus
participadas directas, entendido el valor en uso como el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de cada inversión
y sus correspondientes filiales, reducido por la deuda financiera neta que aporta cada una de las participaciones (equity value).
Las hipótesis empleadas, así como los resultados obtenidos del análisis realizado a 31 de diciembre de 2025 y 2024 se incluye
en la Nota 7.c.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, dentro del contexto macroeconómico y sectorial actual, se han tomado en consideración
proyecciones de mercado actualizadas, y que no han modificado las conclusiones al respecto de la recuperabilidad de los de
las participaciones que ostenta la Sociedad. En este sentido, las proyecciones realizadas por la Dirección, ya incluyen diferentes
consideraciones sobre potenciales eventos futuros que puedan afectar a los flujos de caja proyectados de cada uno de sus
negocios.
Reconocimiento de activos por impuesto diferido
Los activos por impuesto diferido se registran para todas aquellas diferencias temporarias deducibles y deducciones
pendientes de aplicar para las que es probable que las sociedades que componen el Grupo fiscal dispongan de ganancias
fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos. Para determinar el importe de los activos por impuesto diferido que
se pueden registrar, se estiman los importes y las fechas en las que se obtendrán las ganancias fiscales futuras y el periodo de
reversión de las diferencias temporarias.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, dentro del contexto macroeconómico y sectorial actual, se han tomado en consideración
proyecciones de mercado actualizadas, así como la última información interna disponible sobre el futuro próximo de cada uno
de los negocios que posee el Grupo. En este sentido, las proyecciones realizadas por la Dirección ya incluyen diferentes
consideraciones sobre potenciales eventos futuros que puedan afectar a los resultados fiscales proyectados en el grupo fiscal
vasco, del que la Sociedad es cabecera.
Si el resultado final real (en las áreas de juicio) difiriese de manera desfavorable en un 10% de las estimaciones de la Dirección,
los diferidos de activo disminuirían y el impuesto sobre las ganancias aumentaría en un importe aproximado de 1,1 millones de
euros (2024: 3,2 millones de euros), y si estas variaciones evolucionasen de forma favorable, estos impuestos diferidos de activo
aumentarían y el impuesto sobre las ganancias disminuiría en un importe aproximado de 1,3 millones de euros (2024: 2,8
millones de euros). Estas estimaciones toman en consideración, principalmente, posibles cambios a la base imponible del
grupo fiscal vasco y al resto de las pérdidas y créditos fiscales significativas que se recuperarían bajo estas premisas.
2.4 Agrupación de partidas
A efectos de facilitar la comprensión del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio
neto y del estado de flujos de efectivo, estos estados se presentan de forma agrupada, recogiéndose los análisis requeridos en
las notas correspondientes de la memoria.
2.5 Moneda de presentación
Las Cuentas Anuales se han expresado, salvo indicación expresa en contrario, en miles de euros.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
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3. Criterios contables
A continuación, se describen los principales criterios contables aplicados en la preparación de estas Cuentas Anuales.
3.1. Inmovilizado intangible
Fondo de Comercio
El fondo de comercio representa el exceso del coste de adquisición sobre el valor razonable de la participación en los activos
netos identificables, los pasivos y los pasivos contingentes de la sociedad dependiente adquirida en la fecha de adquisición. El
fondo de comercio relacionado con adquisiciones de dependientes se incluye en activos intangibles. En consecuencia, el fondo
de comercio sólo se reconocerá cuando haya sido adquirido a título oneroso y corresponda a los beneficios económicos futuros
procedentes de activos que no han podido ser identificados individualmente y reconocidos por separado.
El fondo de comercio reconocido por separado se amortiza linealmente durante su vida útil estimada, valorándose por su precio
de adquisición menos la amortización acumulada, y en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por
deterioro reconocidas. La vida útil se determina de forma separada para cada una de las agrupaciones de UGE a las que se
haya asignado y se estima que es 10 años. Al menos anualmente, se analiza si existen indicios de deterioro del valor de las
agrupaciones de las unidades generadores de efectivo a las que se haya asignado un fondo de comercio, y en caso de que
exista, se comprueba su eventual deterioro.
Las correcciones valorativas por deterioro reconocidas en el fondo de comercio no son objeto de reversión en ejercicios
posteriores.
Aplicaciones informáticas
Las licencias para programas informáticos adquiridas se capitalizan sobre la base de los costes en que se ha incurrido para
adquirirlas y prepararlas para usar el programa específico. Estos costes se amortizan durante sus vidas útiles estimadas (entre
4 y 6 años).
Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto cuando se incurre en
ellos. Los costes directamente relacionados con la producción de programas informáticos únicos e identificables controlados
por la Sociedad, y que sea probable que vayan a generar beneficios económicos superiores a los costes durante más de un
año, se reconocen como activos intangibles. Los costes directos incluyen los gastos del personal que desarrolla los programas
informáticos y un porcentaje adecuado de gastos generales.
Los costes de desarrollo de programas informáticos reconocidos como activos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas
que no superan los 6 años y el plazo a partir del cual empiezan a amortizarse una vez activados, no es superior a un año.
Patentes
Las patentes se llevan a coste menos amortización acumulada y correcciones por deterioro del valor reconocido. La
amortización se calcula por el método lineal para asignar el coste durante una vida útil estimada de 10 años.
3.2. Pérdidas por deterioro del valor de los activos no financieros
Los activos que tienen una vida útil indefinida no están sujetos a amortización y se someten anualmente a pruebas de pérdidas
por deterioro del valor. Los activos sujetos a amortización se revisan para pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o
cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro
por el importe por el que, el valor en libros del activo excede su importe recuperable. El importe recuperable es el mayor entre
valor razonable de un activo menos los costes para la venta y el valor de uso. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro
del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades
generadoras de efectivo).
Los activos no financieros, distintos del fondo de comercio, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a
revisiones a cada fecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la pérdida.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
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3.3. Activos financieros
a) Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias
En esta categoría se incluyen los instrumentos de patrimonio que no se mantienen para negociar, ni que se deben valorar al
coste, y sobre los que se ha realizado la elección irrevocable en el momento de su reconocimiento inicial de presentar los
cambios posteriores en el valor razonable directamente en el patrimonio neto.
Adicionalmente, se incluyen aquellos activos financieros designados, en el momento del reconocimiento inicial de forma
irrevocable como medido al valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, y que en caso contrario se
hubiera incluido en otra categoría, para eliminar o reducir significativamente una incoherencia de valoración o asimetría
contable que surgiría en otro caso de la valoración de los activos o pasivos sobre bases diferentes.
Valoración inicial
Los activos financieros incluidos en esta categoría se valorarán inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en
contrario, será el precio de la transacción, que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación entregada. Los costes de
transacción que les sean directamente atribuibles se reconocerán en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio.
Valoración posterior
Después del reconocimiento inicial la empresa valorará los activos financieros comprendidos en esta categoría a valor
razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.
b) Activos financieros a coste amortizado
Se incluyen en esta categoría aquellos activos financieros, incluso los admitidos a negociación en un mercado organizado, en
los que la Sociedad mantiene la inversión con el objetivo de percibir los flujos de efectivo derivados de la ejecución del contrato,
y las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son
únicamente cobros de principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.
Los flujos de efectivo contractuales que son únicamente cobros de principal e interés sobre el importe del principal pendiente
son inherentes a un acuerdo que tiene la naturaleza de préstamo ordinario o común, sin perjuicio de que la operación esté
acordada a un tipo de interés cero o por debajo de mercado.
Se incluyen en esta categoría los créditos por operaciones comerciales y los créditos por operaciones no comerciales:
a) Créditos por operaciones comerciales: son aquellos activos financieros que se originan en la venta de bienes y la prestación
de servicios por operaciones de tráfico de la empresa con cobro aplazado, y
b) Créditos por operaciones no comerciales: son aquellos activos financieros que, no siendo instrumentos de patrimonio ni
derivados, no tienen origen comercial y cuyos cobros son de cuantía determinada o determinable, que proceden de
operaciones de préstamo o crédito concedidos por la empresa.
Valoración inicial
Los activos financieros clasificados en esta categoría se valorarán inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en
contrario, será el precio de la transacción, que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación entregada, más los costes
de transacción que les sean directamente atribuibles.
No obstante, los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen un tipo de interés
contractual explícito, así como los créditos al personal, los dividendos a cobrar y los desembolsos exigidos sobre instrumentos
de patrimonio, cuyo importe se espera recibir en el corto plazo, se valoran por su valor nominal en la medida en la que se
considerar que el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.
Valoración posterior
Los activos financieros incluidos en esta categoría se valorarán por su coste amortizado. Los intereses devengados se
contabilizarán en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
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No obstante, los créditos con vencimiento no superior a un año que, de acuerdo con lo dispuesto en el apartado anterior, se
valoran inicialmente por su valor nominal, continúan valorándose por dicho importe, salvo que se hayan deteriorado.
Cuando los flujos de efectivo contractuales de un activo financiero se modifican debido a las dificultades financieras del emisor,
la empresa analiza si procede contabilizar una pérdida por deterioro de valor.
Deterioro del valor
Se efectúan las correcciones valorativas necesarias, al menos al cierre y siempre que existe evidencia objetiva de que el valor
de un activo financiero, o de un grupo de activos financieros con similares características de riesgo valorados colectivamente,
se ha deteriorado como resultado de uno o más eventos que hayan ocurrido después de su reconocimiento inicial y que
ocasionen una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros, que pueden venir motivados por la insolvencia
del deudor.
Con carácter general, la pérdida por deterioro del valor de estos activos financieros es la diferencia entre su valor en libros y el
valor actual de los flujos de efectivo futuros, incluidos, en su caso, los procedentes de la ejecución de las garantías reales y
personales, que se estima van a generar, descontados al tipo de interés efectivo calculado en el momento de su
reconocimiento inicial.
Las correcciones de valor por deterioro, así como su reversión cuando el importe de dicha pérdida disminuyese por causas
relacionadas con un evento posterior, se reconocen como un gasto o un ingreso, respectivamente, en la cuenta de pérdidas y
ganancias. La reversión del deterioro tiene como límite el valor en libros del activo que estaría reconocido en la fecha de
reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.
c) Activos financieros a coste
En todo caso, se incluyen en esta categoría de valoración las inversiones en el patrimonio de empresas del grupo, multigrupo y
asociadas.
Valoración inicial
Las inversiones incluidas en esta categoría se valorarán inicialmente al coste, que equivale al valor razonable de la
contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles, no incorporándose éstos
últimos en el coste de las inversiones en empresas del grupo.
No obstante, en los casos en lo que existe una inversión anterior a su calificación como empresa del grupo, multigrupo o
asociada, se considera como coste de dicha inversión el valor contable que debiera tener la misma inmediatamente antes de
que la empresa pase a tener esa calificación.
Forma parte de la valoración inicial el importe de los derechos preferentes de suscripción y similares que, en su caso, se
hubiesen adquirido.
Valoración posterior
Los instrumentos de patrimonio incluidos en esta categoría se valoran por su coste, menos, en su caso, el importe acumulado
de las correcciones valorativas por deterioro.
Cuando se debe asignar valor a estos activos por baja del balance u otro motivo, se aplica el método del coste medio
ponderado por grupos homogéneos, entendiéndose por éstos los valores que tienen iguales derechos.
En el caso de venta de derechos preferentes de suscripción y similares o segregación de los mismos para ejercitarlos, el importe
del coste de los derechos disminuye el valor contable de los respectivos activos.
Las aportaciones realizadas como consecuencia de un contrato de cuentas en participación y similares se valorarán al coste,
incrementado o disminuido por el beneficio o la pérdida, respectivamente, que correspondan a la empresa como partícipe no
gestor, y menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
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Se aplica este mismo criterio en los préstamos participativos cuyos intereses tienen carácter contingente, bien porque se pacte
un tipo de interés fijo o variable condicionado al cumplimiento de un hito en la empresa prestataria (por ejemplo, la obtención
de beneficios), o bien porque se calculan exclusivamente por referencia a la evolución de la actividad de la citada empresa. Si
además de un interés contingente se acuerda un interés fijo irrevocable, este último se contabiliza como un ingreso financiero
en función de su devengo. Los costes de transacción se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias de forma lineal a lo largo
de la vida del préstamo participativo.
Deterioro del valor
Al menos al cierre del ejercicio, se efectúan las correcciones valorativas necesarias siempre que existe evidencia objetiva de
que el valor en libros de una inversión no será recuperable. El importe de la corrección valorativa es la diferencia entre su valor
en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta
y el valor actual de los flujos de efectivo futuros derivados de la inversión, que para el caso de instrumentos de patrimonio se
calcula, bien mediante la estimación de los que se espera recibir como consecuencia del reparto de dividendos realizado por
la empresa participada y de la enajenación o baja en cuentas de la inversión en la misma, bien mediante la estimación de su
participación en los flujos de efectivo que se espera sean generados por la empresa participada, procedentes tanto de sus
actividades ordinarias como de su enajenación o baja en cuentas.
Si no existiese evidencia suficiente con los flujos de efectivo futuros estimados, la estimación de la pérdida por deterioro de esta
clase de activos se calcula en función del patrimonio neto de la entidad participada y de las plusvalías tácitas existentes en la
fecha de la valoración, netas del efecto impositivo. En la determinación de ese valor, y siempre que la empresa participada
haya invertido a su vez en otra, se tiene en cuenta el patrimonio neto incluido en las cuentas anuales consolidadas elaboradas
aplicando los criterios del Código de Comercio y sus normas de desarrollo.
El reconocimiento de las correcciones valorativas por deterioro de valor y, en su caso, su reversión, se registra como un gasto o
un ingreso, respectivamente, en la cuenta de pérdidas y ganancias. La reversión del deterioro tiene como límite el valor en libros
de la inversión que estaría reconocida en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.
3.4. Derivados financieros y cobertura contable
Los derivados financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en valoraciones posteriores, por su valor razonable. El
método para reconocer la pérdida o ganancia resultante depende de si el derivado se ha designado como un instrumento de
cobertura y, si es así, de la naturaleza de la partida que está cubriendo. La Sociedad designa determinados derivados como:
a) Cobertura del valor razonable
Los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas del valor razonable se registran
en la cuenta de pérdidas y ganancias, junto con cualquier cambio en el valor razonable del activo o pasivo cubierto que sea
atribuible al riesgo cubierto.
Cuando la partida cubierta es un compromiso en firme no reconocido o un componente de este, el cambio acumulado en el
valor razonable de la partida cubierta con posterioridad a su designación se reconoce como un activo o un pasivo, y la
ganancia o pérdida correspondiente se refleja en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Las modificaciones en el importe en libros de las partidas cubiertas que se valoran a coste amortizado implican la corrección,
bien desde el momento de la modificación, o posteriormente desde que cesa la contabilidad de coberturas, del tipo de interés
efectivo del instrumento.
b) Cobertura de los flujos de efectivo
La pérdida o ganancia del instrumento de cobertura, en la parte que constituya una cobertura eficaz, se reconoce directamente
en el patrimonio neto. Así, el componente de patrimonio neto que surge como consecuencia de la cobertura se ajusta para
que sea igual, en términos absolutos, al menor de los dos valores siguientes:
(i) La pérdida o ganancia acumulada del instrumento de cobertura desde el inicio de la cobertura.
(ii) El cambio acumulado en el valor razonable de la partida cubierta (es decir, el valor actual del cambio acumulado
en los flujos de efectivo futuros esperados cubiertos) desde el inicio de la cobertura.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
14
Cualquier pérdida o ganancia restante del instrumento de cobertura o cualquier pérdida o ganancia requerida para
compensar el cambio en el ajuste por cobertura de flujos de efectivo calculada de acuerdo con el párrafo anterior, representa
una ineficacia de la cobertura que se reconoce en el resultado del ejercicio.
Si una transacción cubierta altamente probable da lugar posteriormente al reconocimiento de un activo no financiero o un
pasivo no financiero, o una transacción prevista cubierta relativa a un activo no financiero o un pasivo no financiero pasa a ser
un compromiso en firme al cual se aplica la contabilidad de coberturas del valor razonable, se elimina ese importe del ajuste
por cobertura de flujos de efectivo y se incluye directamente en el coste inicial u otro importe en libros del activo o del pasivo.
Se aplica este mismo criterio en las coberturas del riesgo de tipo de cambio de la adquisición de una inversión en una empresa
del grupo, multigrupo o asociada.
En el resto de los casos, el ajuste reconocido en patrimonio neto se transfiere a la cuenta de pérdidas y ganancias en la medida
en que los flujos de efectivo futuros esperados cubiertos afectan al resultado del ejercicio.
No obstante, si el ajuste reconocido en patrimonio neto es una pérdida y se espera que todo o parte de ésta no se recupere en
uno o más ejercicios futuros, ese importe que no se espera recuperar se reclasifica inmediatamente en el resultado del ejercicio.
3.5. Efectivo y equivalentes al efectivo
El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades de crédito, otras inversiones
a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos y los descubiertos bancarios. En el balance,
los descubiertos bancarios se clasifican como recursos ajenos en el pasivo corriente.
3.6. Patrimonio neto
El capital social está representado por acciones ordinarias.
Los costes de emisión de nuevas acciones u opciones se presentan directamente contra el patrimonio neto, como menores
reservas.
En el caso de adquisición de acciones propias de la Sociedad, la contraprestación pagada, incluido cualquier coste incremental
directamente atribuible, se deduce del patrimonio neto hasta su cancelación, emisión de nuevo o enajenación. Cuando estas
acciones se venden o se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la
transacción directamente atribuible, se incluye en el patrimonio neto.
3.7. Pasivos financieros
Los pasivos financieros, a efectos de su valoración, se incluirán en alguna de las siguientes categorías:
Pasivos financieros a coste amortizado
Con carácter general, se incluyen en esta categoría los débitos por operaciones comerciales y los débitos por operaciones no
comerciales:
a) Débitos por operaciones comerciales: son aquellos pasivos financieros que se originan en la compra de bienes y
servicios por operaciones de tráfico de la empresa con pago aplazado, y
b) Débitos por operaciones no comerciales: son aquellos pasivos financieros que, no siendo instrumentos derivados, no
tienen origen comercial, sino que proceden de operaciones de préstamo o crédito recibidos por la empresa.
Los préstamos participativos que tienen las características de un préstamo ordinario o común también se incluyen en esta
categoría sin perjuicio del tipo de interés acordado (cero o por debajo de mercado).
Valoración inicial
Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su valor razonable, que, es el precio de la
transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación recibida ajustado por los costes de transacción que les
sean directamente atribuibles.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
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No obstante, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tienen un tipo de interés
contractual, así como los desembolsos exigidos por terceros sobre participaciones, cuyo importe se espera pagar en el corto
plazo, se valoran por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.
Valoración posterior
Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran por su coste amortizado. Los intereses devengados se
contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.
No obstante, los débitos con vencimiento no superior a un año que, se valoren inicialmente por su valor nominal, continúan
valorándose por dicho importe.
Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias
En esta categoría se incluyen los pasivos financieros que cumplan alguna de las siguientes condiciones:
a) Pasivos que se mantienen para negociar.
b) Aquellos designados irrevocablemente desde el momento del reconocimiento inicial para contabilizarlo al valor razonable
con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, dado que:
- Se elimina o reduce de manera significativa una incoherencia o «asimetría contable» con otros instrumentos a valor
razonable con cambios en pérdidas y ganancias; o
- Se gestiona un grupo de pasivos financieros o de activos y pasivos financieros y su rendimiento se evalúa sobre la base de
su valor razonable de acuerdo con una estrategia de gestión del riesgo o de inversión documentada y se facilita
información del grupo también sobre la base del valor razonable al personal clave de la dirección.
c) Pasivos financieros híbridos no segregables incluidos opcionalmente y de forma irrevocable.
Valoración inicial y posterior
Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valoran inicialmente por su valor razonable, siendo éste el precio de la
transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación recibida. Los costes de transacción que les son
directamente atribuibles se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio.
Después del reconocimiento inicial los pasivos financieros comprendidos en esta categoría se valoran a valor razonable con
cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.
En el caso de los bonos convertibles, el valor razonable del componente de pasivo se determina aplicando el tipo de interés
para bonos no convertibles similares. Este importe se contabiliza como un pasivo sobre la base del coste amortizado hasta su
liquidación en el momento de su conversión o vencimiento. El resto de los ingresos obtenidos se asigna a la opción de
conversión que se reconoce en el patrimonio neto.
En el caso de producirse renegociación de deudas existentes, se considera que no existen modificaciones sustanciales del
pasivo financiero cuando el prestamista del nuevo préstamo es el mismo que el que otorgó el préstamo inicial y el valor actual
de los flujos de efectivo, incluyendo las comisiones netas, no difiere en más de un 10% del valor actual de los flujos de efectivo
pendientes de pagar del pasivo original calculado bajo ese mismo método.
3.8. Impuestos corrientes y diferidos
La Sociedad está acogida al régimen de tributación consolidada, como Sociedad dominante de un grupo consolidable (Nota
18). Las sociedades dependientes con las que la Sociedad tributa en declaración consolidada, de acuerdo con la normativa
foral de Bizkaia en el ejercicio 2025 son las siguientes:
- CIE Berriz, S.L.
- Autokomp Ingeniería, S.A.U.
- CIE Mecauto, S.A.U. (sociedad absorbente en la fusión con Mecanizaciones del Sur - Mecasur, S.A.U. del ejercicio 2025)
- CIE Udalbide, S.A.U.
- Egaña 2, S.L.
- Gameko Fabricación de Componentes, S.A.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
16
- Inyectametal, S.A.
- Leaz Valorización, S.L.U.
- Orbelan Plásticos, S.A.
- Transformaciones Metalúrgicas Norma, S.A.
- Componentes de Automoción Recytec, S.L.U.
- Nova Recyd, S.A.U.
- Recyde, S.A.U.
- Alcasting Legutiano, S.L.U.
- Gestión de Aceites Vegetales, S.L.
- Reciclado de Residuos Grasos, S.L.U.
- Participaciones Internacionales Autometal Dos, S.L.U.
- Industrias Amaya Tellería, S.A.U.
- CIE Automotive Goiain, S.L.U.
- CIE Automotive Boroa, S.L.U.
- CIE Roof Systems, S.L.U.
- Recogida de Aceites y Grasas Maresme, S.L.U.
- CIE Golde Holding, S.L.U.
El gasto (ingreso) por impuesto sobre beneficios es el importe que, por este concepto, se devenga en el ejercicio y que
comprende tanto el gasto (ingreso) por impuesto corriente como por impuesto diferido.
El impuesto sobre sociedades se calcula sobre el resultado contable modificado por las diferencias permanentes entre el
resultado contable y el fiscal, si procede. Los créditos fiscales disponibles a nivel del grupo fiscal, provenientes
fundamentalmente de actividades de inversión empresarial, se analizan anualmente en función de su aplicación y
recuperabilidad futura, registrándose en la medida en que resulte probable que se vaya a disponer de ganancias fiscales
futuras con las que poder compensar las diferencias temporarias. Este análisis no sólo contempla la estimación de resultados
futuros sino también la expectativa de la aplicación de los créditos concedidos (Nota 16).
Tanto el gasto (ingreso) por impuesto corriente como diferido se registra en la cuenta de pérdidas y ganancias. No obstante,
se reconoce en el patrimonio neto el efecto impositivo relacionado con partidas que se registran directamente en el patrimonio
neto.
Los activos y pasivos por impuesto corriente se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades
fiscales, de acuerdo con la normativa vigente o aprobada y pendiente de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.
Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el método del pasivo, basado en el balance sobre las diferencias
temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus valores en libros. Sin embargo, si los impuestos
diferidos surgen del reconocimiento inicial de un fondo de comercio o del reconocimiento inicial de un activo o un pasivo en
una transacción distinta de una combinación de negocios que en el momento de la transacción no afecta ni al resultado
contable ni a la base imponible del impuesto no se reconocen. El impuesto diferido se determina aplicando la normativa y los
tipos impositivos aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera aplicar cuando el correspondiente
activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.
3.9. Prestaciones a los empleados
a) Planes de participación en beneficios y bonus
La Sociedad reconoce un pasivo y un gasto para bonus y participación en beneficios cuando está contractualmente obligada
o cuando la práctica en el pasado ha creado una obligación implícita.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
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b) Indemnizaciones por cese
Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión de la sociedad de rescindir su
contrato de trabajo antes de la edad de jubilación o cuando el empleado acepta voluntariamente una retribución ofrecida por
la sociedad a cambio de cesar en el empleo. El Grupo reconoce estas prestaciones cuando se ha comprometido de forma
demostrable a cesar en su empleo a los trabajadores actuales de acuerdo con un plan formal detallado sin posibilidad de
retirada o a proporcionar indemnizaciones por cese, como consecuencia de una oferta realizada para animar a una renuncia
voluntaria. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan a su
valor actual.
c) Remuneraciones basadas en acciones
En la Junta General de Accionistas celebrada el día 8 de mayo de 2024, se aprobó la modificación de determinados términos
del incentivo a largo plazo basado en el incremento de valor de las acciones de CIE Automotive, S.A. a favor del consejero
delegado aprobado por parte de la Junta General de Accionistas de 24 de abril de 2018 y modificado por la Junta General de
Accionistas de 5 de mayo de 2021 y del 4 de mayo de 2023. En la medida en que el consejero delegado percibió en 2023 una
remuneración extraordinaria que traía causa de circunstancias excepcionales, y que en la Junta General de Accionistas de 8
de mayo de 2024 también se aprobó la Política de Remuneraciones de los Consejeros 2025-2027 en la cual se proponía una
nueva remuneración fija a favor del consejero delegado, se consideró asimismo conveniente ajustar el nivel de ejercicio del
incentivo a largo plazo. Así, el valor de cotización base se fijó en 45,00 euros por acción, finalizando el último periodo de
referencia para el ejercicio parcial del incentivo el 31 de diciembre de 2027 (Nota 21).
El coste total estimado de este incentivo se reconoce como gastos de personal, en el período en que las condiciones para
alcanzar el mismo deben de ser cumplidas.
3.10. Provisiones y pasivos contingentes
Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de
sucesos pasados, es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación y el importe se puede
estimar de forma fiable. No se reconocen provisiones para pérdidas de explotación futuras.
Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera que sean necesarios para liquidar la obligación
usando un tipo antes de impuestos que refleje las evaluaciones del mercado actual del valor temporal del dinero y los riesgos
específicos de la obligación. Los ajustes en la provisión con motivo de su actualización se reconocen como un gasto financiero
conforme se van devengando.
Las provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, con un efecto financiero no significativo no se descuentan.
Cuando se espera que parte del desembolso necesario para liquidar la provisión sea reembolsado por un tercero, el reembolso
se reconoce como un activo independiente, siempre que sea prácticamente segura su recepción.
Por su parte, se consideran pasivos contingentes aquellas posibles obligaciones surgidas como consecuencia de sucesos
pasados, cuya materialización está condicionada a que ocurra o no uno o más eventos futuros independientes de la voluntad
de la Sociedad. Dichos pasivos contingentes no son objeto de registro contable presentándose detalle de los mismos en la
memoria en el caso de que existan.
3.11. Combinaciones de negocios
Las operaciones de fusión, escisión y aportación no dineraria de un negocio entre empresas del Grupo se registran conforme
con lo establecido para las transacciones entre partes vinculadas (Nota 3.15).
Las operaciones de fusión o escisión distintas de las anteriores y las combinaciones de negocios surgidas de la adquisición de
todos los elementos patrimoniales de una empresa o de una parte que constituya uno o más negocios, se registran de acuerdo
con el método de adquisición.
En el caso de combinaciones de negocios originadas como consecuencia de la adquisición de acciones o participaciones en
el capital de una empresa, la Sociedad reconoce la inversión conforme con lo establecido para las inversiones en el patrimonio
de empresas del grupo, multigrupo y asociadas (Nota 3.3.c).
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
18
3.12. Reconocimiento de ingresos
Los ingresos se registran por el valor razonable de la contraprestación a recibir y representan los importes a cobrar por los
bienes entregados y los servicios prestados en el curso ordinario de las actividades de la Sociedad, menos devoluciones,
rebajas, descuentos y el impuesto sobre el valor añadido.
La Sociedad reconoce los ingresos cuando el importe de los mismos se puede valorar con fiabilidad, es probable que los
beneficios económicos futuros vayan a fluir a la Sociedad y se cumplen las condiciones específicas para cada una de las
actividades tal y como se detalla a continuación. No se considera que se pueda valorar el importe de los ingresos con fiabilidad
hasta que no se han resuelto todas las contingencias relacionadas con la venta. La Sociedad basa sus estimaciones en
resultados históricos, teniendo en cuenta el tipo de cliente, el tipo de transacción y los términos concretos de cada acuerdo.
Según la interpretación del ICAC publicada en su boletín oficial de Septiembre de 2009 (Nº 79), las sociedades consideradas
“holding industrial”, como es el caso de CIE Automotive, S.A., presentarán los dividendos, intereses y honorarios de gestión de
participaciones en grupo, multigrupo y asociadas como Cifra de Negocio en Cuenta de Pérdidas y Ganancias.
a) Prestación de servicios
La Sociedad factura a las compañías del Grupo CIE Automotive por comisión de ventas, por prestación de servicios generales
de gestión y administración, así como por servicios en el ámbito de las tecnologías de la información, de acuerdo a los contratos
con cada una de ellas.
Las ventas de servicios se reconocen en el ejercicio contable en que se prestan los servicios, por referencia a la finalización de la
transacción concreta evaluada en base al servicio real proporcionado como un porcentaje del servicio total a proporcionar.
Los ingresos por royalties se reconocen sobre la base del devengo de acuerdo con la sustancia de los correspondientes
acuerdos.
b) Ingresos por intereses
Los ingresos por intereses de los activos financieros valorados a coste amortizado se reconocen usando el método del tipo de
interés efectivo. Cuando una cuenta a cobrar sufre pérdida por deterioro del valor, la Sociedad reduce el valor contable a su
importe recuperable, descontando los flujos futuros de efectivo estimados al tipo de interés efectivo original del instrumento, y
continúa llevando el descuento como menos ingreso por intereses. Los ingresos por intereses de préstamos que hayan sufrido
pérdidas por deterioro del valor se reconocen cuando se cobra el efectivo o sobre la base de recuperación del coste cuando
las condiciones están garantizadas.
c) Ingresos por dividendos
Los ingresos por dividendos se reconocen como ingresos en la cuenta de pérdidas y ganancias cuando se establece el derecho
a recibir el cobro, siempre que, desde la fecha de adquisición, una sociedad participada o cualquier subsidiaria del Grupo haya
generado beneficios por un importe superior a los fondos propios distribuidos. No obstante, si los dividendos distribuidos
proceden de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición no se reconocen como ingresos, minorando el
valor contable de la inversión.
3.13. Arrendamientos operativos
Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y beneficios derivados de la
titularidad se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de
cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se devengan
sobre una base lineal durante el período de arrendamiento.
3.14. Transacciones en moneda extranjera
a) Moneda funcional y de presentación
Las Cuentas Anuales de la Sociedad se presentan en euros, que es la moneda de presentación y funcional de la Sociedad.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
19
b) Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en la
fecha de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera que resultan de la liquidación de estas
transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda
extranjera se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias, excepto si se difieren en patrimonio neto como las coberturas
de flujos de efectivo cualificadas y las coberturas de inversión neta cualificadas (Nota 3.4).
Las pérdidas y ganancias netas por diferencias de cambio se presentan en la cuenta de pérdidas y ganancias en la línea de
“Diferencias de cambio”.
Las partidas no monetarias que se valoran a valor razonable en una moneda extranjera se convierten usando los tipos de
cambio en las fechas en que se determinó el valor razonable. Las diferencias de conversión en activos y pasivos registrados a
valor razonable se presentan como parte de la ganancia o pérdida en el valor razonable. Por ejemplo, las diferencias de
conversión en activos y pasivos no monetarios tales como participaciones en el capital mantenidas a valor razonable con
cambios en resultados se reconocen en el resultado del ejercicio como parte de la ganancia o la pérdida en el valor razonable
y las diferencias de conversión en activos no monetarios tales como participaciones en capital clasificadas como a valor
razonable con cambios en otro resultado global se reconocen en otro resultado global.
3.15. Transacciones entre partes vinculadas
Con carácter general, las operaciones entre empresas del Grupo se contabilizan en el momento inicial por su valor razonable.
En su caso, si el precio acordado difiere de su valor razonable, la diferencia se registra atendiendo a la realidad económica de
la operación. La valoración posterior se realiza conforme con lo previsto en las correspondientes normas.
No obstante, en las operaciones de fusión, escisión o aportación no dineraria de un negocio los elementos constitutivos del
negocio adquirido se valoran por el importe que corresponde a los mismos, una vez realizada la operación, conforme a sus
valores precedentes de acuerdo a las cuentas anuales consolidadas del grupo o del subgrupo, o en caso de dispensa, al mayor
entre el coste de adquisición del negocio en la sociedad aportante, y el importe representativo de su porcentaje de
participación en el patrimonio neto de la sociedad participada cuyo negocio se traslada.
Cuando no intervenga la empresa dominante, del grupo o subgrupo, y su dependiente, las cuentas anuales a considerar a
estos efectos serán las del grupo o subgrupo mayor en el que se integren los elementos patrimoniales cuya sociedad
dominante sea española.
En estos casos la diferencia que se pudiera poner de manifiesto entre el valor neto de los activos y pasivos de la sociedad adquirida,
ajustado por el saldo de las agrupaciones de subvenciones, donaciones y legados recibidos y ajustes por cambios de valor, y
cualquier importe del capital y prima de emisión, en su caso, emitido por la sociedad absorbente se registra en reservas.
3.16. Distribución de dividendos
La distribución de dividendos a los accionistas se reconoce, si está pendiente de pago, como un pasivo en las cuentas anuales
en el ejercicio en el que los dividendos son aprobados por la Junta General/Consejo de Administración.
4. Gestión del riesgo financiero
4.1 Factores de riesgo financiero
Los Administradores consideran que los riesgos financieros que afectan a la Sociedad coinciden con los del Grupo, en atención
a su naturaleza de sociedad holding. En consecuencia, la información y desgloses incluidos en este apartado se presentan con
referencia al Grupo.
Las actividades del Grupo exponen al mismo a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de
cambio, riesgo por tipo de interés en los flujos de efectivo y riesgo de precio), riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de
precio de materias primas. El programa de gestión de riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados
financieros, y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera del Grupo. El Grupo emplea
instrumentos financieros derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
20
En sentido amplio, la gestión de riesgos financieros tiene por objeto el control de las incidencias generadas por variaciones en
los tipos de cambio e interés y precios de materias primas. La gestión, cuya responsabilidad es de la Dirección Financiera del
Grupo, se concreta en la contratación de instrumentos financieros que permitan, en la medida de lo posible, que la participación
en entornos favorables de movimiento de tipos de cambio e interés sea compatible con la limitación en parte o en su totalidad
de los perjuicios debidos a un entorno desfavorable.
a) Riesgo de mercado
(i) Riesgo de tipo de cambio
La presencia del Grupo CIE Automotive en el mercado internacional, impone al Grupo la necesidad de articular una política de
gestión del riesgo de tipo de cambio. El objetivo fundamental es reducir el impacto negativo que sobre su actividad en general,
y sobre su cuenta de resultados en particular, tiene la variabilidad de los tipos de cambio, de modo que sea posible protegerse
de movimientos adversos y en su caso aprovechar una evolución favorable.
Para articular tal política, el Grupo CIE Automotive, utiliza el concepto de Ámbito de Gestión. Bajo este concepto se engloban
todos aquellos flujos a cobrar/pagar en divisa distinta de euro, que se materializarán a lo largo de un determinado período de
tiempo. El Ámbito de Gestión, incorpora los activos y pasivos en moneda extranjera, así como los compromisos en firme o
altamente probables por compras o ventas en monedas distintas de euro. Los activos y pasivos en moneda extranjera son
objeto de gestión sea cual sea su alcance temporal, mientras que los compromisos en firme por compras o ventas que forman
parte del ámbito de gestión serán objeto de la misma si su prevista incorporación al balance tiene lugar en un período no
superior a 18 meses.
Una vez definido el Ámbito de Gestión, el Grupo, asume para la gestión de riesgos la utilización de una serie de instrumentos
financieros que permitan en algunos casos cierto grado de flexibilidad. Básicamente estos instrumentos serán los siguientes:
- Compra/venta de divisas a plazo: Se fija con ello un tipo de cambio conocido a una fecha concreta, que puede además ser
objeto de ajuste temporal para su adecuación y aplicación a los flujos de efectivo.
- Otros instrumentos: Se podrán también utilizar otros instrumentos derivados de cobertura, que exigirán para su contratación
de una aprobación específica por parte del órgano de dirección correspondiente, a quien se habrá informado previamente
respecto a si cumple o no los requisitos precisos para ser considerado como instrumento de cobertura y por lo tanto ser
susceptible de aplicación la regla de contabilidad de cobertura.
La protección frente a la pérdida de valor por tipo de cambio de las inversiones en países con monedas distintas del euro se
está orientando siempre que sea posible mediante el endeudamiento en la divisa de los propios países si el mercado tiene
profundidad suficiente, o en moneda fuerte como el dólar donde la correlación con la moneda local sea significativamente
superior al euro. Correlación, coste estimado y profundidad del mercado para deuda y para derivados determinarán la política
en cada país.
El Grupo posee varias inversiones en operaciones en el extranjero, cuyos activos netos están expuestos al riesgo de conversión
de moneda extranjera. El riesgo de tipo de cambio sobre los activos netos de estas operaciones en el extranjero del Grupo se
gestiona, principalmente, mediante coberturas realizadas a través de recursos ajenos (préstamos) denominados en la
correspondiente moneda extranjera.
Este riesgo para el resto de activos en otras monedas extranjeras por operaciones en países fuera del entorno euro, se trata de
minorar, básicamente, a través de endeudamiento en las citadas monedas.
Si al 31 de diciembre de 2025, el euro se hubiera devaluado/revaluado un 10% respecto a todas las monedas funcionales
distintas al euro manteniéndose el resto de las variables constantes, el patrimonio neto hubiera sido superior/inferior en 298/244
millones de euros (2024: superior/inferior 320/262 millones de euros) por el efecto de los activos netos aportados por las
sociedades dependientes que actúan con otra moneda funcional distinta al euro.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
21
Si el tipo de cambio medio del euro en 2025 se hubiera devaluado/revaluado un 10% respecto a todas las monedas funcionales
distintas al euro manteniéndose el resto de variables constantes, el resultado después de impuestos atribuible a la Sociedad
dominante del ejercicio hubiera sido superior/inferior en 27,1/22,2 millones de euros (2024: superior/inferior en 27,6/22,6 millones
de euros), principalmente como resultado de las ganancias/pérdidas por diferencias de cambio en la conversión de las
cuentas a cobrar denominadas en otras divisas distintas al euro.
Si al 31 de diciembre de 2025, el euro se hubiera devaluado/revaluado un 10% respecto a las siguientes monedas
manteniéndose el resto de monedas y variables constantes, el patrimonio neto y el resultado después de impuestos atribuible
a la dominante hubiera variado según la siguiente tabla:
Patrimonio neto (millones de euros)
Rdo. después de impuesto (millones de euros)
Euro devaluado 10%
Euro revaluado 10%
Euro devaluado 10%
Euro revaluado 10%
Yuan Chino
70
(57)
3,2
(2,6)
Dólar EEUU
104
(85)
8,7
(7,1)
Rupia India
66
(54)
5,8
(4,8)
Real Brasileño
39
(32)
7,4
(6,1)
(ii) Riesgo de precio
La exposición del Grupo al riesgo de precio de los títulos de capital debido a las inversiones mantenidas por el Grupo y
clasificadas en el balance consolidado como disponibles para la venta o a valor razonable con cambios en resultados, no
resulta significativa debido al escaso peso de estas inversiones, sobre el total de activos y los fondos propios del Grupo.
(iii) Riesgo de tipo de interés
La existencia en el Grupo de endeudamiento bancario referenciado a tipo de interés variable en su gran mayoría, da lugar a
que el Grupo se vea sometido al riesgo de variación de los tipos de interés, afectando tal variación de forma directa a la cuenta
de resultados. El objetivo genérico de la estrategia será reducir el impacto negativo de subidas en los tipos de interés, y
aprovechar en la medida de lo posible el impacto positivo de posibles descensos de los tipos de interés.
Para cumplir este objetivo, la estrategia de gestión se articula mediante instrumentos financieros que permitan esta flexibilidad. Se
contempla expresamente la posibilidad de contratar cobertura por partes identificables y mesurables de los flujos, que permita en
su caso el cumplimiento del test de efectividad que demuestre que el instrumento de cobertura reduce el riesgo del elemento
cubierto en la parte asignada y no es incompatible con la estrategia y los objetivos establecidos.
El Ámbito de Gestión contempla los empréstitos recogidos en el Balance del Grupo o de cualquiera de sus sociedades. En
ocasiones, pueden darse circunstancias en que las coberturas contratadas cubran préstamos ya comprometidos en fase final
de formalización y cuyo principal debe de ser protegido de un alza de tipos de interés.
Para la gestión de este riesgo, el Grupo utilizará instrumentos financieros derivados que puedan ser considerados como
instrumentos de cobertura y por lo tanto puedan ser susceptibles de ser aplicadas las reglas de contabilidad restringidas a
tales instrumentos. La norma contable correspondiente (NIIF 9), no especifica el tipo de derivados que pueden ser considerados
o no instrumentos de cobertura a excepción de las opciones emitidas o vendidas. Sí específica, sin embargo, cuales son las
condiciones necesarias para tal consideración. A semejanza de lo referido en la gestión de riesgos de tipo de cambio, cualquier
instrumento derivado financiero del que se sospeche que no cumple las condiciones necesarias para ser considerado como
instrumento de cobertura habrá de contar para su contratación con la aprobación expresa del órgano de dirección
correspondiente. A modo de referencia, los instrumentos de cobertura de utilización básica serán los siguientes:
- Swap de tipo de interés: A través de este derivado, el Grupo convierte la referencia variable de tipo de interés de un préstamo
en una referencia fija, bien sea por el total o por un importe parcial del préstamo, afectando a toda o a una parte de la vida
del mismo.
- Otros instrumentos: A semejanza de los comentados en el apartado correspondiente a tipos de cambio, se podrán también
utilizar otros instrumentos derivados de cobertura, que exigirán para su contratación de una aprobación específica por
parte del órgano de dirección correspondiente. Se habrá informado previamente respecto a si cumple o no los requisitos
precisos para ser considerado como instrumento de cobertura y por lo tanto ser susceptible de aplicación la regla de
contabilidad de cobertura.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
22
Si durante el año 2025, la media de los tipos de interés de los recursos ajenos denominados en euros hubieran sido 100 puntos
básicos superiores/inferiores, manteniéndose el resto de variables constantes, el resultado después de impuestos del ejercicio
habría sido inferior/superior en 9.976 miles de euros (2024: 10.521 miles de euros), principalmente como consecuencia de un
mayor/menor gasto por intereses de los préstamos a tipo variable.
b) Riesgo de liquidez
Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo y la disponibilidad de financiación
mediante un importe suficiente de facilidades de crédito. En este sentido, la estrategia del Grupo es la de mantener la flexibilidad
necesaria en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de crédito comprometidas. Adicionalmente, y en función de
las necesidades de liquidez, el Grupo procede a utilizar instrumentos financieros de liquidez (factoring sin recurso y venta de
activos financieros representativos de deudas a cobrar por medio de las cuales, generalmente, se traspasan los riesgos y
beneficios de las cuentas a cobrar).
La Dirección realiza un seguimiento de las previsiones de la reserva de liquidez del Grupo, así como de la evolución de la Deuda
Financiera Neta, siendo su cálculo al 31 de diciembre de 2025 y 2024 como sigue:
Miles de euros
31.12.2025
31.12.2024
Efectivo y otros medios líquidos
842.393
947.454
Otros activos financieros
260.063
264.078
Líneas de crédito y préstamos no dispuestos
735.817
561.748
Reserva de liquidez
1.838.273
1.773.280
Deudas con Entidades de crédito
2.015.271
2.216.554
Otros pasivos financieros
21
42
Efectivo y otros medios líquidos
(842.393)
(947.454)
Otros activos financieros
(260.063)
(264.078)
Deuda financiera neta
912.836
1.005.064
Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2025, la sociedad Shanghai Golde Automotive Parts Co., Ltd., “joint venture” en la que el
Grupo participa al 50% y que se integra por el método de la participación, dispone de una tesorería neta de 27 millones de euros
(35 millones de euros a 31 de diciembre de 2024).
La evolución de la Deuda Financiera Neta en los ejercicios 2025 y 2024 se muestra en el siguiente cuadro:
Miles de euros
Efectivo y otros
medios líquidos
Otros activos
financieros
Deudas con
entidades de
créditos
Otros pasivos
financieros
TOTAL
Deuda financiera a 1 de enero de 2024
839.921
194.897
(2.169.467)
(24)
(1.134.673)
Flujos de efectivo
138.287
37.297
(18.609)
-
156.975
Ajustes de tipo de cambio
(12.597)
2.843
(9.095)
-
(18.849)
Otros movimientos no monetarios
-
3.110
(11.922)
(18)
(8.830)
Incorporaciones al perímetro
(18.157)
25.931
(7.461)
-
313
Deuda financiera a 31 de diciembre de 2024
947.454
264.078
(2.216.554)
(42)
(1.005.064)
Flujos de efectivo
23.554
4.000
198.002
-
225.556
Ajustes de tipo de cambio
(55.738)
(28.317)
10.330
-
(73.725)
Otros movimientos no monetarios
-
9.557
(2.961)
21
6.617
Incorporaciones al perímetro
(72.877)
10.745
(4.088)
-
(66.220)
Deuda financiera a 31 de diciembre de 2025
842.393
260.063
(2.015.271)
(21)
(912.836)
El Departamento de Tesorería del Grupo estima que las acciones en curso permitirán evitar situaciones de falta de liquidez. En
este sentido, se estima que la generación de caja en el ejercicio 2026 permitirá atender los pagos previstos del ejercicio sin
requerir aumento de la deuda financiera neta.
El Departamento de Tesorería del Grupo hace un seguimiento de las previsiones de las necesidades de liquidez del Grupo con
el fin de asegurar que cuenta con suficiente efectivo para cumplir las necesidades operativas al tiempo que mantiene suficiente
disponibilidad de las facilidades de crédito no utilizados en todo momento para que el Grupo no incumpla los límites ni los
índices (“covenants”) establecidos por la financiación.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
23
El Grupo mantiene una política de diversificación de sus mercados financieros y fuentes de financiación, como herramienta de
eliminación de riesgos de liquidez y flexibilidad, lo que ha permitido internacionalizar el pool de bancos.
Entre las deudas con entidades de crédito a corto plazo figuran créditos recurrentes en el tiempo por valor de 25 millones de
euros con entidades financieras empleadas para la gestión del circulante operativo (6 millones de euros a 31 de diciembre de
2024). En cualquier caso, este componente de la deuda bancaria, aunque contablemente aparece como deuda corriente, es
estable como demuestra la operativa habitual del negocio, proporcionando, por tanto, una financiación asimilada a la deuda
no corriente.
Cabe destacar la existencia a 31 de diciembre de 2025 de 736 millones de euros de líneas de crédito y préstamos no dispuestos
(31 de diciembre de 2024: 562 millones de euros).
Se presenta a continuación un cuadro con el detalle del fondo de maniobra que presenta el balance consolidado del Grupo a
31 de diciembre de 2025 comparativamente con el del 31 de diciembre de 2024:
Miles de euros
31.12.2025
31.12.2024
Existencias
457.296
457.161
Clientes y otras cuentas a cobrar
188.478
201.131
Otros activos corrientes
50.981
73.898
Activos por impuestos corrientes
67.499
71.669
Activo corriente operativo
764.254
803.859
Otros activos financieros corrientes
188.713
183.462
Efectivo y otros medios líquidos
842.393
947.454
Activo corriente
1.795.360
1.934.775
Proveedores y otras cuentas a pagar
925.798
936.187
Pasivos por impuestos corrientes
72.640
82.504
Provisiones corrientes
119.017
118.730
Otros pasivos corrientes
171.452
163.582
Pasivo corriente operativo
1.288.907
1.301.003
Deudas con entidades crédito a corto plazo
635.377
642.858
Otros pasivos financieros
21
42
Pasivo corriente
1.924.305
1.943.903
TOTAL FONDO DE MANIOBRA
(128.945)
(9.128)
Si bien la magnitud del fondo de maniobra considerada aisladamente no es un parámetro clave para la comprensión de los
estados financieros del Grupo, éste gestiona de manera activa el fondo de maniobra a través del circulante neto operativo y
de la deuda financiera neta corriente y no corriente, sobre la base de la solidez, calidad y estabilidad de las relaciones con sus
clientes y proveedores, así como una monitorización exhaustiva de su situación con las entidades financieras, con las cuales
en muchos casos renueva automáticamente sus créditos en curso.
Una de las líneas estratégicas del Grupo es la optimización y máxima saturación de los recursos dedicados al negocio. Por ello
el Grupo presta una especial atención al circulante neto operativo invertido en el mismo. En esta línea y como en años
anteriores, se siguen realizando importantes esfuerzos dirigidos a controlar y reducir los plazos de cobro de clientes y otros
deudores, a optimizar las cuentas a pagar con el apoyo de operativas bancarias de movilización de recursos, así como
minimizar las existencias a través de una gestión logística e industrial excelente que permita suministros JIT (Just In Time) a los
clientes del Grupo.
En paralelo, la Dirección del Grupo controla eficientemente los ejercicios de pago de los gastos y el ejercicio de realización de
los activos circulantes, realizando un seguimiento exhaustivo de las previsiones de tesorería, con el fin de asegurar que cuenta
con suficiente efectivo para cumplir las necesidades operativas al tiempo que mantiene suficiente disponibilidad de las
facilidades de crédito no utilizados en todo momento para que el Grupo no incumpla los límites ni los índices (“covenants”)
establecidos por la financiación. A 31 de diciembre de 2025 y a 31 de diciembre de 2024 el Grupo cumple todos los ratios exigibles
en su financiación. Por lo tanto, se estima que la generación de tesorería en el ejercicio 2025 cubrirá suficientemente las
necesidades para hacer frente a los compromisos en el corto plazo, evitando con las acciones en curso cualquier situación de
tensión en la posición de tesorería.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
24
Como consecuencia de lo explicado anteriormente, se puede confirmar que no existen riesgos en la situación de liquidez del
Grupo.
No existen restricciones significativas sobre el uso de efectivo/equivalentes al efectivo.
c) Riesgo de crédito
Los riesgos de crédito del Grupo se gestionan por grupos de clientes. El riesgo de crédito que surge del efectivo y equivalentes
al efectivo, instrumentos financieros derivados y depósitos con bancos e instituciones financieras se considera insignificante
por la calidad crediticia de los bancos con los que opera el Grupo. En circunstancias puntuales que determinen riesgos
concretos de liquidez en estas instituciones financieras, se dotan si fuera necesario, las oportunas correcciones valorativas para
cubrir estos riesgos.
Adicionalmente, cada unidad de gestión mantiene políticas concretas para la gestión de este riesgo de crédito de sus clientes,
teniendo en cuenta la posición financiera, experiencia pasada y otros factores relativos a los mismos.
Con relación al límite de crédito de los clientes, se debe señalar que la política del Grupo es no mantener concentración de
operaciones superiores al 10% de su volumen de actividad en clientes o plataformas de fabricación individuales.
Por otra parte, históricamente se consideraba que, por las características de los clientes del Grupo, los saldos a cobrar con
vencimiento menor de 60 días no tenían riesgo de crédito. El Grupo sigue considerando buena la calidad crediticia de estos
saldos pendientes, si bien se determina de acuerdo a la pérdida esperada.
d) Riesgo de precio de materias primas
El Grupo no se encuentra expuesto de forma significativa, a las variaciones de sus precios de las materias primas. En aquellas
sociedades donde este riesgo puede aparecer en situaciones específicas de los mercados (plantas que utilizan materias
primas con precios cotizados), el riesgo se gestiona mediante acuerdos de repercusión de la financiación de precios a los
clientes aplicada a la coyuntura actual.
4.2 Contabilidad de cobertura
El Grupo determina la efectividad de la cobertura al inicio de la misma y periódicamente a través de revisiones prospectivas de
su eficacia para asegurar que existe una cobertura adecuada entre el riesgo cubierto y el instrumento de cobertura.
El tratamiento y la clasificación de las operaciones de cobertura realizadas por el Grupo son los siguientes:
a) Cobertura del valor razonable de activos y pasivos reconocidos o con compromiso en firme
Los cambios del valor razonable de estos derivados se reconocen en la cuenta de resultados, junto con cualquier cambio en el
valor razonable del activo o pasivo objeto de cobertura que sea atribuible al riesgo cubierto.
b) Cobertura de flujos de efectivo
La parte eficaz de cambios en el valor razonable de los derivados designados y que califican como coberturas de flujos de
efectivo se reconocen en el patrimonio neto. La ganancia o pérdida correspondiente a la parte no eficaz se reconoce
inmediatamente en la cuenta de resultados.
Los importes acumulados en el patrimonio neto se traspasan a la cuenta de resultados en el ejercicio en que la partida cubierta
afectará a la ganancia o la pérdida (por ejemplo, cuando la venta prevista que está cubierta tiene lugar). Sin embargo, cuando
la transacción prevista que está cubierta resulte en el reconocimiento de un activo no financiero o un pasivo, las pérdidas y
ganancias previamente diferidas en el patrimonio neto se traspasan desde el patrimonio neto y se incluyen en la valoración
inicial del coste del activo o del pasivo.
Cuando el instrumento de cobertura vence o se vende, o cuando una operación de cobertura deja de cumplir los requisitos
para poder aplicar la contabilidad de cobertura, las ganancias o pérdidas acumuladas en el patrimonio neto hasta ese
momento continuarán formando parte del mismo y se reconocen en la cuenta de resultados cuando finalmente la transacción
anticipada se reconoce.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
25
En ocasiones, y aun teniendo como objetivo la cobertura perfecta de los flujos, desajustes entre las características de las
coberturas y de las deudas cubiertas pueden registrarse. A partir del momento en que se detecta, y siempre que ello no
implique costes de reajuste desproporcionados, se busca la modificación precisa del derivado para adecuarlo a las nuevas
características del subyacente.
Esta circunstancia puede darse en el caso de la existencia de una cobertura contratada en previsión de un subyacente
altamente probable, y que exige en el momento de su confirmación un reajuste del derivado para adecuarse al subyacente al
que se asigna. Esta situación puede darse, tanto si el derivado no fue designado como cobertura en el momento inicial, como
el caso contrario, es decir, habiendo definido el subyacente como una transacción altamente probable.
c) Cobertura de la inversión neta
El Grupo mantiene inversiones cuyos activos netos se encuentran expuestos al riesgo de conversión, así como recursos ajenos
denominados en moneda extranjera hasta el segundo semestre del ejercicio 2024, cuya principal finalidad era apoyar el
crecimiento sostenible del Grupo. En el primer semestre del ejercicio 2024, la variación negativa del efecto de tipo de cambio
de estas financiaciones se registró por importe de 2.544 miles de euros en el epígrafe “Cobertura de inversión neta” del Estado
de Resultado Global Consolidado.
d) Derivados que no califican para contabilidad de cobertura
Los cambios en el valor razonable de cualquier derivado que no califique para contabilidad de cobertura se reconocen
inmediatamente en la cuenta de resultados.
4.3 Método de valoración (estimación del valor razonable)
La normativa en vigor establece la información a revelar sobre las valoraciones a valor razonable aplicable también a activos
y pasivos no financieros. En base a lo establecido en el Real Decreto 1/2021, de 12 de enero, el valor razonable es el precio que se
recibiría por la venta de un activo o se pagaría para transferir o cancelar un pasivo mediante una transacción ordenada entre
participantes en el mercado en la fecha de valoración.
La Sociedad informa sobre la estimación del valor razonable por niveles según la siguiente jerarquía:
- Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos (Nivel 1).
- Inputs distintos a los precios cotizados que se incluyen en el Nivel 1, que sean observables, ya sea directamente (por
ejemplo, precios de referencia) o indirectamente (por ejemplo, derivados de los precios) (Nivel 2).
- Inputs para el activo o pasivo que no se basen en datos observables del mercado (inputs no-observables) (Nivel 3).
La siguiente tabla muestra los activos y pasivos de la Sociedad que se valoran a valor razonable a 31 de diciembre de 2025
comparativamente con el 31 de diciembre de 2024:
2025 - Miles de euros
Nota
Nivel 2
Nivel 3
TOTAL
Cuentas a cobrar en valor razonable
9
-
10.101
10.101
Derivados
9
9.405
-
9.405
Total activos a valor razonable
9.405
10.101
19.506
Total pasivos a valor razonable
-
-
-
2024 - Miles de euros
Nota
Nivel 2
Nivel 3
TOTAL
Cuentas a cobrar en valor razonable
9
-
12.845
12.845
Derivados
9
705
-
705
Total activos a valor razonable
705
12.845
13.550
Total pasivos a valor razonable
-
-
-
No se han producido transferencias entre los niveles durante los ejercicios 2025 y 2024.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
26
a) Instrumentos financieros en el Nivel 2
El valor razonable de los instrumentos financieros que no cotizan en un mercado activo se determina usando técnicas de
valoración. La Sociedad utiliza una variedad de métodos como flujos de efectivo descontados estimados y realiza hipótesis que
se basan en las condiciones del mercado existentes en cada una de las fechas del balance. Si todos los datos significativos
requeridos para calcular el valor razonable de un instrumento son observables, el instrumento se incluye en el Nivel 2.
Las técnicas específicas de valoración de instrumentos financieros incluyen:
i) El valor razonable de las permutas de tipo de interés se calcula como el valor actual de los flujos futuros de efectivo
estimados.
ii) El valor razonable de los contratos de tipo de cambio a plazo se determina usando los tipos de cambio a plazo cotizados
en el mercado en la fecha del balance.
iii) Se asume que el valor en libros de los créditos y débitos por operaciones comerciales se aproxima a su valor razonable.
iv) El valor razonable de los pasivos financieros a efectos de la presentación de información financiera se estima
descontando los flujos contractuales futuros de efectivo al tipo de interés corriente del mercado del que puede disponer
el Grupo para instrumentos financieros similares.
Los instrumentos incluidos en el Nivel 2 se corresponden con los instrumentos financieros derivados (Nota 9).
b) Instrumentos financieros en el Nivel 3
Si uno o más de los inputs significativos no se basan en datos observables en el mercado, el instrumento financiero se incluye
en el Nivel 3.
A 31 de diciembre de 2025 existen préstamos concedidos a empleados del Grupo valorados a valor razonable y cuyo importe
asciende a 10.101 miles de euros (12.845 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) (Nota 6.5).
La Sociedad no tiene acuerdos de compensación de activos y pasivos financieros.
4.4 Gestión del riesgo del capital
Los objetivos del Grupo en materia de gestión del capital son salvaguardar su capacidad de continuar como empresa en
funcionamiento, generar rentabilidad para los accionistas y ofrecer beneficios a otros tenedores de instrumentos de patrimonio,
al mismo tiempo que se mantiene una estructura de capital óptima que minimice su coste.
Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el Grupo podría ajustar el importe de los dividendos a pagar a los
accionistas, reembolsar capital a los accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir la deuda.
El Grupo hace seguimiento del capital de acuerdo con el índice de apalancamiento, en línea con la práctica del sector. Este
índice se calcula como la deuda financiera neta dividida entre el capital total empleado en el negocio. La deuda financiera
neta se calcula como el total de recursos ajenos más los pasivos financieros, menos el efectivo y los equivalentes al efectivo y
menos los activos financieros, tal y como cada uno de estos epígrafes se muestran en las cuentas consolidadas. El capital total
empleado en el negocio se calcula como el patrimonio neto, tal y como se muestra en las cuentas consolidadas, más la deuda
financiera neta.
La estrategia del Grupo, al igual que en ejercicios anteriores, ha consistido en mantener un índice de apalancamiento cercano
al 0,50.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
27
Los índices de apalancamiento al 31 de diciembre de 2025 y 2024 han sido los siguientes:
Miles de euros
2025
2024
Recursos ajenos
2.015.271
2.216.554
Pasivos financieros
21
42
Menos: Efectivo y equivalentes al efectivo y otros activos financieros
(1.102.456)
(1.211.532)
Deuda financiera neta
912.836
1.005.064
Patrimonio neto
1.847.673
1.913.941
Capital total empleado en el negocio
2.760.509
2.919.005
Índice de apalancamiento
0,33
0,34
Al 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo tiene formalizados contratos de créditos y préstamos con instituciones financieras
sujetas a la obligación de cumplimiento de ciertos ratios financieros. A 31 de diciembre de 2025 y a 31 de diciembre de 2024 el
Grupo cumple todos los ratios exigibles en su financiación.
4.5 Factores de riesgo climático
El Departamento Corporativo de Ingeniería, Calidad y Medioambiente es el responsable de establecer las directrices y coordinar
con las plantas las acciones relativas al plan de transición para la mitigación del cambio climático, que se engloba en el Plan
Estratégico 2025 del Grupo.
En este sentido, el Grupo mantiene actualizada su Política de Medioambiente, donde se reconocía alineado con los Objetivos
de Desarrollo Sostenible. Así, el Grupo desarrolla productos y procesos bajo conceptos de ecodiseño, orientados a la eficiencia,
proporcionando recursos necesarios para la mejora continua a través de la prevención y preservación, la minimización de
riesgos, la reducción de la huella ambiental, el uso eficiente de los recursos naturales, la minimización de residuos, la circularidad
de los materiales y la colaboración de las personas que intervienen en los procesos. De forma adicional, el Grupo está alineado
con la Agenda 2030 de Naciones Unidas al establecer unos objetivos ambientales a cumplir por cada una de las plantas y
regiones donde opera, basados en los estándares de Global Reporting Initiative.
En diciembre de 2022 el Grupo se comprometió a establecer objetivos, en un plazo de 24 meses, alineados con la limitación del
calentamiento global a 1.5°C, en línea con el Acuerdo de París, y el objetivo “net-zero” para 2050, basados en la ciencia. A cierre
del ejercicio 2024 el Grupo había cumplido este compromiso, sumándose a un grupo de 235 empresas del sector de la
automoción y componentes con objetivos aprobados por “Science Based Targets initiative” (SBTi). Con los últimos datos
disponibles, únicamente 35 de estas empresas, incluyendo a CIE Automotive, se encuentran alineadas con el cumplimiento de
ambos objetivos.
A continuación, se detallan los planes de acción establecidos para hacer frente a cada uno de los riesgos relacionados con el
clima que tienen impacto en las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo.
Los riesgos derivados de la transición a economías bajas en carbono
Las autoridades y gobiernos de diferentes países han puesto en marcha políticas para luchar contra el cambio climático que
han afectado de diferente manera en los distintos países donde opera el Grupo. Todas estas políticas y actuaciones han sido
parte del análisis realizado por el Grupo a la hora de realizar el Plan de Transición, así como el análisis de doble materialidad.
Estas políticas consisten, básicamente, en fomentar el consumo de energía sostenible en la producción industrial mediante
incentivos fiscales y operativos, mientras que, en otros casos, se ha penalizado o se han dejado de promover el uso de energías
que suponen un impacto directo en el clima.
En lo relativo a la industria del automóvil, se ha conseguido reducir las emisiones contaminantes de los vehículos, si bien las
últimas regulaciones para luchar contra el cambio climático –las más restrictivas en Europa y China– están obligando a los
fabricantes y a sus proveedores a implantar soluciones adicionales para reducir su huella ambiental, así como potenciar la
electrificación de sus plataformas de vehículos. Durante los últimos años, el Grupo ha ido adaptando su proceso productivo, así
como los bienes producidos a un entorno cambiante, demostrando su resiliencia ante los retos que ofrece la lucha contra el
cambio climático.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
28
El Grupo tiene marcado como objetivo anticiparse a las medidas anteriormente citadas, habiendo puesto en marcha
determinados planes de acción que permiten mitigar de forma anticipada el impacto de las nuevas políticas, regulaciones y
tendencias que ha supuesto el cambio climático y materializar la capacidad de adaptación del Grupo. Las líneas de trabajo
establecidas tienen como ejes principales las acciones sobre los bienes producidos y actuaciones sobre su proceso productivo.
- Actuaciones sobre los bienes producidos
En el contexto de un entorno cambiante y cada vez más consciente de los efectos del cambio climático global, el Grupo lleva
adaptando la venta de sus bienes a los nuevos retos en el ámbito climático y ambiental, y se encuentran directamente
relacionadas con las últimas tendencias del sector de automoción. En este sentido, el Grupo está inmerso en una
transformación tecnológica, destinada a reducir su huella corporativa, así como de los bienes que produce. Para lograr estos
objetivos, el Grupo desarrolla distintas tecnologías que aportan la eficiencia y flexibilidad necesarias para afrontar todos los
retos con volúmenes y escenarios cambiantes.
La diversidad tecnológica también permite focalizar las inversiones en aquellas tecnologías más demandadas por el mercado
en cada circunstancia. Actualmente, el mercado está apostando por la electrificación de vehículos y más del 80% de los
componentes y subconjuntos que produce el Grupo pueden ser utilizados en cualquier tipo de vehículo (combustión, eléctrico,
híbrido). Pese a este considerable porcentaje de polivalencia en los bienes que produce, el Grupo se ha propuesto aprovechar
la oportunidad que ofrece la descarbonización del transporte para posicionarse en nuevos productos de alto valor añadido.
Estos productos están relacionados con el motor y la electrónica de potencia, las cajas de cambio y las baterías.
De forma adicional, la apuesta tecnológica del Grupo para cumplir estos objetivos medioambientales se centra en la
ecoeficiencia y circularidad, el aligeramiento de los vehículos, la mejora de la experiencia del usuario (reducción del ruido,
integración de luz, etc.), la apuesta por vehículos eléctricos y autónomos y en la Industria 4.0 como clave de competitividad y
ecoeficiencia, teniendo siempre como meta el camino hacia la descarbonización del transporte.
Estas acciones están ligadas de manera natural a la reducción del impacto ambiental y mitigación del cambio climático. Para
aquellos productos que todavía no tienen un sustituto claro en los vehículos de cero emisiones, el Grupo ha definido una
estrategia con diferentes planes de actuación.
Así, el espíritu de adaptación y flexibilidad del Grupo en los productos que comercializa, junto con la capacidad de estar siempre
alineado con las nuevas tendencias de mercado, son la principal medida del Grupo para hacer frente a cualquier riesgo de
mercado sobre sus bienes, así como los que pueden derivar de la transición a economías bajas en carbono.
- Actuaciones sobre el proceso productivo
Algunas de las actuaciones ambientales sobre el proceso productivo, que forman parte de las mencionadas anteriormente,
para la realización de los bienes que vende al mercado han sido las siguientes:
a) Inversiones ambientales: el Grupo adapta sus instalaciones productivas a las condiciones exigidas por la legislación
ambiental de los países donde está localizado. En consecuencia, el Grupo realiza inversiones destinadas a la
minimización del impacto medioambiental, protección y mejora de medioambiente; e incurre en gastos derivados
de actuaciones medioambientales, que corresponden básicamente a los gastos ordinarios por la retirada de
residuos, consultoría, mediciones y certificaciones ambientales.
La adaptación e incorporación de inversiones que cumplen con las exigencias más actuales en materia
medioambiental supone una mitigación directa del riesgo derivado de la transición a economías bajas en carbono
en la recuperación del valor de sus activos productivos.
b) Eficiencia energética: la mejora de eficiencia energética es objetivo prioritario para el Grupo, ya que contribuye a
disminuir su impacto ambiental, además de implicar una mejora directa en la competitividad. Las principales líneas
de actuación consisten en el ahorro de energía y el control de las emisiones. En esta línea, el Grupo contrata energía
limpia para el funcionamiento de sus instalaciones allá donde esta opción esté disponible; y con la misma filosofía de
reducir sus emisiones y su factura energética, se han instalado paneles fotovoltaicos en diferentes instalaciones de
Europa, donde además, se han firmado contratos de suministro de energía verde para consumo propio; e India, donde
se ha seguido invirtiendo en nuevas plantas productoras de energía solar.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
29
En este sentido, se espera que los planes de acción llevados a cabo por el Grupo en materia de eficiencia supondrán,
en el medio y largo plazo, una mejora en el margen sobre los bienes que produce.
c) Consumo de agua y recursos materiales: en el proceso productivo del Grupo se lleva a cabo un uso intensivo de agua.
Con el propósito de reducir al máximo los vertidos, se dispone de sistemas e instalaciones propias para el tratamiento
del agua, su recirculación y su recuperación. En cuanto a las materias primas, el Grupo somete a revisión constante
todos los procesos para hacer un uso responsable de las materias primas. Una muestra de estas prácticas es la
reducción del peso bruto de los productos que fabrica, y que implica la disminución del consumo de energía y otros
productos necesarios para el proceso de producción.
Al igual que en el caso de los planes de acción de eficiencia energética, se estima que estas acciones supondrán
también una mejora sobre los márgenes de los bienes producidos.
d) Control de la contaminación y gestión de residuos: los sistemas de gestión ambiental del Grupo se basan en la norma
IS14001, y aseguran que la contaminación no supere los niveles establecidos por la normativa vigente. De otro lado, el
sistema de reciclado del Grupo permite la reincorporación de materias primas recicladas a su proceso productivo.
Aquellos materiales que no pueden ser reciclados son recogidos por gestores especializados que priorizan su
reciclado sobre su depósito en vertederos.
Todos estos planes de acción y los resultados esperados se han incluido para cada planta en las proyecciones empleadas
para el análisis de deterioros de participaciones descrita en la Nota 7.
El riesgo de la afección en los márgenes de la adaptación a economías bajas en carbono
Se puede producir una presión de costes sobre los productores de automóviles. Durante la fase de despliegue de vehículos
más sostenibles, el coste final será mayor y, para mantener los volúmenes de venta, existe el riesgo de una mayor presión de
costes sobre los proveedores de componentes.
Frente a este tipo de escenarios y riesgos, el modelo del Grupo se revela muy eficaz. La diversificación comercial hace que la
dependencia de un proyecto o su renovación sea baja, con lo que la libertad para invertir en los proyectos se presenta como
clave. A esto se une otro de los ejes del Grupo, la disciplina inversora, que lleva a un análisis detallado de los proyectos con
análisis de sensibilidad de volumen, evitando que proyectos con volúmenes menores a los anunciados inicialmente impacten
de manera definitiva en los retornos.
El Grupo no solo se adapta a la economía baja en carbono mediante el producto final que ofrece al mercado, sino también
adaptando su proceso productivo, que se refleja, por ejemplo, en la contratación de energía limpia para el funcionamiento de
sus instalaciones Así, en España el 100% de la energía consumida es energía verde, lo que ha supuesto un ahorro de emisiones.
El riesgo físico directo que supone el cambio climático en el proceso productivo y operaciones de un negocio
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, las instalaciones productivas del Grupo, así como de los clientes a los que provee, no se
encontraban localizadas en áreas o zonas geográficas donde se prevea un riesgo climático inminente.
No obstante, el Grupo es consciente de la impredecibilidad de los efectos del cambio climático y monitoriza los impactos que
cualquier circunstancia adversa pueda generar en la valoración de los activos del Grupo, y, por tanto, en sus Cuentas Anuales
Consolidadas. En este sentido, el Grupo está expuesto a riesgos físicos cuyos posibles impactos gestiona en función de la
tipología de cada uno de ellos:
a) Riesgos de estrés hídrico: son los riesgos que pueden resultar en la falta de abastecimiento de agua.
b) Riesgos físicos agudos: son los riesgos que surgen de la ocurrencia de fenómenos climáticos agudos. Estos riesgos
accidentales están cubiertos por la póliza global de Responsabilidad Civil. Para reforzar la gestión de riesgos
ambientales y de seguridad, el Grupo ha iniciado un proyecto de colaboración con los departamentos técnicos de
sus compañías aseguradoras, donde se evalúan y monetizan los riesgos y se establece un plan de eliminación, o en
su caso, de mitigación.
c) Riesgos físicos crónicos: son riesgos que provocan cambios graduales con impacto más perdurable, como, por
ejemplo, el aumento de temperaturas medias, el aumento del nivel del mar o periodos prolongados de calor.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
30
Aunque las instalaciones productivas del Grupo no se encuentren amenazados directamente por el efecto de estos
riesgos físicos crónicos, existen unos objetivos ambientales establecidos a cumplir en todas las plantas y regiones
donde opera.
d) Protección de la biodiversidad: debido a la localización de sus instalaciones productivas, mayoritariamente en
polígonos industriales, la afección de sus actividades a la biodiversidad no es considerada significativa.
En este sentido, para las hipótesis empleadas en el análisis de deterioro de participaciones descritas en la Nota 7, la Sociedad
ha considerado variables macroeconómicas que ya tienen en cuenta, de forma implícita, los impactos que pueda tener el
cambio climático en cada una de las geografías donde opera. Las tasas de crecimiento utilizadas, tipos de descuento y tasas
de riesgo son ratios de mercado que implícitamente también recogen la valoración del riesgo climático. Dichas tasas no
presentan diferencias significativas con las utilizadas en los ejercicios anteriores. Por la propia naturaleza de la actividad, se
considera que no existe impacto material del riesgo por el cambio climático que suponga un indicio de deterioro, para ninguna
de las sociedades del Grupo.
Es por ello que, en base a lo anteriormente expuesto no se espera que se produzcan modificaciones sustanciales en las
estimaciones del Grupo a futuro (provisiones, cambios en vidas útiles, etc.) ni impactos significativos en los análisis de
recuperación de los activos no financieros teniendo en consideración que estos impactos ya han sido incorporados en los
planes de negocio del Grupo.
5. Inmovilizado intangible
El detalle y movimiento del inmovilizado intangible es el siguiente:
Aplicaciones
informáticas y otros
Patentes
Fondo de comercio
Total
Coste
Saldo a 1 de enero de 2024
21.888
1.000
27.718
50.606
Altas
817
-
-
817
Saldo al 31 de diciembre de 2024
22.705
1.000
27.718
51.423
Altas
723
-
-
723
Saldo al 31 de diciembre de 2025
23.428
1.000
27.718
52.146
Amortización acumulada
Saldo a 1 de enero de 2024
(19.364)
(600)
(22.176)
(42.140)
Altas
(676)
(100)
(2.772)
(3.548)
Saldo al 31 de diciembre de 2024
(20.040)
(700)
(24.948)
(45.688)
Altas
(746)
(100)
(2.770)
(3.616)
Saldo al 31 de diciembre de 2025
(20.786)
(800)
(27.718)
(49.304)
Neto
Saldo a 1 de enero de 2024
2.524
400
5.542
8.466
Saldo al 31 de diciembre de 2024
2.665
300
2.770
5.735
Saldo al 31 de diciembre de 2025
2.642
200
-
2.842
a) Inmovilizado intangible totalmente amortizado
Al 31 de diciembre de 2025 existe inmovilizado intangible y totalmente amortizado con un coste contable de 46,3 millones de
euros (2024: 17,8 millones de euros).
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
31
6. Análisis de instrumentos financieros
6.1. Análisis por categorías
El valor en libros de cada una de las categorías de instrumentos financieros sin considerar, por tanto, los saldos con
administraciones públicas, es el siguiente:
A coste
A coste amortizado
A valor razonable
con cambios en
pérdidas y
ganancias
Otros
Activos financieros en miles de euros
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
A largo plazo
-. Saldos con empresas del grupo
. Participaciones en empresas del grupo
(Nota 7.a)
1.094.467
1.094.467
-
-
-
-
-
-
Créditos a empresas del grupo (Nota 7.d)
-
-
1.258.905
1.456.083
-
-
-
-
- Otras participaciones (Nota 6.4)
96
96
-
-
-
-
-
-
- Créditos a terceros (Nota 6.5)
-
-
1.300
2.600
10.101
12.845
-
-
- Derivados (Nota 9)
-
-
-
-
9.405
705
-
-
- Otros activos financieros
-
-
23
25
-
-
-
-
TOTAL
1.094.563
1.094.563
1.260.228
1.458.708
19.506
13.550
-
-
A corto plazo
- Deudores comerciales y otras cuentas a
cobrar (Nota 8)
-
-
23.395
23.000
-
-
-
-
- Créditos a empresas del grupo (Nota 7.d)
-
-
62.069
64.537
-
-
-
-
- Créditos a terceros (Nota 6.5)
-
-
1.300
1.300
-
-
-
-
- Otros activos financieros (Nota 6.6)
-
-
7.809
16.813
-
-
-
-
- Efectivo y otros activos equivalentes (Nota 10)
-
-
-
-
-
-
232.44
1
114.687
TOTAL
-
-
94.573
105.650
-
-
232.44
1
114.687
A coste amortizado
Pasivos financieros en miles de euros
2025
2024
A largo plazo
- Préstamos recibidos (Nota 14)
1.322.427
1.474.659
- Deudas con empresas del grupo (Nota 14)
329.390
250.723
- Otras deudas (Nota 14)
39.969
50.088
TOTAL
1.691.786
1.775.470
A corto plazo
- Préstamos recibidos (Nota 14)
171.333
216.982
- Pagarés y papel comercial (Nota 14)
398.000
367.800
- Deudas con empresas del grupo (Nota 14)
35.128
20.887
- Otras deudas (Nota 14)
9.150
-
- Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (Nota 14)
77.075
83.787
TOTAL
690.686
689.456
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
32
6.2 Clasificación por vencimientos
El detalle de los importes de los instrumentos financieros por vencimientos es el siguiente:
2025
Activos financieros
2026
2027
2028
2029
2030
Años
posteriores
Total
Inversiones en empresas del grupo y
asociadas:
Créditos a empresas del grupo
(*)
62.069
-
-
-
-
1.258.905
1.320.974
Otras inversiones financieras:
Deudores y otras cuentas a cobrar (Nota 8)
23.395
-
-
-
-
-
23.395
Créditos a terceros (Nota 22)
1.300
1.300
-
-
-
-
2.600
Otros activos financieros
7.809
-
-
-
-
23
7.832
TOTAL
94.573
1.300
-
-
-
1.258.928
1.354.801
Pasivos financieros
2026
2027
2028
2029
2030
Años
posteriores
Total
Deudas con empresas del grupo y
asociadas
(*)
35.128
-
-
-
-
329.390
364.518
Otros pasivos financieros:
Deudas con entidades de crédito
171.333
285.585
297.948
306.675
329.955
102.264
1.493.760
Pagarés y papel comercial
398.000
-
-
-
-
-
398.000
Otras deudas
9.150
9.150
9.663
10.000
2.000
9.156
49.119
Acreedores comerciales y otras cuentas a
pagar
77.075
-
-
-
-
-
77.075
TOTAL
690.686
294.735
307.611
316.675
331.955
440.810
2.382.472
(*)
Los créditos y préstamos concedidos a las empresas del grupo a largo plazo se instrumentan en cuentas corrientes de crédito, sin límite de saldo, con duración de cinco años,
renovables tácitamente un año antes a su vencimiento por periodos anuales siempre que no exista un preaviso de cancelación un año antes al vencimiento establecido (Nota
7.d).
2024
Activos financieros
2025
2026
2027
2028
2029
Años
posteriores
Total
Inversiones en empresas del grupo y
asociadas:
Créditos a empresas del grupo
(*)
64.537
-
-
-
-
1.456.083
1.520.620
Otras inversiones financieras:
Deudores y otras cuentas a cobrar (Nota 8)
23.000
-
-
-
-
-
23.000
Créditos a terceros (Nota 22)
1.300
-
-
-
-
2.600
3.900
Otros activos financieros
16.813
-
-
-
-
25
16.838
TOTAL
105.650
-
-
-
-
1.458.708
1.564.358
Pasivos financieros
2025
2026
2027
2028
2029
Años
posteriores
Total
Deudas con empresas del grupo y
asociadas
(*)
20.887
-
-
-
-
250.723
271.610
Otros pasivos financieros:
Deudas con entidades de crédito
216.982
326.600
298.677
227.194
537.984
84.204
1.691.641
Pagarés y papel comercial
367.800
-
-
-
-
-
367.800
Otras deudas
-
8.500
8.500
25.000
8.088
-
50.088
Acreedores comerciales y otras cuentas a
pagar
83.787
-
-
-
-
-
83.787
TOTAL
689.456
335.100
307.177
252.194
546.072
334.927
2.464.926
(*)
Los créditos y préstamos concedidos a las empresas del grupo a largo plazo se instrumentan en cuentas corrientes de crédito, sin límite de saldo, con duración de cinco años,
renovables tácitamente un año antes a su vencimiento por periodos anuales siempre que no exista un preaviso de cancelación un año antes al vencimiento establecido (Nota
7.d).
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
33
6.3 Calidad crediticia de los activos financieros
Los activos financieros que todavía no han vencido, no han sufrido pérdidas por deterioro y se consideran sin riesgos de
deterioro alguno dado que en su mayoría corresponde a saldos con empresas del Grupo CIE Automotive y asociadas donde
no existen problemas de recuperación.
6.4 Otras participaciones
La Sociedad mantiene a 31 de diciembre de 2025 y 2024 en este epígrafe básicamente su participación como Patrono Fundador
de la Fundación CIE I+D+i, cuya dotación inicial de 60 miles de euros se ha mantenido hasta esta fecha.
6.5 Créditos a terceros
Saldo a 01.01.24
Ajustes al
resultado
(Cobros)
Saldo al 31.12.24
Ajustes al
resultado
(Cobros)
Saldo al 31.12.25
Créditos al personal
(Notas 17.b y 24)
15.415
670
(3.240)
12.845
670
(3.414)
10.101
Anticipos (Nota 22.a)
5.200
-
(1.300)
3.900
-
(1.300)
2.600
TOTAL
20.615
670
(4.540)
16.745
670
(4.714)
12.701
6.6 Otros activos financieros a corto plazo
La Sociedad mantiene una cuenta por cobrar con INSSEC DOS con posibilidad de disponibilidad inmediata cuyo saldo a 31 de
diciembre de 2025 asciende a 7.800 miles de euros (16.800 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) (Nota 22).
7. Participaciones y créditos en empresas del grupo
a) Participaciones en empresas del grupo, negocios conjuntos y asociadas
Las principales empresas del grupo participadas directamente por la Sociedad (no cotizadas) son las siguientes:
Forma
jurídica
% de participación directa y
derechos de voto
Nombre y domicilio
Actividad
2025
2024
Empresas del grupo:
CIE Berriz, S.L. (Bizkaia)
S.L.
Sociedad de cartera
100%
100%
CIE Automotive Boroa, S.L.U. (Bizkaia)
S.L.U.
Sociedad de cartera
100%
100%
CIE Roof Systems, S.L.U. (Bizkaia)
S.L.U.
Sociedad de cartera
100%
100%
Autokomp Ingeniería, S.A.U. (Bizkaia)
S.A.U.
Servicios e Instalaciones
100%
100%
Advanced Comfort Systems Ibérica, S.L.U. (Orense)
S.L.U.
Fabricación componentes automoción
100%
100%
Advanced Comfort Systems France, S.A.S.
(Francia)
S.A.S.
Fabricación componentes automoción
100%
100%
CIE Automotive Roof systems Korea Limited
Ltd
Fabricación componentes automoción
100%
100%
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
34
Los importes del capital, prima de emisión, reservas, resultado del ejercicio y otra información de interés, según aparecen en las
cuentas anuales individuales de las empresas del grupo al 31 de diciembre de 2025 y 2024, son como sigue:
Sociedad
Patrimonio Neto
Resultado
explotación
Resultado
ejercicio
Valor
contable
en la matriz
Dividendos
recibidos
(Nota 22)
Capital
Prima de
emisión
Reservas
Dividendo a
cuenta
2025:
CIE Berriz, S.L.
60.101
-
174.453
-
157.444
125.062
251.874
-
Advanced Comfort Systems Ibérica,
S.L.U.
450
2.803
3.001
-
751
643
8.528
598
Advanced Comfort Systems France,
S.A.S.
3.100
-
15.557
-
2.451
15.886
57.132
10.000
Autokomp Ingeniería, S.A.U.
180
-
154
-
13.934
10.819
4.804
1.305
CIE Automotive Boroa, S.L.U.
368.535
368.525
9.375
(17.500)
30.523
23.194
737.060
20.207
CIE Roof Systems, S.L.U.
10
-
18.371
(50.000)
127.793
96.268
34.996
50.000
CIE Automotive Roof systems Korea
Limited
73
-
(335)
-
97
91
73
-
TOTAL
1.094.467
82.110
2024:
CIE Berriz, S.L.
60.101
-
173.124
-
56.001
(83)
251.874
60.000
Advanced Comfort Systems Ibérica,
S.L.U.
450
2.803
3.001
-
652
597
8.528
906
Advanced Comfort Systems France,
S.A.S.
3.100
-
24.898
-
623
640
57.132
-
Autokomp Ingeniería, S.A.U.
180
-
154
-
4.640
1.304
4.804
869
CIE Automotive Boroa, S.L.U.
368.535
368.525
6.630
(22.000)
36.117
27.452
737.060
26.671
CIE Roof Systems, S.L.U.
10
-
8.842
-
46.082
9.529
34.996
-
CIE Automotive Roof systems Korea
Limited
73
-
(459)
-
247
106
73
-
TOTAL
1.094.467
88.446
b) Movimientos en las participaciones en empresas del grupo, negocios conjuntos y asociadas
Los movimientos durante los ejercicios 2025 y 2024 se resumen en el cuadro siguiente:
Saldo a
01.01.24
Altas/
(Bajas)
Saldo al
31.12.24
Altas/
(Bajas)
Saldo al
31.12.25
CIE Berriz, S.L.
251.874
-
251.874
-
251.874
Advanced Comfort Systems Ibérica, S.L.U.
8.528
-
8.528
-
8.528
Advanced Comfort Systems France, S.A.S.
57.132
-
57.132
-
57.132
Autokomp Ingeniería, S.A.U.
4.804
-
4.804
-
4.804
CIE Automotive Boroa, S.L.U.
737.060
-
737.060
-
737.060
CIE Roof Systems, S.L.U.
34.996
-
34.996
-
34.996
CIE Automotive Roof Systems Korea Limited
73
-
73
-
73
TOTAL
1.094.467
-
1.094.467
-
1.094.467
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
35
Variación en inversiones en empresas del grupo y asociadas
c) Análisis de deterioro de las participaciones en empresas del grupo y asociadas
c.1 Metodología de aplicación
El análisis del deterioro de cada participación que ostenta la Sociedad se lleva a cabo de manera individualizada tanto en el
nivel de la propia sociedad como en niveles inferiores. En el caso de las sociedades participadas cuya actividad es la tenencia
de las sociedades filiales del Grupo, el valor en uso de las mismas es determinado por el agregado del valor en uso de sus
participaciones, ya que un valor en uso individualizado de las mismas no reflejaría, en ningún caso, su realidad económica. El
valor en uso de cada una de sus participadas directas, se entiende como el valor actual de los flujos de efectivo futuros
derivados de cada inversión y sus correspondientes filiales, reducido por la deuda financiera neta (incluyendo los préstamos y
créditos intercompañía) que aporta cada una de las participaciones (equity value).
c.2 Hipótesis empleadas
Proyección de ventas y márgenes
Las estimaciones de ventas se hacen a nivel de cada UGE y por debajo de este, a nivel de cada proyecto teniendo en cuenta
los pedidos en firme en el momento de la realización del presupuesto, la cartera de demanda de los diferentes clientes para
cada proyecto, las unidades de producción estimadas para los proyectos abiertos en el periodo de proyecciones y los
proyectos futuros para los que el Grupo ya ha sido nominado.
El margen bruto de explotación (EBITDA) aplicado a las ventas proyectadas se estima en función de la rentabilidad actual de
los contratos en producción corregidos, si aplicara, por ajustes, positivos o negativos, en rentabilidades futuras ya conocidos en
el momento de preparación de las proyecciones; así como de rentabilidades futuras esperadas de cada uno de los proyectos
cuya producción no se ha iniciado.
El promedio
(*)
de los márgenes proyectados por los flujos conjuntos de las sociedades dependientes de la Sociedad, detallado
por participaciones directas para el periodo de las proyecciones ha sido el siguiente:
Sociedades
2025
2024
CIE Berriz, S.L.
19,71%
19,78%
Autokomp Ingeniería, S.A.U.
21,14%
19,34%
Advanced Comfort Systems Ibérica, S.L.U.
20,18%
16,82%
Advanced Comfort Systems France, S.A.S.
12,79%
15,19%
CIE Roof Systems, S.L.U.
17,48%
17,83%
(* )
El promedio de los márgenes detallados es el resultado de dividir la suma de los resultados brutos de explotación (EBITDAs) entre la suma de las ventas de los años que
componen el periodo de proyecciones.
La sociedad CIE Automotive Boroa, S.L.U., constituida en 2019, tiene como actividad la financiación a diferentes empresas del
Grupo, sin que la misma ostente ninguna filial; y la recuperación del coste de esta participación está directamente relacionada
a los flujos que generen las sociedades del Grupo a las que ha otorgado financiación. Además, a 31 de diciembre de 2025 y
2024 el valor patrimonial de la misma excede al coste de la participación que tiene reconocido la Sociedad.
Cálculo del valor residual
Para el cálculo del valor residual, el Grupo emplea el “flujo anual normalizado”, que se compone del EBITDA del último año del
presupuesto, minorado por las inversiones de mantenimiento necesarias para mantener la actividad en cada planta (en el
caso del Grupo asciende a entre un 2% y un 4% de las ventas dependiendo de la región y la tecnología); descontado por el
pago de impuestos normalizado de cara a una recurrencia futura acorde a la situación fiscal de cada una de las
geografías/jurisdicciones.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
36
Tasa de crecimiento anual
Las tasas de crecimiento (g) empleadas para el periodo más allá de las proyecciones para los ejercicios 2025 y 2024, detalladas
por UGEs y agrupaciones de UGEs que se informan por segmentos, han sido las siguientes:
2025
2024
Norteamérica
2,0%
2,0%
Brasil
5,0%
5,0%
Asia
2,5%-7,5%
2,5%-7,5%
Forjas CIE Europe
1,5%
1,5%
Resto Europa
1,5%
1,5%
Se estima la tasa de crecimiento para cada una de las unidades generadoras de efectivo basándose en datos
macroeconómicos relativos a la inflación y crecimiento de las economías de cada uno de los países donde opera,
considerándose las mismas como factores principales de medición para la estimación de la tasa de crecimiento en los
modelos de valoración actuales, debido a la correlación directa que existe entre el crecimiento macroeconómico y las ventas
de vehículos.
Tasa de descuento
La tasa de descuento antes de impuestos se ha definido a partir del coste medio ponderado del capital (CMPC) más una prima
por el efecto impositivo. Dicha tasa ha sido determinada en base al modelo “Capital Asset Princing Model” (CAPM),
generalmente aceptado para determinar dicho tipo de descuento.
La metodología de cálculo de la tasa de descuento utilizada consiste en añadir a la tasa libre de riesgo de cada mercado los
riesgos específicos de los activos asignados a cada una de las UGEs.
La tasa libre de riesgo se corresponde con el Tesoro a diez años en el mercado en cuestión. En caso de países con economías
o monedas donde no existe suficiente solvencia, se lleva a cabo una estimación de un riesgo propio aplicable a cada país.
La prima de riesgo específica asignada a los activos del Grupo se corresponde con los riesgos específicos del propio negocio
de Automoción, para cuyo cálculo se emplea una beta estimada, partiendo de las betas asignadas a empresas o grupos de
empresas comparables.
El rango de las tasas de descuento empleadas en los ejercicios 2025 y 2024 es como sigue:
2025
2024
Norteamérica
7,99%-10,74%
7,73%-11,14%
Brasil
15,87%
14,61%
Asia
6,14%-9,99%
6,11%-10,05%
Forjas CIE Europa
6,58%-6,97%
6,27%-6,94%
Resto Europa
6,47%-6,97%
6,18%-6,94%
c.3 Resultados del análisis de deterioro
El análisis de deterioro realizado no ha reflejado indicio de deterioro alguno para las participaciones en empresas del grupo y
asociadas a 31 de diciembre de 2025 y 2024.
d) Créditos a empresas del Grupo CIE Automotive
Los créditos concedidos a las empresas del Grupo CIE Automotive se instrumentan en cuentas corrientes de crédito, sin límite de
saldo, con duración de cinco años, renovables tácitamente a su vencimiento por períodos sucesivos o iguales de 5 años, y que
devengan un interés en condiciones de mercado. La cancelación debe notificarse entre las partes con un año de antelación, por
lo que se encuentran registrados como créditos no corrientes 1.258.905 miles de euros (2024: 1.456.083 miles de euros) (Nota 6).
Estos saldos a cobrar, así como los saldos a pagar (Nota 14), surgen principalmente por la actuación de la Sociedad como centro
de gestión de financiación para las sociedades del Grupo.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
37
El saldo incluido en el epígrafe Créditos a empresas del grupo a corto plazo incluye los intereses de las cuentas de crédito y los
créditos a filiales del Grupo CIE Automotive asociados a la liquidación del impuesto de sociedades en régimen de consolidación
fiscal por importe ambos de 62.069 miles de euros (2024: 64.537 miles de euros) (Nota 6).
El detalle de los créditos no corrientes a empresas del Grupo CIE Automotive a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es como sigue:
2025
2024
Alcasting Legutiano, S.L.U.
-
4.478
Autokomp Ingeniería, S.A.U.
50.522
62.067
CIE Automotive Goiain, S.L.U.
15.073
14.974
CIE Berriz, S.L.
1.009.054
1.134.475
CIE Galfor, S.A.U.
-
25.523
CIE Legazpi, S.A.U.
9.576
11.904
CIE Mecauto, S.A.U.
4.284
6.149
CIE Metal CZ, s.r.o.
11.624
16.723
Componentes de Automoción Recytec, S.L.U.
16.052
14.260
Egaña 2, S.L.
6.157
5.194
Grupo Componentes Vilanova, S.L.
-
4.990
Nova Recyd, S.A.U.
2.262
4.407
Participaciones Internacionales Autometal Dos, S.L.U.
118.815
133.267
Transformaciones Metalúrgicas Norma, S.A.
-
8.243
Otros saldos menos significativos
15.486
9.429
TOTAL
1.258.905
1.456.083
8. Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
El detalle de los deudores comerciales y otras cuentas a cobrar a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es como sigue:
2025
2024
- Empresas del grupo
23.392
22.993
- Deudores varios
3
7
TOTAL
23.395
23.000
Este epígrafe recoge, principalmente, saldos comerciales pendientes de cobro con empresas del Grupo CIE Automotive. El
detalle por compañía es el siguiente:
2025
2024
ACS Shanghai Co., Ltd.
78
245
Automotive Mexico Body Systems, S. de R.L. de C.V.
988
1.663
Century Plastics, LLC
3.802
76
Autometal, Ltda.
348
384
CIE Golde Shanghai Innovation Co., Ltd.
1.990
2.751
Forjas de Celaya, S.A. de C.V.
1.191
1.101
Golde Auburn Hills, LLC
637
882
Golde Oradea, S.R.L.
1.538
977
Golde Pune Automotive India Private, Ltd.
1.293
2.964
Machine, Tool and Gears, Inc.
1.305
1.085
Maquinados Automotrices y Talleres Industriales de Celaya, S.A. de C.V.
925
1.379
Nugar, S.A. de C.V.
2.101
2.977
Pintura, Estampado y Montaje, S.A.P.I. de C.V.
2.965
4.047
Pintura y Ensambles de México, S.A. de C.V.
978
631
SC CIE Matricon, S.A.
371
-
Otros saldos menos significativos
2.882
1.831
TOTAL
23.392
22.993
Los valores razonables de los deudores comerciales y las cuentas a cobrar no difieren de sus valores contables ya que tienen
su vencimiento a corto plazo.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
38
El riesgo de crédito de los deudores y otras cuentas a cobrar se gestiona mediante la clasificación de riesgo de cada uno de
sus clientes.
No existe concentración de riesgo de crédito con respecto a las cuentas comerciales a cobrar.
No se consideran cuentas a cobrar vencidas los saldos que han superado la fecha nominal de vencimiento que se encuentran
dentro de los plazos habituales de los sistemas de cobro establecidos con los distintos clientes y deudores. Al 31 de diciembre
de 2025 y de 2024 no existían saldos que hubiesen superado los acuerdos de cobro establecidos y que no estuviesen
considerados en las dotaciones a las provisiones de deterioro correspondientes. Las cuentas de clientes no sujetas a pérdidas
de deterioro corresponden a clientes y deudores sobre los cuales no existe un historial reciente de morosidad. Todos los saldos
de clientes y deudores tienen vencimiento inferior a doce meses.
Las cuentas incluidas en “Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar” no han sufrido deterioro del valor.
La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el valor razonable de cada una de
las categorías de cuentas a cobrar indicadas anteriormente. La Sociedad no mantiene ninguna garantía como seguro.
9. Instrumentos financieros derivados
Activos/(Pasivos)
2025
2024
Equity swap:
- No cobertura
9.405
705
TOTAL
9.405
705
Los derivados se han clasificado en el ejercicio de acuerdo a su vencimiento.
Equity swap
Con fecha 6 de agosto de 2018, la Sociedad dominante contrató un derivado asociado al precio de cotización en mercado
de la acción de CIE Automotive, S.A, que fue novado con fecha 28 de diciembre de 2022 y con fecha 28 de noviembre de
2024. El subyacente de la operación supone 2 millones de acciones, con valor inicial de 25,09 euros por acción. La
valoración de dicho derivado a 31 de diciembre de 2025 asciende a 9.405 miles de euros positivos (705 miles de euros
positivos a 31 de diciembre de 2024), con vencimiento en 2028.
10. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
La composición de este epígrafe a 31 de diciembre 2025 y 2024 es como sigue:
2025
2024
Tesorería
217.388
112.404
Otros activos líquidos equivalentes
15.053
2.283
TOTAL
232.441
114.687
Los otros activos líquidos equivalentes corresponden a inversiones de tesorería excedentarias con vencimiento inferior a tres
meses o con disponibilidad inmediata.
11. Capital, prima de emisión y acciones propias
a) Capital
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el capital social de la Sociedad dominante está representado por 119.807.484 acciones
ordinarias, representadas mediante anotaciones en cuenta, de 0,25 euros de valor nominal cada una, totalmente
desembolsadas, admitidas a cotización en la Bolsa de Madrid.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
39
Las participaciones más relevantes en el capital social de CIE Automotive S.A., a 31 de diciembre de 2025 y 2024, esto es, las
sociedades que, directa o indirectamente, participan en el capital social en un porcentaje igual o superior al 10% son las
siguientes:
Porcentaje de participación
31.12.2025
31.12.2024
Acek Desarrollo y Gestión Industrial, S.L.
(*)
16,05%
16,05%
Corporación Financiera Alba, S.A.
13,66%
13,66%
Elidoza Promoción de Empresas, S.L.
10,58%
10,58%
(*)
5,93% de forma directa y 10,12% de forma indirecta, a través de Risteel Corporation, B.V., a 31 de diciembre de 2025 y 2024.
El valor de cotización de la acción de la Sociedad dominante, CIE Automotive, S.A., cotizada en la Bolsa de Madrid, ascendía al
31 de diciembre de 2025 (último día de cotización del ejercicio) a 29,75 euros.
b) Prima de emisión de acciones
Esta reserva es de libre distribución.
c) Acciones propias
El movimiento de las acciones propias durante los períodos finalizados el 31 de diciembre de 2025 y de 2024 se desglosa en el
cuadro siguiente:
31 de diciembre de 2025
31 de diciembre de 2024
Número de
acciones
Importe
(Miles de euros)
Número de
acciones
Importe
(Miles de euros)
Saldo inicial
62.048
1.570
47.517
1.202
Adquisiciones del ejercicio
1.593.485
39.435
629.446
16.130
(Ventas) del ejercicio
(464.054)
(11.367)
(614.915)
(15.762)
Saldo final
1.191.479
29.638
62.048
1.570
Durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha adquirido un importe neto de 1.129.431 acciones propias de forma directa, hasta un
total de 1.191.479 títulos (0,99% del total de los derechos de voto emitidos por la Sociedad) que se suman a la participación
indirecta resultante del acuerdo de equity swap suscrito en el ejercicio 2018 con Banco Santander, S.A. para la adquisición de
2.000.000 acciones (equivalentes al 1,67% del total de los derechos de voto). Durante el ejercicio 2024, la Sociedad adquirió un
importe neto de 14.531 acciones propias de forma directa, hasta un total de 62.048 títulos (0,05% del total de los derechos de
voto emitidos por la Sociedad) que se sumaban a la participación indirecta resultante del acuerdo de equity swap suscrito en
el ejercicio 2018 con Banco Santander, S.A. para la adquisición de 2.000.000 de acciones (equivalentes al 1,67% del total de los
derechos de voto).
Asimismo, dejando sin efecto el acuerdo adoptado por la Junta General de Accionistas de 8 de mayo de 2024 en lo no
ejecutado, la Junta General de Accionistas ha aprobado con fecha 7 de mayo de 2025 una autorización para que la Sociedad
dominante, directamente o a través de cualquiera de sus sociedades filiales, y durante un plazo máximo de cinco años desde
la celebración de la Junta General de Accionistas, pueda adquirir, en cualquier momento, y cuantas veces lo estime oportuno,
acciones de CIE Automotive, S.A., por cualquiera de los medios admitidos en derecho, incluso con cargo a beneficios del ejercicio
y/o reservas de libre disposición, así como a que se puedan enajenar o amortizar posteriormente las mismas, todo ello de
conformidad con el artículo 146 y concordantes de la Ley de Sociedades de Capital.
Bajo este marco de autorización, con fecha 7 de mayo de 2025, la Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante ha
aprobado un programa de recompra de acciones propias con objeto de reducción de hasta un máximo del 10% del capital
social mediante la amortización de acciones propias, reservándose el derecho a finalizar dicho programa con anterioridad a
la fecha límite de vigencia conforme a los términos acordados.
Por otra parte, con fecha 7 de mayo de 2025, la Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante ha aprobado una oferta
pública voluntaria parcial de adquisición de acciones sobre un máximo de 11.591.517 de sus propias acciones, representativas
del 9,675% de su capital social y que se dirige a todos los accionistas de CIE Automotive, S.A. La contraprestación ofrecida es de
24,00 euros por acción, satisfecha al contado en el momento de la liquidación.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
40
Tras la autorización de la oferta pública voluntaria de acciones por parte de la Comisión Nacional de Mercados y Valores con
fecha 13 de junio de 2025, desde el 18 de junio hasta el 2 de julio, se ha procedido a la ejecución de esta Oferta Pública de
Acciones de CIE Automotive, S.A. Con fecha 8 de julio de 2025 los resultados de esta oferta pública han sido comunicados,
siendo el número final de las acciones adquiridas a sus accionistas de 1.138.292 títulos, que representan el 9,82% del total de la
oferta y el 0,95% del capital social de la Sociedad dominante. El pago de estas adquisiciones se ha realizado con fecha 11 de julio
de 2025 y ha ascendido a 27,3 millones de euros.
12. Reservas
El detalle de las reservas a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es como sigue:
2025
2024
Legal y estatutarias:
- Reserva legal
6.450
6.450
6.450
6.450
Otras reservas:
- Reservas voluntarias
26.170
12.337
- Reserva de fusión
66.303
66.303
92.473
78.640
TOTAL
98.923
85.090
a) Reserva legal
De acuerdo con el artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del
ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social. Tanto en el ejercicio terminado a 31 de
diciembre de 2025 como en el 2024, la reserva legal se encuentra íntegramente dotada.
La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado.
Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá
destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.
b) Reserva de fusión
El importe de la reserva de fusión se debe, por una parte, al efecto patrimonial en CIE Automotive, S.A. del acuerdo de fusión
entre la Sociedad e INSSEC del ejercicio 2011 y el efecto patrimonial de la fusión entre CIE Berriz, S.L., CIE Inversiones e Inmuebles,
S.L.U. y CIE Automotive Bioenergía, S.L.U. acordado en el ejercicio 2012.
Esta reserva es de libre disposición.
13. Resultado del ejercicio
a) Propuesta de distribución del resultado
La propuesta del Consejo de Administración sobre la distribución del resultado a presentar a la Junta General de Accionistas
para el ejercicio 2025, así como la propuesta aprobada por el citado órgano el 7 de mayo de 2025 para el ejercicio 2024 es la
siguiente:
2025
2024
Base de reparto
Pérdidas y ganancias
134.055
122.430
TOTAL
134.055
122.430
Distribución
Dividendo a cuenta
56.310
55.111
Dividendo complementario
56.310
55.111
Reservas voluntarias
21.435
12.208
TOTAL
134.055
122.430
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
41
b) Dividendos pagados
Con fecha 12 de diciembre de 2025, el Consejo de Administración de CIE Automotive, S.A. acordó el desembolso de un dividendo
a cuenta con cargo a resultados del ejercicio 2025 por un importe de 0,47 euros brutos por acción con derecho a dividendo, lo
que ha supuesto un total de 55.750 miles de euros (Nota 22). El desembolso se ha hecho efectivo el 7 de enero de 2026.
Estas cantidades a distribuir no excedían de los resultados obtenidos de la Sociedad dominante desde el fin del último ejercicio,
deducida la estimación del impuesto sobre sociedades a pagar de dichos resultados, en línea con lo establecido en el artículo
277 de la Ley de Sociedades de Capital.
El estado contable provisional de la Sociedad dominante sobre el 30 de noviembre de 2025 que ha sido formulado de acuerdo
con los requisitos legales y que pone de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución del mencionado
dividendo, se expresa en miles de euros a continuación:
Previsión de beneficios:
- Beneficios netos disponibles del ejercicio 2025
136.454
A deducir:
- Reservas legales a dotar
-
Cantidad máxima de posible distribución
136.454
Cantidad que se propone distribuir
112.620
Previsiones de tesorería a un año
174.394
Importe del dividendo a cuenta
(56.310)
Con fecha 7 de mayo de 2025, la Junta General de Accionistas de CIE Automotive, S.A. ha aprobado la propuesta de distribución
del resultado individual del ejercicio 2024, aprobando el reparto de un dividendo complementario de 0,46 euros brutos por
acción con derecho a dividendo, lo que ha supuesto un total de 54.547 miles de euros. El desembolso se ha hecho efectivo el 15
de julio de 2025.
Con fecha 12 de diciembre de 2024, el Consejo de Administración de CIE Automotive, S.A. acordó el desembolso de un dividendo
a cuenta con cargo a resultados del ejercicio 2024 por un importe de 0,46 euros brutos por acción con derecho a dividendo, lo
que supuso un total de 55.082 miles de euros. El desembolso se ha hecho efectivo el 8 de enero de 2025.
Con fecha 8 de mayo de 2024, la Junta General de Accionistas de CIE Automotive, S.A. aprobó la distribución del resultado
individual del ejercicio 2023, aprobando el reparto de un dividendo complementario de 0,45 euros brutos por acción con
derecho a dividendo, lo que supuso un total de 53.885 miles de euros. El desembolso se hizo efectivo el 8 de julio de 2024.
Con fecha 14 de diciembre de 2023, el Consejo de Administración de CIE Automotive, S.A. acordó el desembolso de un dividendo
a cuenta con cargo a resultados del ejercicio 2023 por un importe de 0,45 euros brutos por acción con derecho a dividendo, lo
que supuso un total de 53.893 miles de euros. El desembolso se hizo efectivo el 5 de enero de 2024.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
42
14. Pasivos financieros a coste amortizado
El detalle de los pasivos financieros a coste amortizado a 31 de diciembre de 2025 y 2024, clasificados por concepto, es como sigue:
2025
2024
Pasivos financieros a coste amortizado a largo plazo
- Préstamos con entidades de crédito (Notas 6 y 14.a)
1.322.427
1.474.659
- Deudas con empresas del Grupo CIE Automotive y asociadas a largo plazo (Nota 14.b)
329.390
250.723
Otras deudas a largo plazo
- Otras deudas a largo plazo (Nota 14.c)
39.969
50.088
1.691.786
1.775.470
Pasivos financieros a coste amortizado a corto plazo
- Préstamos con entidades de crédito (parte a corto de préstamos a largo plazo) (Notas 6 y 14.a)
171.333
216.982
- Pagarés y papel comercial (Nota 14.a)
398.000
367.800
- Otras deudas a corto plazo (Nota 14.c)
9.150
-
- Cuentas a pagar a empresas del Grupo CIE Automotive (Nota 14.b)
35.128
20.887
- Proveedores
5.420
6.207
- Proveedores empresas del Grupo
6.446
11.464
- Proveedores de inmovilizado
148
226
- Remuneraciones pendientes de pago
9.311
10.808
- Dividendo activo a pagar (Nota 13)
55.750
55.082
TOTAL
690.686
689.456
a) Recursos ajenos y papel comercial
La Sociedad tiene una política de diversificación de sus mercados financieros, y en esta línea, no existe concentración del riesgo
de préstamos/créditos con respecto a los saldos con entidades bancarias, dado que se trabaja con diversas entidades.
La exposición de los préstamos con entidades de crédito a variaciones en los tipos de interés es como sigue:
Miles de euros
Saldo al 31
de diciembre
A más de 1 año
A más de 5
años
A 31 de diciembre de 2025
Total de recursos ajenos
1.891.760
1.322.427
102.264
Recursos ajenos a tipo fijo
(1.002.774)
(502.641)
(3.896)
Riesgo
888.986
819.786
98.368
A 31 de diciembre de 2024
Total de recursos ajenos
2.059.441
1.474.659
84.204
Recursos ajenos a tipo fijo
(1.064.828)
(546.599)
(11.982)
Riesgo
994.613
928.060
72.222
El vencimiento de los recursos ajenos no corrientes es el siguiente:
2025
2024
Entre 1 y 2 años
285.585
326.600
Entre 3 y 5 años
934.578
1.063.855
Más de 5 años
102.264
84.204
TOTAL
1.322.427
1.474.659
Los tipos de interés efectivos en la fecha del balance son los habituales en el mercado (tipo de referencia más un margen de
mercado), no existiendo diferencia significativa con respecto a otras empresas de similar tamaño, riesgo y nivel de
endeudamiento. Los préstamos y créditos con entidades de crédito han generado en 2025 un tipo de interés ponderado anual
del 3,29% (2024: 4,07%).
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
43
La Sociedad dispone de las siguientes líneas de crédito no dispuestas y préstamos no dispuestos por los siguientes importes:
Miles de euros
2025
2024
Con vencimiento inferior a un año
136.830
102.500
Con vencimiento superior a un año
474.704
320.000
TOTAL LÍNEAS DE CRÉDITO DISPONIBLES
611.534
422.500
Los valores contables de las deudas a largo plazo no difieren de sus valores razonables.
El valor contable de las deudas a corto plazo se aproxima a su valor razonable, dado que el efecto del descuento no es
significativo.
El valor contable de las deudas de la Sociedad está denominado en su totalidad en euros.
Durante el ejercicio 2025 se han amortizado un valor de 545,5 millones de euros de estos contratos de financiación (2024: 364,8
millones de euros). Asimismo, se ha obtenido financiación adicional por 350,5 millones de euros (2024: 380,5 millones de euros).
Préstamo sindicado 2014
Con fecha 28 de julio de 2014, CIE Automotive, S.A. formalizó, con un sindicato de seis entidades financieras, un contrato de
financiación por importe de 450 millones de euros. El plazo de amortización inicial fue de 5 años, con una vida media de 4,7
años, lo cual mejoraba la vida media de la financiación del Grupo y las condiciones económicas de la financiación sindicada
previa. Las novaciones posteriores han sido las siguientes:
• Con fecha 13 de abril de 2015, se firmó una primera novación del citado préstamo sindicado en la que se acordó la
reducción del margen de interés negociado inicialmente, así como la ampliación de los plazos de vencimiento, siendo
el nuevo vencimiento final en abril de 2020.
• Con fecha 14 de julio de 2016 se firmó una segunda novación de la financiación sindicada, en virtud de la cual se amplió
el importe total en 150 millones de euros, alcanzando un total de 600 millones de euros, alargando el plazo de
vencimiento un año más, siendo por tanto el último pago en abril de 2021 y acordando una modificación en la parrilla
del margen negociado y novado en 2015.
• Con fecha 6 de junio de 2017, la sociedad matriz firmó una tercera novación con respecto a dicha financiación sindicada.
De acuerdo con esta novación, el plazo de vencimiento se prorrogó un año para la mayoría de las instituciones
financieras, siendo el último pago en abril de 2022.
• Con fecha 27 de abril de 2018, la sociedad matriz firmó una cuarta novación con respecto a dicha financiación sindicada
según la cual, el plazo de vencimiento se prorrogó un año, siendo el último pago en abril de 2023.
• Con fecha 12 de abril de 2019, la sociedad matriz firmó una quinta novación con respecto a dicha financiación sindicada.
De acuerdo con esta novación, se amplió el límite en 90 millones de euros, alcanzando un total de 690 millones de euros;
alargando el vencimiento hasta abril del año 2024.
• Con fecha 27 de febrero de 2020, la sociedad matriz solicitó la extensión de la fecha de vencimiento final hasta el 13 de
abril de 2025, siendo aprobada por la mayoría de las entidades financiadoras.
• En junio de 2020 esta financiación se convirtió en una financiación sostenible valorada por un agente externo
anualmente con su posterior ajuste al margen en función de la mejora de los ratios anuales de criterios Ambientales,
Sociales y de Gobernanza (ASG) del Grupo.
• Con fecha 16 de junio de 2021, se firmó la extensión de esta financiación hasta abril de 2026, siendo aprobada dicha
extensión unánimemente por las entidades financiadoras.
• Con fecha 6 de junio de 2022, se firmó una nueva extensión de esta financiación hasta abril de 2027, habiéndose
aprobado dicha extensión por las entidades financiadoras por unanimidad.
• Con fecha 7 de junio de 2023, se firmó una nueva extensión de esta financiación hasta abril de 2028. Esta renovación
prioriza la financiación sostenible al seguir ligada a criterios de mejora en la evolución de la actividad en términos
ambientales, sociales y de buen gobierno (ASG). La extensión fue aprobada por unanimidad de las entidades
financiadoras.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
44
• Con fecha 23 de abril de 2024, la sociedad matriz firmó una novación del préstamo sindicado, dando lugar a la extensión
del plazo de vencimiento en un año, siendo el último pago en abril de 2029; y sin que el resto de las condiciones hayan
sido sustancialmente modificadas. Este contrato de financiación sigue vinculado a criterios ASG y la novación fue
unánimemente aprobada por todas las entidades financiadoras.
• Con fecha 12 de mayo de 2025, la Sociedad dominante ha formalizado la novación del préstamo sindicado, mediante
la cual se ha extendido el plazo de vencimiento en un año, fijándose el último pago en abril de 2030. En el marco de esta
novación, se ha producido asimismo el cambio en la entidad agente del contrato y la sustitución de una de las
entidades financieras participantes en el sindicato por otra nueva entidad. El resto de las condiciones contractuales se
han mantenido sin modificaciones sustanciales.
El saldo dispuesto de esta financiación sindicada a 31 de diciembre de 2025 asciende a 250 millones de euros (430 millones de
euros a 31 de diciembre de 2024), y su tipo de interés está referenciado al Euribor más un margen variable en base al ratio
Deuda Financiera Neta/EBITDA.
Otras financiaciones
Con fecha 14 de julio de 2016, la Sociedad formalizó con diversas entidades financieras y aseguradoras un contrato de
financiación por un importe total de 85 millones de euros, con un vencimiento final a diez años. Dicha financiación se estructuró
parcialmente a tipo de interés fijo y parcialmente a tipo de interés variable, referenciado al Euribor. En julio de 2021 se acordó
una extensión del plazo de vencimiento por un periodo adicional de dos años, situando el vencimiento final en el ejercicio 2028,
y modificándose simultáneamente las condiciones financieras para establecer un tipo de interés fijo a precios de mercado. El
saldo dispuesto de esta financiación a 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024 asciende a 68 millones de euros.
La Sociedad mantiene contratos de financiación con el Banco Europeo de Inversiones (BEI) destinados a la financiación de
actividades de investigación y desarrollo en el sector de componentes de automoción. En septiembre de 2020, la Sociedad
formalizó con dicha institución un contrato de novación de la financiación suscrita originalmente en 2018, en virtud del cual se
incrementó el importe del préstamo en 40 millones de euros, fijándose un vencimiento inicial en el ejercicio 2030, posteriormente
extendido hasta el ejercicio 2031. El saldo pendiente de esta financiación a 31 de diciembre de 2025 asciende a 69 millones de
euros (82 millones de euros a 31 de diciembre de 2024). Adicionalmente, con fecha 31 de mayo de 2024, la Sociedad suscribió
un nuevo contrato de financiación, en virtud del cual obtuvo un crédito por un importe total de 36 millones de euros, con un
vencimiento inicial a diez años. Esta financiación tiene por objeto apoyar los proyectos de investigación y desarrollo que el
Grupo está llevando a cabo en Europa, orientados a reforzar su competitividad y crecimiento mediante el desarrollo de
tecnologías innovadoras que contribuyan a mejorar la sostenibilidad y la eficiencia en el uso de materiales. El saldo de esta
financiación a 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024 asciende a 36 millones de euros.
Todas las financiaciones descritas anteriormente están sujetas al cumplimiento de determinadas condiciones financieras o
ratios, habituales en este tipo de contratos. A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Sociedad cumple con la totalidad de las
obligaciones y compromisos que, de conformidad con los respectivos contratos de financiación, se encuentran vigentes y eran
exigibles por parte de los diferentes prestamistas en dichas fechas.
Las contrataciones de financiación de los ejercicios 2025 y 2024 se refieren, principalmente, a contratos no estructurales
firmados con entidades financieras españolas en condiciones de mercado.
En línea con su compromiso con la sostenibilidad y de acuerdo con su plan estratégico, el Grupo ha ido incorporando criterios
de financiación sostenible en su financiación, cumpliendo con su objetivo de que más de la mitad de la deuda bruta del Grupo
esté clasificada como deuda sostenible para el año 2025. A 31 de diciembre de 2025, el 68% de los recursos ajenos del Grupo se
encuentra alineado con criterios ASG (31 de diciembre de 2024: 68%).
Pagarés y papel comercial
Con fecha 19 de julio de 2018, la Sociedad formalizó un programa de emisión de papel comercial por un importe máximo de
200 millones de euros, registrado en la Bolsa de Irlanda, destinado a diversificar la financiación de las necesidades de capital
circulante del Grupo y como alternativa a la financiación bancaria para esta finalidad. Con fecha 18 de julio de 2019 el programa
se renovó y se incrementó el importe máximo a 300 millones de euros, y posteriormente, el 18 de marzo de 2020, se elevó hasta
400 millones de euros. El programa se renovó nuevamente el 21 de julio de 2020. A 31 de diciembre de 2024, el saldo dispuesto
ascendía a 37 millones de euros.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
45
En julio de 2024, este programa fue sustituido por un nuevo programa de pagarés registrado en el Mercado Alternativo de Renta
Fija (MARF), con un límite máximo de 400 millones de euros. Desde esa fecha, esta financiación constituye la principal vía
alternativa a la financiación bancaria, reemplazando al programa de papel comercial registrado en Irlanda en 2018. Ambos
programas coexistieron hasta el vencimiento de los últimos pagarés emitidos en Irlanda durante el primer trimestre de 2025. A
31 de diciembre de 2025, el saldo dispuesto a través de los pagarés emitidos en el MARF asciende a 398 millones de euros (331
millones de euros a 31 de diciembre de 2024).
b) Deudas con empresas del grupo y asociadas
Las deudas con empresas del grupo se instrumentan en cuentas corrientes de crédito, sin límite de saldo, con duración de cinco
años, renovables tácitamente a su vencimiento por periodos sucesivos o iguales de 5 años, y que devengan un tipo de interés
en condiciones de mercado. La cancelación debe notificarse entre las partes con un año de antelación, por lo que se
encuentran registradas como deudas no corrientes, 329.390 miles de euros (2024: 250.723 miles de euros).
Estos saldos a pagar, así como los saldos a cobrar (Nota 7), surgen principalmente por la actuación de la Sociedad como centro
de gestión de financiación para las sociedades del Grupo.
El detalle de los préstamos no corrientes de empresas del grupo a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es como sigue:
2025
2024
Advanced Comfort Systems France, S.A.S.
24
7.024
Advanced Comfort Systems Ibérica, S.A.U.
1.850
2.950
Biosur Transformación, S.L.U.
5.280
5.813
CIE Compiegne, S.A.S.
10.668
8.906
CIE Galfor, S.A.U.
6.752
-
CIE Plasty CZ, s.r.o.
9.531
10.635
CIE Roof Systems, S.L.U.
232.517
138.616
CIE Udalbide, S.A.U.
1.519
-
CIE Unitools Press, a.s.
3.542
7.197
CIE Zdanice, s.r.o.
1.061
9.543
CIE Praga Louny, a.s.
3.687
-
Gameko Fabricación de Componentes, S.A.
531
1.332
Gestión de Aceites Vegetales, S.L.
1.266
1.523
Industrias Amaya Tellería, S.A.U.
6.757
13.243
Inyectametal, S.A.
7.310
607
MAR SK, s.r.o.
3.816
12.861
Mecanizaciones del Sur-Mecasur, S.A.
-
2.235
Orbelan Plásticos, S.A.
24.961
23.335
Reciclado de Residuos Grasos, S.L.U.
992
-
Otros saldos menos significativos
7.326
4.903
TOTAL
329.390
250.723
El saldo incluido en el epígrafe Deudas con empresas del grupo a corto plazo incluye los intereses devengados por las cuentas
de crédito y las deudas con filiales del Grupo asociadas a la liquidación del impuesto de sociedades en régimen de
consolidación fiscal por importe ambos de 35.128 miles de euros (2024: 20.887 miles de euros).
c) Otras deudas
El epígrafe incluye el préstamo concedido por COFIDES en marzo de 2019, cuyo saldo al 31 de diciembre de 2025 asciende a
9.963 miles de euros, de los cuales 6.813 miles de euros se encuentran clasificados en el largo plazo (31 de diciembre de 2024:
29.932 miles de euros clasificados íntegramente en el largo plazo). Adicionalmente, en los ejercicios 2025 y 2024, la sociedad
dominante del Grupo ha suscrito dos préstamos con una entidad pública de financiación por importe de 20.000 miles de euros
cada uno, de los cuales 33.000 miles de euros se encuentran clasificados a largo plazo y 6.000 miles de euros en el corto plazo.
Los tres préstamos devengan un tipo de interés referenciado al Euribor más un margen de mercado e incorporan cláusulas de
sostenibilidad (ASG).
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
46
Información del periodo medio de pago
La información sobre el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales del ejercicio 2025 y 2024 de acuerdo
con las obligaciones establecidas por la Ley 15/2010, de 5 de julio, es la siguiente:
Días
2025
2024
Periodo medio de pago a proveedores
51
52
Ratio de operaciones pagadas
54
56
Ratio de operaciones pendientes de pago
47
46
Miles de euros
2025
2024
Total pagos realizados
15.422
15.763
Total pagos pendientes
11.856
10.546
Adicionalmente, y de acuerdo con las obligaciones requeridas en la Ley 18/2022 de creación y crecimiento de empresas, se
informa de que el importe total de pagos realizados en un periodo inferior al máximo establecido por la Ley 5/2010 ha ascendido
a 12.148 miles de euros (2024: 12.741 miles de euros) y 1.207 facturas (2024: 1.125 facturas), lo que supone un 79% sobre el total de
pagos realizados y un 72% sobre el total de facturas (2024: 81% y 66% respectivamente).
15. Provisiones
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, se incluyen provisiones relativas a la cobertura de diversos riesgos no operativos y otras
contingencias.
16. Impuestos diferidos
El detalle de los impuestos diferidos es el siguiente:
2025
2024
Activos por impuestos diferidos:
- Diferencias temporarias deducibles
2.859
5.926
- Créditos fiscales
10.031
11.226
12.890
17.152
Impuestos diferidos (Neto)
12.890
17.152
Las diferencias temporarias deducibles se derivan, principalmente, entre otros conceptos, de la diferente imputación
fiscal/contable de gastos y de la limitación a la deducibilidad del gasto financiero. Dicha diferencia revertirá con la eficacia
fiscal de los mencionados gastos.
El movimiento neto en los ejercicios 2025 y 2024 en los impuestos diferidos ha sido el siguiente:
2025
2024
Saldo inicial
17.152
17.496
Aplicación con (cargo)/abono a la cuenta de pérdidas y ganancias (Nota 18)
(4.262)
(344)
Saldo final
12.890
17.152
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
47
El movimiento durante los ejercicios 2025 y 2024 en los activos por impuestos diferidos, ha sido como sigue:
Activos por impuestos diferidos
Provisiones y otros
Pérdidas y créditos fiscales
Total
Saldo a 1 de enero de 2024
6.937
10.559
17.496
(Cargo)/abono a resultados
(1.011)
667
(344)
Saldo al 31 de diciembre de 2024
5.926
11.226
17.152
(Cargo)/abono a resultados
(3.067)
(1.195)
(4.262)
Saldo al 31 de diciembre de 2025
2.859
10.031
12.890
Los activos por impuestos diferidos por bases imponibles negativas pendientes de compensación sólo se reconocen en la
medida en que es probable que la Sociedad obtenga beneficios fiscales futuros que permitan su aplicación.
A 31 de diciembre de 2025 quedan pendientes de compensación las siguientes bases imponibles negativas generadas por el
grupo fiscal del que la Sociedad es dominante (Nota 3.10):
Año de generación
2025
2024
2010
274
274
2011
1.027
1.027
2013
16.082
16.082
2018
12.426
12.426
2019
264
264
2020
366
366
2021
244
244
2022
376
376
2023
221
221
2024
236
236
2025 (estimado)
301
-
TOTAL
31.817
31.516
Las bases imponibles negativas se imputan a cada una de las sociedades en la proporción que contribuyeron a generarlas, a
efectos de su posible reconocimiento de activos por impuesto diferidos, y que asciende a un total de 7.636 miles de euros (7.536
miles de euros en 2024). De estas bases negativas, le corresponden a la Sociedad un total de 13.798 miles de euros. El diferido
de activo registrado por la sociedad a sus efectos individuales asciende a 3.311 miles de euros.
Al 31 de diciembre de 2025 la Sociedad no mantiene bases imponibles negativas individuales pendientes de compensación
generadas previo a la integración en el consolidado fiscal del Grupo.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
48
Quedan pendientes las siguientes deducciones generadas por la Sociedad, por distintos conceptos, incluyendo las
deducciones activadas, cuyos importes son los siguientes:
Año de generación
2025
2024
1996
134
134
1997
86
86
1998
102
102
1999
83
83
2000
2.660
2.660
2001
238
238
2002
34
34
2003
45
45
2004
323
323
2005
30
30
2006
7.209
7.209
2007
2.595
2.595
2008
1.829
1.829
2009
586
586
2010
92
92
2011
118
118
2012
118
118
2013
241
241
2014
267
267
2015
29
29
2016
122
122
2017
242
242
2018
123
123
2019
253
253
2020
244
244
2021
839
839
2022
561
561
2023
461
461
2024
370
666
2025 (estimado)
299
-
TOTAL
20.333
20.330
De las mencionadas deducciones un importe de 5.103 miles de euros proviene de la entidad absorbida Instituto Sectorial de
Promoción y Gestión de Empresas, S.A. (INSSEC) y tienen la consideración de deducciones generadas antes del grupo fiscal.
La legislación aplicable establece una limitación temporal de 30 años para las deducciones y bases imponibles negativas
generadas, estableciendo además que, para aquellas deducciones y base negativas existentes con anterioridad al 1 de enero
de 2014, el plazo de los 30 años comienza a contar desde el 1 de enero de 2014.
17. Ingresos y gastos
a) Importe neto de la cifra de negocios
El importe de la cifra de negocios se desglosa en:
2025
2024
Prestación de servicios
115.015
107.546
Dividendos recibidos (Nota 7.a)
82.110
88.446
Ingresos por intereses
60.036
67.244
TOTAL
257.161
263.236
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
49
a.1) Prestación de servicios
El importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades ordinarias de prestación de servicios a las sociedades
del Grupo CIE Automotive (Nota 1 y Anexo I), que asciende a 115.015 miles de euros (2024: 107.546 miles de euros), se distribuye
geográficamente de acuerdo con la situación de las sociedades receptoras, siendo la siguiente:
Mercado
2025
2024
España
25%
26%
América
55%
55%
Resto del mundo
20%
19%
TOTAL
100%
100%
a.2) Dividendos recibidos de sociedades del grupo
La Sociedad ha recibido en el ejercicio 2025 dividendos de las filiales Advanced Comfort Systems, Ibérica, S.L.U., Autokomp
Ingeniería, S.A.U. y CIE Automotive Boroa, S.L.U. correspondiente al reparto de resultados del ejercicio 2024 por importe de 598
miles de euros, 1.305 miles de euros y 2.707 miles de euros, respectivamente.
Por otra parte, la Sociedad ha recibido dividendos con cargo a reservas de la filial Advanced Comfort Systems France, S.A.S. por
importe de 10.000 miles de euros.
También en el ejercicio 2025, la Sociedad ha recibido dividendos a cuenta de su filial CIE Automotive Boroa, S.L.U. y CIE Roof
Systems, S.L.U. por importe de 17.500 miles de euros y 50.000 miles de euros respectivamente.
Estos repartos fueron aprobados en cada una de las correspondientes Juntas Generales de Socios/Accionistas celebradas
durante el mes de diciembre de 2025. Estos dividendos han sido cobrados por la Sociedad durante el ejercicio.
La Sociedad recibió en el ejercicio 2024 un dividendo de las filiales Advanced Comfort Systems, Ibérica, S.L.U., Autokomp
Ingeniería, S.A.U. y CIE Automotive Boroa, S.L.U. correspondiente al reparto de resultados del ejercicio 2023 por importe de 906
miles de euros, 870 miles de euros y 4.671 miles de euros, respectivamente.
También en el ejercicio 2024, la Sociedad recibió dividendos a cuenta de su filial CIE Automotive Boroa, S.L.U. por importe de
22.000 miles de euros.
Por otra parte, la Sociedad recibió dividendos con cargo a reservas de la filial CIE Berriz, S.L. por importe de 60.000 miles de euros.
Estos repartos fueron aprobados en cada una de las correspondientes Juntas Generales de Socios/Accionistas celebradas
durante el mes de diciembre de 2024. Estos dividendos han sido cobrados por la Sociedad durante el ejercicio.
a.3) Ingresos por intereses
A 31 de diciembre de 2025 la Sociedad ha devengado unos ingresos por intereses que ascienden a 60.036 miles de euros (2024:
67.244 miles de euros), de los cuales, 59.174 miles de euros corresponden a intereses por créditos con empresas del grupo y
asociadas (2024: 66.810 miles de euros).
b) Gastos de personal
2025
2024
Sueldos, salarios y asimilados
20.990
20.143
Indemnizaciones
120
6
Cargas sociales:
- Seguridad Social
1.350
1.029
TOTAL
22.460
21.178
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
50
El número medio de empleados en el curso del ejercicio distribuido por categorías es el siguiente:
Número de empleados
2025
2024
Directivos
9
9
Técnicos y titulados
64
56
TOTAL
73
65
Asimismo, la distribución por mujeres y hombres al cierre del ejercicio del personal y miembros del Consejo de administración
de la Sociedad es la siguiente:
2025
2024
Mujeres
Hombres
Total
Mujeres
Hombres
Total
Administradores
5
7
12
5
8
13
Directivos
4
4
8
4
4
8
Técnicos y titulados
28
38
66
29
30
59
TOTAL
37
49
86
38
42
80
Asimismo, no ha habido personas empleadas en el ejercicio 2025, ni en el ejercicio 2024, con una discapacidad funcional mayor
o igual al 33%. No obstante, la Sociedad ha subcontratado a Fundación Lantegi Batuak, entidad calificada como centro especial
de empleo, habiendo obtenido la aprobación correspondiente por el Servicio Vasco de Empleo - Lanbide. Por otra parte, en el
ejercicio 2025 y 2024 también se ha subcontratado a la Fundación Osga Reintegra, centrada en la integración laboral de las
personas con discapacidad o en riesgo de exclusión.
Incentivo a largo plazo
El Consejo de Administración de CIE Automotive S.A. acordó en 2018 implementar un plan para permitir la participación de
ciertos empleados del Grupo en el capital social de la empresa, concediendo a dichos empleados un préstamo exigible a su
vencimiento con fecha 31 de diciembre de 2022 con tipo de interés cero. En diciembre de 2022, se aprobó la extensión del
vencimiento de estos préstamos a directivos por un periodo de 5 años, además de la adhesión de nuevas personas a este
incentivo a largo plazo. Durante el ejercicio 2023, se ampliaron los nominales de determinados préstamos, manteniéndose el
resto de las condiciones del plan inalterables. El objetivo del plan es doble: (i) motivar, promover la lealtad y alentar a los
miembros más importantes de la gerencia del Grupo a lograr los objetivos estratégicos y (ii) como resultado del compromiso
con el Grupo, permitir que los empleados antes mencionados se beneficien de cualquier incremento en el precio de cotización
de las acciones de CIE Automotive S.A. desde el 1 de enero de 2018 hasta el 31 de diciembre de 2027. Estos préstamos, que reúnen
las condiciones para ser considerados “full recourse”, están registrados a valor razonable, se encuentran clasificados en el
epígrafe “Activos financieros no corrientes” del balance consolidado y su importe pendiente de cobro a 31 de diciembre de 2025
es de 10 millones de euros (31 de diciembre de 2024: 13 millones de euros) (Nota 6).
c) Otros gastos de explotación
El desglose por concepto de Otros gastos de explotación es el siguiente:
2025
2024
Gastos de viaje
1.113
1.133
Mantenimiento, reparación y conservación
2.542
2.316
Servicios profesionales independientes y otros servicios
2.352
1.987
Arrendamientos
574
544
Primas de seguro
2.421
2.508
Reversión de provisiones
(5.025)
-
Otros
1.603
2.773
TOTAL
5.580
11.261
18. Impuesto sobre beneficios y situación fiscal
Como ya se ha comentado en las normas de valoración (Nota 3.10), la Sociedad está autorizada a tributar en régimen de
declaración consolidada con ciertas sociedades dependientes.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
51
Debido a que determinadas operaciones tienen diferente consideración a efectos de la tributación por el impuesto sobre
sociedades y de la elaboración de estas Cuentas Anuales, la base imponible del ejercicio difiere del resultado contable.
La conciliación entre el importe neto de ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible del impuesto sobre beneficios
atribuible a la Sociedad de la declaración individual es la siguiente:
2025
2024
Aumentos
Disminu-
ciones
Neto
Aumentos
Disminu-
ciones
Neto
Resultado del ejercicio
134.055
122.430
Impuesto sobre Sociedades
21.784
13.263
Diferencias permanentes
8.403
(82.110)
(73.707)
15.037
(88.446)
(73.409)
Diferencias temporarias:
- con origen en el ejercicio
-
-
-
-
-
-
- con origen en ejercicios anteriores
-
(8.417)
(8.417)
-
(2.393)
(2.393)
Base imponible individual (resultado fiscal)
73.715
59.891
El cálculo del impuesto sobre Sociedades corriente se recoge en el siguiente cuadro:
2025
2024
Base imponible individual
73.715
59.891
Base consolidada
73.715
59.891
Cuota líquida
17.692
14.374
Impuesto corriente
17.692
14.374
El gasto por el impuesto sobre sociedades se compone de:
2025
2024
Impuesto corriente
17.692
14.374
Impuesto diferido (Nota 16)
3.067
1.011
Créditos fiscales (Nota 16)
1.195
(667)
Retenciones soportadas con origen en el exterior
919
667
Gasto por impuesto a la tributación mínima NFIS 06/2025
5
150
Registro de provisiones y otros conceptos
(1.094)
(2.272)
Total
21.784
13.263
Tanto en el ejercicio 2025 como en el 2024 no existe importe alguno a pagar a la Administración tributaria por concepto de
Impuesto sobre Sociedades (Nota 16).
Se encuentran abiertos a inspección los ejercicios no prescritos que, de acuerdo con la legislación vigente serían los ejercicios
comprendidos entre el año 2021 y 2025.
Las obligaciones contables derivadas de la fusión entre la Sociedad e Instituto Sectorial de Promoción y Gestión de Empresas,
S.A. (Sociedad absorbida) figuran en la memoria anual de 2011, primera aprobada que recoge los efectos contables de la fusión
por absorción con fecha 1 de enero de 2011.
Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir
pasivos adicionales como consecuencia de una inspección. En todo caso, los Administradores consideran que dichos pasivos,
en caso de producirse, no afectarán significativamente a las Cuentas Anuales del ejercicio 2025 ni del 2024.
La legislación aplicable para la liquidación del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 2025 de la Sociedad dominante es la
correspondiente a la Norma Foral 11/2013, de 5 de diciembre, del Territorio Foral de Bizkaia; modificada por la Norma Foral 2/2018,
de 12 de marzo.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
52
Tributación mínima – Pillar 2
En diciembre de 2021, la OCDE publicó las Model Rules PILLAR 2 con el objetivo de fijar una tributación mínima en cada una de
las jurisdicciones donde operan las grandes corporaciones multinacionales, fijando un umbral de facturación superior a 750
millones para su aplicación. En consecuencia, en diciembre de 2022, la Unión Europea publicó la Directiva (UE) 2022/2523
relativa a la garantía de un nivel mínimo global de imposición para los grupos de empresas multinacionales y los grupos de
gran magnitud en la Unión. Esta directiva fue inicialmente traspuesta en Bizkaia con fecha 27 de diciembre de 2024 – Norma
Foral 4/2024, y definitivamente aprobada con fecha 12 de diciembre de 2025 – Norma Foral 6/2025; y tiene como objeto que los
resultados de cada entidad constituyente (sociedades legales) agregados por país estén sujetos a una tributación mínima del
15%.
El gasto registrado por la Sociedad derivado de la implantación de la Directiva (UE) 2022/2523 en Bizkaia ha ascendido a 5 miles
de euros (150 miles de euros en 2024), cuyo pago se estima que se realizará en el ejercicio 2026.
19. Resultado financiero
El desglose del resultado financiero de los ejercicios 2025 y 2024 es como sigue:
2025
2024
Ingresos financieros:
- Otros ingresos financieros
1.840
1.800
1.840
1.800
Gastos financieros:
Por deudas con empresas del grupo (Nota 22)
(14.267)
(8.344)
Por deudas con terceros
(65.955)
(87.700)
Otros gastos financieros
(455)
(135)
(80.677)
(96.179)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros:
Imputación al resultado del ejercicio por instrumentos financieros
9.510
1.523
9.510
1.523
Diferencias de cambio netas
(1.135)
551
Resultado financiero
(70.462)
(92.305)
20. Contingencias
Pasivos contingentes
La Sociedad, al 31 de diciembre de 2025 y 2024, no tiene garantías reales ni prendas adicionales a las mencionadas
anteriormente (Nota 14).
21. Retribución al Consejo de Administración y Alta Dirección
a) Retribución a los miembros del Consejo de Administración
La retribución total de los miembros del Consejo de Administración ha ascendido a 10.216 miles de euros (2024: 7.881 miles de
euros). Los miembros del Consejo de Administración no han percibido remuneración alguna en concepto de dietas, primas o
participación en beneficios, adicional a lo indicado en la Nota 22. Tampoco han recibido acciones, ni han vendido ni ejercido,
opciones sobre acciones, así como otros derechos relacionados con planes de pensiones ni pólizas de seguro a su favor.
La Sociedad no tiene contraídas obligaciones relativas a pensiones u otro tipo de retribuciones complementarias a la jubilación
con sus administradores.
b) Retribuciones y préstamos al personal de Alta Dirección
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, la Alta Dirección de la Sociedad se componía de 4 mujeres y 3 hombres. La remuneración
total devengada en el ejercicio 2025 por el personal de Alta Dirección asciende a un importe de 6.287 miles de euros (2024: 6.351
miles de euros). Asimismo, el personal de Alta Dirección no dispone de seguros de vida o responsabilidad civil a cargo de la
Sociedad. Estos importes excluyen los importes devengados por los miembros que conforman el Consejo de Administración, y
cuyo detalle se incluye en la Nota 17.b).
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
53
Tal y como se explica en la Nota 17, el Consejo de Administración de CIE Automotive S.A. acordó en 2018 implementar un plan
para permitir la participación de ciertos empleados del Grupo en el capital social de la empresa. El importe nominal total de los
préstamos a miembros de la Alta de Dirección, pendientes de cobro a 31 de diciembre de 2025 es de 4.029 miles de euros (2024:
5.354 miles de euros), tras la ampliación del importe nominal de determinados préstamos.
La Sociedad no tiene contraídas obligaciones relativas a pensiones u otro tipo de retribuciones complementarias a la jubilación
con el personal de Alta Dirección.
c) Artículo 228, del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital
En el deber de evitar situaciones de conflicto de interés en la Sociedad, durante el ejercicio 2025 los administradores que han
ocupado cargos en el Consejo de Administración han cumplido con las obligaciones previstas en el artículo 228 del texto
refundido de la Ley de Sociedades de Capital. Asimismo, tanto los consejeros como las personas a ellos vinculadas, se han
abstenido de incurrir en los supuestos de conflicto de interés previstos en el artículo 229 de dicha norma, no habiéndose
producido durante el ejercicio comunicaciones de eventual conflicto de interés, directo o indirecto, para su toma en
consideración por parte del Consejo de Administración de la Sociedad.
d) Remuneración con base en el precio de la acción
En la Junta General de Accionistas celebrada el día 8 de mayo de 2024, se aprobó la modificación de determinados términos
del incentivo a largo plazo basado en el incremento de valor de las acciones de CIE Automotive, S.A. a favor del consejero
delegado aprobado por parte de la Junta General de Accionistas de 24 de abril de 2018 y modificado por la Junta General de
Accionistas de 5 de mayo de 2021 y del 4 de mayo de 2023. En la medida en que el consejero delegado percibió en 2023 una
remuneración extraordinaria que traía causa de circunstancias excepcionales, y que en la Junta General de Accionistas de 8
de mayo de 2024 también se aprobó la Política de Remuneraciones de los Consejeros 2025-2027 en la cual se proponía una
nueva remuneración fija a favor del consejero delegado, se consideró asimismo conveniente ajustar el nivel de ejercicio del
incentivo a largo plazo. Así, el valor de cotización base se fijó en 45,00 euros por acción, finalizando el último periodo de
referencia para el ejercicio parcial del incentivo el 31 de diciembre de 2027.
22. Operaciones con empresas del grupo y vinculadas
La Sociedad es la dominante última del Grupo (Anexo I).
Las transacciones con empresas del grupo en el ejercicio 2025 y 2024 corresponden a los siguientes conceptos e importes a
empresas del Grupo:
2025
2024
Servicios prestados:
256.299
262.820
- Dividendos recibidos (Notas 7 y 17)
82.110
88.446
- Servicios (Nota 17)
115.015
107.546
- Servicios financieros (Nota 17)
59.174
66.828
Intereses:
(14.267)
(8.344)
- Financieros (Nota 19)
(14.267)
(8.344)
Los saldos al cierre del ejercicio 2025 y 2024 derivados de las transacciones descritas anteriormente se registran en las Notas
6, 7, 8 y 14.b) anteriores.
Los importes de los créditos y préstamos no corrientes concedidos y recibidos de empresas del Grupo CIE Automotive en el
ejercicio 2025 y 2024 han sido detallados en la Nota 7.d) y Nota 14.b).
En el ejercicio 2025 y 2024 no ha sido necesario constituir ninguna provisión por deterioro de valor para los préstamos
concedidos a empresas del grupo y asociadas.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
54
a) Saldos y transacciones de la sociedad con partes vinculadas no pertenecientes al Grupo CIE Automotive:
31.12.2025
Saldos en miles de euros
Consejeros/
Directivos
Otras partes
vinculadas
Cuentas a cobrar de partes vinculadas: Clientes
-
-
Cuentas a cobrar de partes vinculadas: Préstamos
10.101
-
Cuentas a pagar a partes vinculadas: Proveedores
-
(599)
Cuentas a pagar a partes vinculadas: Préstamos
-
(34.467)
Saldos a cobrar de entidades de influencia significativa
-
(7.800)
Dividendo pendiente de pago
-
(55.750)
Anticipos a partes vinculadas
2.600
-
Transacciones en miles de euros
Consejeros/
Directivos
Otras partes
vinculadas
Servicios prestados
-
-
Servicios recibidos
34
557
Ingresos financieros
-
12
Gastos financieros
-
1.192
31.12.2024
Saldos en miles de euros
Consejeros/
Directivos
Otras partes
vinculadas
Cuentas a cobrar de partes vinculadas: Clientes
-
60
Cuentas a cobrar de partes vinculadas: Préstamos
12.845
-
Cuentas a pagar a partes vinculadas: Proveedores
-
(606)
Cuentas a pagar a partes vinculadas: Préstamos
-
(34.370)
Saldos a cobrar de entidades de influencia significativa
-
16.800
Dividendo pendiente de pago
-
(55.082)
Anticipos a partes vinculadas
3.900
-
Transacciones en miles de euros
Consejeros/
Directivos
Otras partes
vinculadas
Servicios prestados
-
-
Servicios recibidos
-
599
Ingresos financieros
-
17
Gastos financieros
-
1.709
23. Información sobre medio ambiente
Se considera actividad medioambiental cualquier operación cuyo propósito principal sea la minimización del impacto
medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente. Dado el carácter de sociedad “holding” del Grupo CIE
Automotive, la Sociedad no tiene riesgo medioambiental de relevancia.
Durante los ejercicios 2025 y 2024 la Sociedad no ha incurrido en gastos significativos de carácter medioambiental.
La Sociedad no tiene conocimiento de la existencia de contingencias relacionadas con la protección y mejora del medio
ambiente, ni riesgos transferidos a otras entidades, no habiéndose considerado necesario registrar dotación alguna para
riesgos y gastos de carácter medioambiental.
24. Honorarios de auditores de cuentas
Los honorarios correspondientes a los servicios de auditoría de cuentas (incluyendo las cuentas consolidadas de la Sociedad)
y por otros servicios de verificación con KPMG Auditores, S.L. han ascendido a 364 miles de euros en 2025 (2024: 357 miles de
euros). Los servicios distintos de la auditoría de cuentas prestados a la Sociedad por KPMG Auditores, S.L. han ascendido a un
importe de 185 miles de euros en 2025 (2024: 181 miles de euros) y se corresponden principalmente a informes sobre
procedimientos acordados sobre ratios ligados a contratos de financiación, revisión de información financiera en el marco de
la emisión de instrumentos de deuda, el referido a la información relativa al Sistema de Control Interno sobre la Información
Financiera (SCIIF) y verificación de indicadores no financieros.
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2025
(Expresada en miles de euros)
55
Asimismo, no existen honorarios devengados y/o facturados durante los ejercicios 2025 y 2024 por otras sociedades de la red
KPMG.
25. Hechos posteriores al cierre
A la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales, no se han producido hechos significativos posteriores al cierre del ejercicio
2025 que puedan tener impactos significativos en los estados financieros del periodo finalizado el 31 de diciembre de 2025.
ANEXO I: RELACIÓN DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, NEGOCIOS CONJUNTOS Y ASOCIADAS
56
% Participación
Efectivo en CIE
Automotive
Sociedad
Sociedad Matriz
Actividad
Domicilio
Directo
Indirecto
CIE Berriz, S.L.
(*)
CIE Automotive, S.A.
Sociedad de cartera
Bizkaia
100,00%
-
CIE Udalbide, S.A.U.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Bizkaia
-
100,00%
CIE Mecauto, S.A.U.
(3)
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Araba/Álava
-
100,00%
Gameko Fabricación de Componentes, S.A.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Araba/Álava
-
100,00%
Grupo Componentes Vilanova, S.L.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Barcelona
-
100,00%
Componentes de Automoción Recytec, S.L.U.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Araba/Álava
-
100,00%
Componentes de Dirección Recylan, S.L.U.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Navarra
-
100,00%
Nova Recyd, S.A.U.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Araba/Álava
-
100,00%
Recyde, S.A.U.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Gipuzkoa
-
100,00%
Recyde CZ, s.r.o.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Chequia
-
100,00%
CIE Zdánice, s.r.o.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Chequia
-
100,00%
Alcasting Legutiano, S.L.U.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Araba/Álava
-
100,00%
Egaña 2, S.L.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Bizkaia
-
100,00%
Inyectametal, S.A.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Bizkaia
-
100,00%
Orbelan Plásticos, S.A.U.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Gipuzkoa
-
100,00%
Transformaciones Metalúrgicas Norma, S.A.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Gipuzkoa
-
100,00%
Plasfil Plásticos da Figueira, S.A.
(*)
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Portugal
-
100,00%
CIE Stratis-Tratamentos, Ltda.
Plasfil Plásticos da Figueira, S.A.
Fabricación componentes automoción
Portugal
-
100,00%
CIE Metal CZ, s.r.o.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Chequia
-
100,00%
CIE Plasty CZ, s.r.o.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Chequia
-
100,00%
CIE Unitools Press, a.s.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Chequia
-
100,00%
CIE Automotive Maroc, s.a.r.l. d’au
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Marruecos
-
100,00%
CIE Praga Louny, a.s.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Chequia
-
100,00%
CIE Deutschland, GmbH
CIE Berriz, S.L.
Servicios e instalaciones
Alemania
-
100,00%
Leaz Valorización, S.L.U. (sin actividad)
CIE Berriz, S.L.
Gestión y valorización de residuos
Bizkaia
-
100,00%
CIE Compiègne, S.A.S.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Francia
-
100,00%
Biosur Transformación, S.L.U.
CIE Berriz, S.L.
Biocombustibles
Huelva
-
100,00%
Gestión de Aceites Vegetales, S.L.
(*) (2)
CIE Berriz, S.L.
Biocombustibles
Madrid
-
88,73%
Reciclado de Residuos Grasos, S.L.U.
(2)
Gestión de Aceites Vegetales, S.L.
Biocombustibles
Madrid
-
88,73%
Recogida de Aceites y Grasas Maresme, S.L.U.
(2)
CIE Berriz, S.L.
Biocombustibles
Barcelona
-
100,00%
Denat 2007, S.L.U.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Pontevedra
-
100,00%
Industrias Amaya Tellería, S.A.U.
CIE Berriz, S.L
Fabricación componentes automoción
Bizkaia
-
100,00%
MAR SK, s.r.o.
CIE Berriz, S.L
Fabricación componentes automoción
Eslovaquia
-
100,00%
Autocom Componentes Automotivos do Brasil
Ltda.
CIE Berriz, S.L
Fabricación componentes automoción
Brasil
-
100,00%
GAT México, S.A. de C.V.
CIE Berriz, S.L
Fabricación componentes automoción
México
-
100,00%
SC CIE Matricon, S.A.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Rumanía
-
100,00%
CIE Automotive Parts (Shanghai) Co., Ltd.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
República Popular
de China
-
100,00%
CIE Automotive Rus, LLC
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Rusia
-
100,00%
CIE Automotive Goiain, S.L.U.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Araba/Álava
-
100,00%
CIE Porriño, S.L.U.
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Pontevedra
-
100,00%
Basquevolt, S.A.
CIE Berriz, S.L.
Desarrollo de baterías sostenibles
Araba/Álava
-
9,74%
Somaschini, SPA
(*) (4)
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Italia
-
100,00%
Somaschini International, Inc
(*)
Somaschini Automotive, SRL
Sociedad de cartera
EE. UU.
-
100,00%
ANEXO I: RELACIÓN DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, NEGOCIOS CONJUNTOS Y ASOCIADAS
57
% Participación
Efectivo en CIE
Automotive
Sociedad
Sociedad Matriz
Actividad
Domicilio
Directo
Indirecto
Somaschini North America, LLC
Somaschini International, Inc
Fabricación componentes automoción
EE. UU.
-
100,00%
Somaschini Realty, LLC
Somaschini International, Inc
Sociedad patrimonial
EE. UU.
-
100,00%
Autometal, Ltda.
(*)
CIE Berriz, S.L.
Fabricación componentes automoción
Brasil
-
100,00%
Durametal, Ltda.
Autometal, Ltda.
Fabricación componentes automoción
Brasil
-
84,88%
Autometal SBC Injeção e Pintura de Plásticos
Ltda.
Autometal, Ltda.
Fabricación componentes automoción
Brasil
-
100,00%
Autometal Investimentos e Imóveis, Ltda.
(*)
Autometal, Ltda.
Servicios e instalaciones
Brasil
-
100,00%
Gescrap-Autometal Comércio de Sucatas
Ltda.
Autometal Investimentos e
Imóveis, Ltda.
Comercio de chatarras
Brasil
-
30,00%
Jardim Sistemas Automotivos e Industriais,
Ltda.
Autometal, Ltda.
Fabricación componentes automoción
Brasil
-
100,00%
Metalúrgica Nakayone, Ltda.
Autometal, Ltda.
Fabricación componentes automoción
Brasil
-
100,00%
Autometal Minas Cromação, Pintura e Injeção
de Plásticos Ltda.
Autometal, Ltda.
Fabricación componentes automoción
Brasil
-
100,00%
CIE Autometal Salto Indústria e Comércio, Ltda.
Autometal, Ltda.
Fabricación componentes automoción
Brasil
-
100,00%
CIE Engrecon, Ltda.
(1)
Autometal, Ltda.
Fabricación componentes automoción
Brasil
-
100,00%
CIE Autometal Piracicaba, Ltda.
(1)
Autometal, Ltda.
Fabricación componentes automoción
Brasil
-
100,00%
CIE Automotive de México, S.A.P.I. de C.V.
(*)
CIE Berriz, S.L.
Sociedad de cartera
México
-
100,00%
Pintura y Ensambles de México, S.A. de C.V.
CIE Automotive de México, S.A.P.I.
de C.V.
Fabricación componentes automoción
México
-
100,00%
CIE Celaya, S.A.P.I. de C.V.
CIE Automotive de México, S.A.P.I.
de C.V.
Fabricación componentes automoción
México
-
100,00%
Gescrap Autometal México, S.A. de C.V.
(*)
CIE Automotive de México, S.A.P.I.
de C.V.
Comercio de chatarras
México
-
30,00%
Soluciones de Gestión de Residuos Mexicana,
S.A. de C.V.
Gescrap Autometal México, S.A.
de C.V.
Servicios e instalaciones
México
-
29,70%
Ges Trading Nar, S.A. de C.V.
CIE Automotive de México, S.A.P.I.
de C.V.
Servicios e instalaciones
México
-
30,00%
Pintura, Estampado y Montaje, S.A.P.I. de C.V.
CIE Automotive de México, S.A.P.I.
de C.V.
Fabricación componentes automoción
México
-
100,00%
Maquinados Automotrices y Talleres
Industriales de Celaya, S.A. de C.V.
CIE Automotive de México, S.A.P.I.
de C.V.
Fabricación componentes automoción
México
-
100,00%
CIE Berriz México Servicios Administrativos, S.A.
de C.V.
CIE Automotive de México, S.A.P.I.
de C.V.
Servicios e instalaciones
México
-
100,00%
Nugar, S.A. de C.V.
CIE Automotive de México, S.A.P.I.
de C.V.
Fabricación componentes automoción
México
-
100,00%
Maquinados de Precisión de México S. de R.L.
de C.V.
CIE Automotive de México, S.A.P.I.
de C.V.
Fabricación componentes automoción
México
-
100,00%
CIE Plásticos México, S.A. de C.V.
CIE Automotive de México, S.A.P.I.
de C.V.
Fabricación componentes automoción
México
-
100,00%
CIE Metal Norte, S.A.P.I. de C.V.
CIE Automotive de México, S.A.P.I.
de C.V.
Fabricación componentes automoción
México
-
100,00%
CIE Automotive USA, Inc
(*)
CIE Automotive de México, S.A.P.I.
de C.V.
Servicios e instalaciones
EE. UU.
-
100,00%
CIE Investments USA, Inc
CIE Automotive USA, Inc
Sociedad de cartera
EE. UU.
-
100,00%
Century Plastics, LLC
(*)
CIE Automotive USA, Inc
Fabricación componentes automoción
EE. UU.
-
100,00%
Century Plastics Real State Holdings, LLC
Century Plastics, LLC
Sociedad patrimonial
EE. UU.
-
100,00%
Newcor, Inc
(*)
CIE Automotive USA, Inc
Sociedad de cartera
EE. UU.
-
100,00%
Owosso Realty, LLC
Newcor, Inc
Sociedad patrimonial
EE. UU.
-
100,00%
Corunna Realty, Corp.
Newcor, Inc
Sociedad patrimonial
EE. UU.
-
100,00%
ANEXO I: RELACIÓN DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, NEGOCIOS CONJUNTOS Y ASOCIADAS
58
% Participación
Efectivo en CIE
Automotive
Sociedad
Sociedad Matriz
Actividad
Domicilio
Directo
Indirecto
Clifford Realty, Corp.
Newcor, Inc
Sociedad patrimonial
EE. UU.
-
100,00%
Machine, Tool and Gear, Inc
Newcor, Inc
Fabricación componentes automoción
EE. UU.
-
100,00%
Rochester Gear, Inc
Newcor, Inc
Fabricación componentes automoción
EE. UU.
-
100,00%
Golde South Africa, LLC
CIE Automotive USA, Inc
Sociedad distribuidora
EE. UU.
-
100,00%
Golde Auburn Hills, LLC
CIE Automotive USA, Inc
Fabricación componentes automoción
EE. UU.
-
100,00%
Participaciones Internacionales Autometal
Dos, S.L.U.
(*)
CIE Berriz, S.L.
Sociedad de cartera
Bizkaia
-
100,00%
CIE Automotive India, Ltd.
(*)
Participaciones Internacionales
Autometal Dos S.L.U.
Fabricación componentes automoción
India
-
65,70%
CIE Galfor, S.A.U.
(*)
CIE Automotive India, Ltd.
Fabricación componentes automoción
Ourense
-
65,70%
CIE Forging Germany GmbH
CIE Galfor, S.A.U.
Sociedad de cartera
Alemania
-
65,70%
CIE Legazpi, S.A.U.
CIE Galfor, S.A.U.
Fabricación componentes automoción
Gipuzkoa
-
65,70%
UAB CIE LT Forge
CIE Galfor, S.A.U.
Fabricación componentes automoción
Lituania
-
65,70%
Galfor Eólica, S.L.
CIE Galfor, S.A.U.
Producción y comercialización de
electricidad
Ourense
-
16,43%
Metalcastello S.p.A.
CIE Galfor, S.A.U.
Fabricación componentes automoción
Italia
-
65,67%
BillForge de México, S.A. de C.V.
CIE Galfor, S.A.U.
Fabricación componentes automoción
México
-
65,70%
CIE Aluminium Casting India, Ltd.
(*)
CIE Automotive India, Ltd.
Fabricación componentes automoción
India
-
65,70%
Sunseed Solar Pvt, Ltd
CIE Aluminium Casting India, Ltd.
Producción y comercialización de
electricidad
India
-
17,40%
AMPIN Energy C&I Thirty One Pvt, Ltd.
(1)
CIE Aluminium Casting India, Ltd.
Producción y comercialización de
electricidad
India
-
26,22%
CIE Hosur, Ltd
(*)
CIE Automotive India, Ltd.
Fabricación componentes automoción
India
-
65,70%
Ojaha Renewables Pvt, Ltd.
CIE Hosur, Ltd.
Producción y comercialización de
electricidad
India
-
18,32%
Gescrap India Pvt. Ltd.
CIE Automotive India, Ltd.
Fabricación componentes automoción
India
-
19,71%
Clean Max Deneb Power, LLP
CIE Automotive India, Ltd.
Producción y comercialización de
electricidad
India
-
17,08%
Sunbarn Renewables PvT., Ltd.
CIE Automotive India, Ltd.
Producción y comercialización de
electricidad
India
-
17,16%
Renew Surya Alok Pvt, Ltd
CIE Automotive India, Ltd.
Producción y comercialización de
electricidad
India
-
20,50%
Strongsun Solar Pvt, Ltd.
CIE Automotive India, Ltd.
Producción y comercialización de
electricidad
India
-
17,97%
ReNew Green (MHK Two) Pvt, Ltd.
CIE Automotive India, Ltd.
Producción y comercialización de
electricidad
India
-
20,50%
Amp Energy C& I Thirty Two Pvt, Ltd.
(1)
CIE Automotive India, Ltd.
Producción y comercialización de
electricidad
India
-
26,24%
Advanced Comfort Systems Ibérica, S.L.U.
CIE Automotive, S.A.
Fabricación componentes automoción
Ourense
100,00%
-
Advanced Comfort Systems France, S.A.S.
(*)
CIE Automotive, S.A.
Fabricación componentes automoción
Francia
100,00%
-
Advanced Comfort Systems Romania, S.R.L.
Advanced Comfort Systems
France, S.A.S.
Fabricación componentes automoción
Rumanía
-
100,00%
Advanced Comfort Systems México, S.A. de
C.V.
Advanced Comfort Systems
France, S.A.S.
Fabricación componentes automoción
México
-
100,00%
Advanced Comfort Systems Shanghai Co. Ltd.
(*)
Advanced Comfort Systems
France, S.A.S.
Fabricación componentes automoción
República Popular
de China
-
100,00%
Wuhan Advanced Comfort Systems Co. Ltd.
Advanced Comfort Systems
Shanghai Co. Ltd.
Fabricación componentes automoción
República Popular
de China
-
100,00%
Autokomp Ingeniería, S.A.U.
(*)
CIE Automotive, S.A.
Servicios e instalaciones
Bizkaia
100,00%
-
Forjas de Celaya, S.A. de C.V.
Autokomp Ingeniería, S.A.U.
Fabricación componentes automoción
México
-
100,00%
ANEXO I: RELACIÓN DE SOCIEDADES DEPENDIENTES, NEGOCIOS CONJUNTOS Y ASOCIADAS
59
% Participación
Efectivo en CIE
Automotive
Sociedad
Sociedad Matriz
Actividad
Domicilio
Directo
Indirecto
Nanjing Automotive Forging Co., Ltd.
Autokomp Ingeniería, S.A.U.
Fabricación componentes automoción
República Popular
de China
-
50,00%
CIE Forjas Minas, Ltda.
Autokomp Ingeniería, S.A.U.
Fabricación componentes automoción
Brasil
-
100,00%
CIE Automotive Boroa, S.L.U.
CIE Automotive, S.A.
Servicios financieros
Bizkaia
100,00%
-
CIE Automotive Roof systems Korea Ltd.
CIE Automotive, S.A.
Fabricación componentes automoción
República de
Corea
100,00%
-
CIE Roof Systems, S.L.U.
(*)
CIE Automotive, S.A.
Sociedad de cartera
Bizkaia
100,00%
-
Golde Tianjin Co., Ltd.
CIE Roof Systems, S.L.U.
Fabricación componentes automoción
República Popular
de China
-
100,00%
Golde Wuhan Co., Ltd.
CIE Roof Systems, S.L.U.
Fabricación componentes automoción
República Popular
de China
-
100,00%
Golde Shandong Co., Ltd.
CIE Roof Systems, S.L.U.
Fabricación componentes automoción
República Popular
de China
-
100,00%
CIE Golde Holding, S.L.U.
(*)
CIE Roof Systems, S.L.U.
Sociedad de cartera
Bizkaia
-
100,00%
Golde Shanghai Co., Ltd.
CIE Golde Holding, S.L.U.
Fabricación componentes automoción
República Popular
de China
-
100,00%
Golde Changchun Co., Ltd.
CIE Golde Holding, S.L.U.
Fabricación componentes automoción
República Popular
de China
-
100,00%
CIE Golde Shanghai Innovation Co., Ltd.
CIE Golde Holding, S.L.U.
Centro tecnológico
República Popular
de China
-
100,00%
Golde Netherlands, BV
(*)
CIE Roof Systems, S.L.U.
Sociedad de cartera
Países Bajos
-
100,00%
Golde Mexico Holdings, LLC
(*)
Golde Netherlands, BV
Sociedad de cartera
EE. UU.
-
100,00%
Automotive Mexico Body Systems, S. de R.L. de
C.V.
Golde Mexico Holdings, LLC
Fabricación componentes automoción
México
-
100,00%
Golde Bengaluru India PvT Ltd.
CIE Roof Systems, S.L.U.
Centro tecnológico
India
-
100,00%
Roof Systems Germany, Gmbh
CIE Roof Systems, S.L.U.
Centro tecnológico
Alemania
-
100,00%
Golde Oradea, SRL
CIE Roof Systems, S.L.U.
Fabricación componentes automoción
Rumanía
-
100,00%
Golde Lozorno, Spol, s.r.o.
CIE Roof Systems, S.L.U.
Fabricación componentes automoción
Eslovaquia
-
100,00%
SIR S.A.S.
CIE Roof Systems, S.L.U.
Sociedad de cartera
Francia
-
100,00%
CIE Salgglas Üvegipari, Z.r.t.
CIE Roof Systems, S.L.U.
Fabricación componentes automoción
Hungría
-
100,00%
Shanghai Golde Automotive Parts Co., Ltd.
(*)
CIE Roof Systems, S.L.U.
Fabricación componentes automoción
República Popular
de China
-
50,00%
Golde Automotive Parts (Ningde) Co., Ltd. (en
liquidación)
Shanghai Golde Automotive Parts
Co., Ltd.
Fabricación componentes automoción
República Popular
de China
-
50,00%
Golde Pune Automotive India Private Ltd.
CIE Roof Systems, S.L.U.
Fabricación componentes automoción
India
-
100,00%
(1) Sociedades incorporadas al perímetro de consolidación en 2025.
(2) Sociedades interrumpidas a 31 de diciembre de 2025.
(3) Sociedad Absorbente en la fusión por absorción llevada a cabo con la sociedad Mecanizaciones del Sur-Mecasur, S.A.U. (Sociedad Absorbida).
(4) Sociedad Absorbente en la fusión por absorción llevada a cabo con la sociedad Somaschini Automotive, SRL (Sociedad Absorbida).
(*) Sociedad dominante de todas las sociedades participadas que aparecen a continuación suya en el cuadro.
ANEXO II: ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
60
BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
PREPARADO BAJO NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF-UE)
Miles de euros
Nota
31.12.2025
31.12.2024
Inmovilizado material
7/8
1.724.910
1.776.024
Inmovilizado intangible
1.783.335
1.852.331
Fondo de comercio
7/8
1.764.551
1.829.756
Otros activos intangibles
7/8
18.784
22.575
Activos financieros no corrientes
9
71.350
80.616
Inversiones contabilizadas por el método de la participación
9
56.053
55.317
Activos por impuesto diferido
17
230.789
238.691
Otros activos no corrientes
-
16.034
22.500
Activos no corrientes
3.882.471
4.025.479
Existencias
11
457.296
457.161
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
306.958
346.698
Clientes y otras cuentas a cobrar
10
188.478
201.131
Otros activos corrientes
-
50.981
73.898
Activos por impuestos corrientes
-
67.499
71.669
Otros activos financieros corrientes
9
188.713
183.462
Efectivo y equivalentes al efectivo
12
842.393
947.454
Activos corrientes
1.795.360
1.934.775
Activos de grupo enajenables mantenidos para la venta
616
651
TOTAL ACTIVOS
5.678.447
5.960.905
ANEXO II: ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
61
BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
PREPARADO BAJO NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF-UE)
Miles de euros
Nota
31.12.2025
31.12.2024
Patrimonio neto atribuible a los propietarios de la dominante
1.449.584
1.497.920
Capital social
13
29.952
29.952
Acciones propias
13
(29.638)
(1.570)
Prima de emisión
13
152.171
152.171
Ganancias acumuladas
13
1.878.001
1.659.290
Dividendo a cuenta
13
(55.750)
(55.082)
Diferencia acumulada de tipo de cambio
13
(525.152)
(286.841)
Participaciones no dominantes
13
398.089
416.021
PATRIMONIO NETO
1.847.673
1.913.941
Ingresos diferidos
16.312
17.680
Provisiones no corrientes
18
144.713
140.760
Recursos ajenos a largo plazo
14
1.379.894
1.573.696
Pasivos por impuesto diferido
17
231.943
220.603
Otros pasivos no corrientes
16
132.946
149.880
Pasivos no corrientes
1.889.496
2.084.939
Recursos ajenos a corto plazo
14
635.377
642.858
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
998.438
1.018.691
Proveedores y otras cuentas a pagar
15
925.798
936.187
Pasivos por impuestos corrientes
16
72.640
82.504
Otros pasivos financieros corrientes
9
21
42
Provisiones corrientes
18
119.017
118.730
Otros pasivos corrientes
16
171.452
163.582
Pasivos corrientes
1.924.305
1.943.903
Pasivos de grupo enajenables mantenidos para la venta
661
442
TOTAL PASIVOS
3.814.462
4.029.284
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO
5.678.447
5.960.905
ANEXO II: ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS
62
CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025
PREPARADO BAJO NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF-UE)
Miles de euros
Nota
2025
2024
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
4.067.481
4.089.225
Importe neto de la cifra de negocios
19
3.958.253
3.960.555
Otros ingresos de explotación
19
111.149
125.332
Variación de existencias de productos terminados y en curso
11/19
(1.921)
3.338
GASTOS DE EXPLOTACIÓN
(3.524.605)
(3.550.839)
Consumos de materias primas y materiales secundarios
11
(2.240.496)
(2.273.193)
Gastos por prestaciones a los empleados
21
(668.045)
(659.377)
Amortizaciones y deterioros
6/7/8
(203.320)
(189.490)
Otros ingresos/(gastos) de explotación
20
(412.744)
(428.779)
BENEFICIO DE EXPLOTACIÓN
542.876
538.386
Ingresos financieros
22
44.309
41.733
Gastos financieros
22
(110.547)
(125.976)
Diferencias de cambio
22
(1.178)
(1.774)
Resultado de instrumentos financieros a valor razonable
9/22
9.363
1.347
Resultado de inversiones contabilizadas por el método de la participación
9
5.348
8.915
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS
490.171
462.631
Impuesto sobre las ganancias
23
(121.621)
(100.707)
BENEFICIO DE LAS ACTIVIDADES CONTINUADAS DESPUÉS DE IMPUESTOS
368.550
361.924
BENEFICIO DE LAS ACTIVIDADES INTERRUMPIDAS DESPUÉS DE IMPUESTOS
932
1.033
BENEFICIO DEL EJERCICIO
369.482
362.957
BENEFICIO ATRIBUIBLE A PARTICIPACIONES NO DOMINANTES
13
(33.700)
(37.297)
BENEFICIO ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS DE LA SOCIEDAD DOMINANTE
335.782
325.660
Beneficio por acción de actividades continuadas (euros)
13
- Básico
2,81
2,71
- Diluido
2,81
2,71
Beneficio por acción de actividades interrumpidas (euros)
13
- Básico
0,01
0,01
- Diluido
0,01
0,01
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
1
CIE AUTOMOTIVE, S.A.
CIE Automotive, S.A., Sociedad dominante del Grupo CIE Automotive, nace en el ejercicio 2002, como resultado de la integración
entre los grupos empresariales Egaña y Aforasa. Como resultado de la fusión entre Acerías y Forjas de Azcoitia, S.A. (Sociedad
Absorbente) y Egaña, S.A. (Sociedad Absorbida), la primera adopta la denominación social de CIE Automotive, S.A. Desde
entonces hasta la actualidad, CIE Automotive, S.A. se ha convertido en un Grupo con presencia global y solidez financiera.
Las acciones de CIE Automotive, S.A. se encuentran admitidas a negociación en las bolsas de valores de Bilbao y Madrid, a
través del Mercado continuo.
Este informe de gestión se ha preparado tomando en consideración la “Guía de recomendaciones para la elaboración de los
informes de gestión de las entidades cotizadas”, publicada por la CNMV en julio de 2013.
1. EL GRUPO CIE AUTOMOTIVE
1.1 Perfil del Grupo
CIE Automotive (en adelante, “CIE” o “el Grupo”, indistintamente) es un grupo industrial especialista en procesos de alto valor
añadido que desarrolla su actividad en el negocio de componentes de automoción.
El negocio de componentes de automoción, que comprende el diseño, producción y distribución de servicios integrales,
componentes y subconjuntos para el mercado global de la Automoción, es la actividad principal de CIE desde su fundación.
CIE Automotive es un grupo industrial internacional que gestiona procesos de alto valor añadido. Esta concepción de alto valor
se aplica en la gestión, con una visión integral en todas las fases de la cadena de valor de sectores con buena proyección a
largo plazo.
CIE Automotive diseña y fabrica globalmente componentes y subconjuntos en 111 centros productivos. Estas plantas están
ubicadas en 16 países en 4 continentes siendo la multilocalización la opción elegida para el proceso de internacionalización,
basada en la gestión descentralizada y liderada por equipos locales.
1.2 Unidades de Negocio - Componentes de automoción
CIE es un proveedor de servicios integrales, componentes y subconjuntos para el mercado de Automoción.
Desarrolla toda su línea de productos a través de siete procesos básicos o tecnologías: mecanizado, estampación y
conformado de tubo, forja, plástico, inyección de aluminio, fundición de acero y sistemas de techo. Con ellos, se fabrican
componentes y subconjuntos para todas las partes de un vehículo, tales como: motor y transmisión, chasis y conjuntos de
dirección, y exterior e interior del vehículo.
Desde hace más de 25 años, tras su creación en 1996 e integrando más de un centenar de empresas, el progreso de CIE
Automotive como proveedor de componentes y subconjuntos para la industria de Automoción se ha visto impulsado por ciclos
de prosperidad económica y obstaculizado por otros de crisis, que el Grupo ha superado y sorteado gracias a los rasgos que
definen su modelo de negocio: equilibrio geográfico, diversificación comercial, multitecnología, disciplina inversora y gestión
descentralizada e integración de estándares ASG.
1.3 Misión, Visión y Valores
Misión:
CIE Automotive es un proveedor de componentes, conjuntos y subconjuntos para el mercado global de Automoción, proveedor
global con presencia en 4 continentes y multitecnológico por su actuación basada en la utilización de 7 tecnologías,
complementarias y diversos procesos asociados, así como con una visión integrada de toda la cadena de valor.
Contamos con un equipo comprometido con el desarrollo de un proyecto de automoción rentable que crece de forma
sostenida desde hace más de 25 años que le posiciona como partner de referencia a través de la satisfacción de clientes con
soluciones integrales, innovadoras y competitivas de alto valor añadido.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
2
Buscamos la excelencia aportando valor a todos nuestros grupos de interés sobre la base de los siguientes compromisos:
• Garantizamos calidad y servicio.
• Somos un equipo participativo e innovador donde cada persona es un emprendedor y estamos orgullosos de
pertenecer a él.
• Cuidamos del planeta contribuyendo a mejorar nuestro entorno y minimizando nuestro impacto ambiental.
Visión:
Aspiramos a convertirnos en el grupo industrial de referencia especialista en gestión de procesos de alto valor añadido
suministrando las mejores soluciones para la movilidad del futuro. También buscamos convertirnos en el paradigma de
empresa socialmente responsable por nuestro permanente compromiso y nuestra responsabilidad con las consecuencias y
los impactos que se deriven de nuestras acciones, siendo estas:
• Ser climáticamente neutrales.
• Convertirnos en tractores de la cadena del valor.
• Ser referentes en la sociedad garantizando la integridad, la seguridad y la salud de personas.
• Excelencia en la gestión mediante la transparencia y la integridad, así como la generación de valor.
Valores:
Honestidad, equidad e integridad son la base de todos nuestros valores:
• Nos comprometemos con las cosas bien hechas.
• Innovamos como la respuesta a cualquier desafío.
• Ponemos el foco en las personas, sus familias y su entorno.
• Protegemos la diversidad, defendemos la equidad y promovemos la inclusión.
• Somos autocríticos y reconocemos.
• Protegemos el clima y las entidades locales donde nos encontramos, actuando desde lo local.
• Y como no, respetamos la legalidad.
Políticas Corporativas:
La sociedad promueve la creación de grupos de trabajo para avanzar en el desarrollo de aspectos concretos de su Sistema de
gobierno corporativo en los que cuenta con la participación de representantes autorizados del grupo de interés afectado en cada
caso, de profesionales de la Sociedad y de expertos externos en la materia del más alto nivel.
Para desarrollar su misión y avanzar en su visión, CIE Automotive guía sus actuaciones de acuerdo con sus valores corporativos,
a través de una serie de Políticas Corporativas elaboradas por cada uno de los departamentos responsables, de obligado
cumplimiento para todos los integrantes de la organización, aprobadas por primera vez por el Consejo de Administración en
diciembre 2015 y que han sido desde entonces revisadas, actualizadas y nuevamente aprobadas en su mayoría entre 2019 y
febrero 2024.
El marco ético se desarrolla en esta serie de políticas corporativas elaboradas por cada uno de los departamentos
responsables, siendo de obligado cumplimiento para todos los integrantes de la compañía y que se estructuran en:
Políticas Ambiental, Social y de buen Gobierno (ASG)
• Política de Medio Ambiente
• Ambiental, Social y de buen Gobierno (ASG)
• Compras sostenibles
• Derechos Humanos
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
3
• Anticorrupción y fraude
• Acción social
Políticas de Buen Gobierno
• Sistema de Control Interno de la Información Financiera y Sistema de Control Interno de la Información No Financiera
• Control y gestión de riesgos
• Gobierno corporativo
• Política fiscal
• Información y comunicación a los accionistas y a los mercados
• Política de remuneración al accionista
• Política de selección de candidatos a consejero y diversidad en el Consejo de Administración
• Política de contratación y relaciones con el auditor de cuentas
• Política de Compliance y prevención de riesgos de Compliance
• Política de remuneración de los miembros del Consejo de Administración
• Política del Sistema Interno de Información
• Política de defensa de la competencia
• Política de tecnologías de la información y de riesgos de ciberseguridad
2. EVOLUCIÓN DE CIE AUTOMOTIVE, S.A.
CIE Automotive, S.A., como sociedad cabecera del Grupo CIE, tiene como ingresos principales la prestación de servicios a las
diferentes filiales del Grupo, los intereses recibidos de la financiación prestada a las filiales del Grupo y los ingresos por
dividendos recibidos de dichas filiales.
El importe neto de la cifra de negocios de CIE Automotive, S.A. ha disminuido en 6,1 millones de euros, alcanzando 257,1 millones
de euros (2024: 263,2 millones de euros). Esta disminución viene derivada, principalmente por los intereses generados por los
créditos concedidos a empresas del grupo, cuya remuneración se actualiza en función de la evolución de los precios de
mercado, han disminuido en consecuencia con la evolución del mercado. Por otra parte, los dividendos recibidos de las
inversiones en empresas del grupo también han disminuido en 6,3 millones, mientras que los ingresos por la prestación de
servicios a sociedades filiales también incrementan en 7,5 millones de euros.
El resultado de explotación de la Sociedad se ha mantenido estable respecto al año anterior, con una disminución de 1,7 millones
de euros hasta los 226,3 millones de euros (2024: 228,0 millones de euros).
En cuanto al resultado financiero, la Sociedad se ha visto beneficiada por la evolución de los tipos de interés de su financiación
a precio variable. En este sentido, los gastos financieros del ejercicio 2025 han ascendido a 80,7 millones de euros, mientras que
en el ejercicio 2024 el gasto ascendió a 96,2 millones de euros. Adicionalmente, el ingreso correspondiente a la valoración a
valor razonable de determinados instrumentos financieros aumenta hasta los 9,5 millones de euros en 2025, mientras que el
ingreso de 2024 ascendió a 1,5 millones de euros.
El resultado neto del ejercicio, después de impuestos, ha ascendido a 134,1 millones de euros (2024: 122,4 millones de euros).
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
4
2.1 Resumen del año
Contexto económico
La industria de la automoción continúa inmersa en una profunda transformación de su modelo productivo con el objetivo de
avanzar en la descarbonización del parque automovilístico y, al mismo tiempo, incrementar los niveles de conectividad,
digitalización y confort, todo ello en un entorno de fuerte presión para mantener precios contenidos. Tras la recuperación
registrada en 2023 y la posterior desaceleración de la producción global durante 2024, el ejercicio 2025 se caracteriza por una
normalización progresiva del mercado, marcada por dinámicas regionales diferenciadas y un entorno todavía condicionado
por la incertidumbre macroeconómica.
Europa y Norteamérica siguen mostrando un crecimiento moderado, influido por unos tipos de interés que, aunque comienzan
a estabilizarse, continúan afectando a la capacidad de compra del consumidor y a las decisiones de inversión. En este contexto,
la transición hacia el vehículo eléctrico avanza a un ritmo más selectivo, con una mayor racionalización de la oferta, ajustes en
la planificación industrial y una apuesta creciente por soluciones tecnológicas intermedias que faciliten la adopción gradual
de nuevas motorizaciones.
El mercado de automóviles, en particular, atraviesa un cambio de ciclo marcado por la intensa guerra de precios en el
segmento del vehículo eléctrico, el envejecimiento de la flota mundial y los bajos niveles de motorización en determinados
países en desarrollo, factores que en conjunto están configurando un cambio de tendencia. A ello se suman los retos globales
derivados del incremento de los costes financieros y de la desaceleración económica. No obstante, los expertos comienzan a
señalar una moderación en la guerra de precios del vehículo eléctrico, así como un creciente interés por parte de los
consumidores, apoyado además por los programas de incentivos y ayudas públicas implementados en varios países para
fomentar su adopción.
Europa ha vuelto a ver disminuida su producción en un 1,1% hasta los 16,4 millones de vehículos producidos. Esta tendencia es
principalmente la consecuencia de la incertidumbre en el mercado, así como el debilitamiento de la economía en la Eurozona
y el auge de las importaciones de vehículos chinos.
La producción de vehículos decreció en Norteamérica un 1,2%, hasta los 15,3 millones de vehículos producidos. Entre otros, detrás
de esta contracción de los volúmenes, se encuentran el estancamiento del mercado y la incertidumbre económica.
En el caso de Brasil, el mercado ha presentado un incremento moderado respecto al año anterior, con un 3,7% más de vehículos
producidos hasta los 2,5 millones.
Al otro lado del globo, India ha aumentado en 2025 su fabricación de vehículos un 8,3%, hasta los 6,1 millones. La principal clave
de esta evolución sigue siendo un nivel de motorización muy bajo y el amplio potencial de mercado que ofrece esta geografía.
China ha crecido un 10,0%, gracias especialmente a las exportaciones de marcas locales. En cualquier caso, la producción se
ha visto favorecida por la prórroga de las reducciones fiscales para vehículos eléctricos hasta 2027.
Resultados del Grupo:
Pese a la negativa evolución de la demanda y la fluctuación de los tipos de cambio, CIE Automotive ha seguido creciendo en
facturación a tipo de cambio constante en el ejercicio 2025, volviendo a alcanzar un resultado neto récord.
En este contexto complejo, las ventas han alcanzado los 3.958,3 millones de euros, un nivel ligeramente inferior al de 2024
derivado de la fluctuación de moneda, pero con un crecimiento del 3,8% a tipo de cambio constante. El resultado neto se ha
elevado un 3,1% con respecto al año anterior hasta alcanzar los 335,8 millones de euros, todo ello con la consecución de
márgenes operativos saludables incluso en el escenario de incertidumbre del mercado global demostrando la solidez del
modelo de negocio y el acierto de la estrategia operativa en marcha.
Todas las líneas de la cuenta de resultados revelan la buena marcha del negocio. Así, el resultado bruto de explotación (EBITDA)
se elevó un 2,5%, hasta situarse en 746,2 millones de euros, mientras que el resultado neto (EBIT) se ha mantenido en línea, 542,9
millones de euros.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
5
Este año 2025, todas las áreas geográficas y divisiones han seguido contribuyendo a los buenos resultados del grupo, con
márgenes de doble dígito. Por geografías, el resumen del año es el siguiente:
Europa:
Es el principal mercado de CIE Automotive con presencia en España, Francia, Alemania, Italia y Portugal en Europa Occidental y
República Checa, Lituania, Rumanía, Hungría, y Eslovaquia en Europa Central y Oriental. Posee, además, una planta en
Marruecos.
Las ventas de CIE Automotive en Europa se sitúan en 1.415,2 millones de euros, con un incremento del margen ventas/EBITDA
hasta el 18,2%, pese a la disminución de la demanda en el mercado. El margen EBIT, del mismo modo, se ha visto incrementado
hasta un 12,4%.
Norteamérica:
CIE Automotive dispone de centros productivos tanto en México como en EE.UU., que sirven al mercado de vehículos ligeros de
Norteamérica y, en menor medida, a Brasil, Europa y Asia.
En 2025, las plantas de Norteamérica alcanzan una facturación de 1.174,4 millones de euros. Los buenos resultados son más
reseñables considerando una disminución de la demanda. Por año consecutivo, CIE Automotive ha crecido por encima del
mercado, obteniendo unos márgenes fortalecidos EBITDA y EBIT sobre ventas del 19,5% y 13,7% respectivamente.
Brasil:
Las plantas brasileñas de CIE Automotive se centran en la fabricación de componentes de plástico, estampación, forja,
fundición de hierro, inyección de aluminio y mecanizado, siendo especialmente competitivas en tecnología de plástico, pintura
body-color y cromado.
En 2025 CIE Automotive registra en Brasil unas ventas de 433,2 millones de euros – un crecimiento del 7,9% -, con un margen
EBITDA del 19,8% y EBIT del 16,5%, mostrando claramente una posición fortalecida de sus plantas frente al mercado, que ha
crecido en un 3,1%. Este crecimiento por encima de mercado ha venido también apoyado por las incorporaciones de CIE
Engrecon y CIE Piracicaba durante el ejercicio 2025.
Asia:
El Grupo cuenta con varias plantas en Asia, una joint venture y un centro tecnológico. Su presencia en India proviene de la
alianza con el grupo indio Mahindra & Mahindra Ltd., mientras que la presencia en China se reforzó con la incorporación de las
compañías del negocio de techos solares de Golde. India es uno de los motores de desarrollo de la región y China, el principal
productor de coches del mundo.
En India, CIE Automotive ha facturado en 2025 668,1 millones de euros mejorando los ya elevados márgenes operativos (EBITDA
18,2% y EBIT 14,5%). Los excelentes márgenes están relacionados con las medidas adoptadas para mejorar la eficiencia.
En China, las ventas de CIE Automotive han ascendido a 267,3 millones de euros, con elevados márgenes EBITDA (19,8%) y EBIT
(14,3%), en un mercado con un crecimiento sólido, pero muy dinámico donde la producción del coche eléctrico por parte de
productores locales está marcando una tendencia importante en este mercado. Pese a los buenos resultados de la compañía,
su comportamiento ha resultado menos dinámico que el del mercado, debido a la menor exposición a los OEM chinos, que
están impulsando el mercado.
Magnitudes Financieras del Grupo consolidado
(Miles de euros)
2025
2024
Ventas
3.958.253
3.960.555
EBITDA
746.196
727.876
Resultado neto
335.782
325.660
Patrimonio neto
1.847.673
1.913.941
Deuda Financiera Neta
912.836
1.005.064
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
6
El desglose de estos resultados por cada uno de los segmentos de operación es como sigue:
31 de diciembre de 2025
Miles de euros
NORTE
AMÉRICA
BRASIL
ASIA
FORJAS CIE
EUROPA
RESTO
EUROPA
TOTAL
Importe de la cifra de negocio
1.174.416
433.217
935.400
290.264
1.124.956
3.958.253
EBITDA
(*)
228.456
85.949
174.492
38.647
218.652
746.196
31 de diciembre de 2024
Miles de euros
NORTE
AMÉRICA
BRASIL
ASIA
FORJAS CIE
EUROPA
RESTO
EUROPA
TOTAL
Importe de la cifra de negocio
1.217.531
401.364
939.966
306.779
1.094.915
3.960.555
EBITDA
(*)
228.701
79.565
174.058
49.454
196.098
727.876
(*)
El EBITDA (beneficio bruto de explotación) resulta de sumar las amortizaciones y deterioros del ejercicio al beneficio de explotación.
CIRCUNSTANCIAS IMPORTANTES OCURRIDAS TRAS EL CIERRE DEL EJERCICIO
A la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales Consolidadas, no se han producido hechos significativos posteriores al
cierre del ejercicio 2025 que puedan tener impactos significativos en los estados financieros del periodo finalizado el 31 de
diciembre de 2025.
2.1 Evolución previsible del Grupo
Entorno de mercado
Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), se espera que el crecimiento económico mundial se mantenga resiliente en 2026,
con unas previsiones que sitúan el crecimiento del PIB global en torno al 3,3% en 2026, manteniendo prácticamente el ritmo
estimado para 2025 y con una ligera moderación hacia el 3,2% en 2027. Este escenario refleja una revisión moderadamente al
alza para 2026 respecto a previsiones anteriores y pone de relieve un contexto de fuerzas equilibradas pero divergentes en la
economía global.
En el sector de automoción, el ejercicio 2025 ha sido un año de crecimiento moderado, habiéndose producido 93,0 millones de
vehículos, lo que ha supuesto un crecimiento del 3,9% sobre los volúmenes de producción de 2024 gracias a los mercados
emergentes.
Tendencias de la industria automotriz
En un contexto de profunda transformación estructural del sector, que afecta tanto a la demanda como a la oferta y configura
un entorno altamente dinámico y competitivo, los fabricantes de componentes desempeñan un papel clave en la evolución
del ecosistema de automoción, acompañando a los OEM en la adaptación a las principales megatendencias derivadas de las
exigencias regulatorias, tecnológicas, sociales y geopolíticas. Estas tendencias pueden sintetizarse en los siguientes ámbitos:
1. Cambio climático y transición energética. La descarbonización continúa siendo un eje prioritario de la agenda regulatoria
global, impulsando la electrificación del parque automovilístico en un contexto de mayor pragmatismo tecnológico, donde
conviven distintas soluciones (vehículos eléctricos, híbridos y motores de alta eficiencia) bajo un enfoque de neutralidad
tecnológica. Asimismo, la reducción de la huella ambiental se extiende a toda la cadena de valor, incluyendo procesos
productivos y materiales sostenibles.
2. Cambio demográfico y evolución de la demanda. El crecimiento poblacional y el bajo nivel de motorización en economías
emergentes, especialmente en Asia, siguen desplazando el potencial de expansión hacia estas regiones. En mercados
desarrollados, el envejecimiento y la urbanización modifican los patrones de consumo, si bien el vehículo privado mantiene
un papel relevante junto a nuevas soluciones de movilidad.
3. Transformación tecnológica y digitalización. La industria avanza hacia plataformas electrificadas y arquitecturas
electrónicas centralizadas, con creciente protagonismo del vehículo definido por software, la conectividad y los sistemas
avanzados de asistencia a la conducción. Paralelamente, la digitalización y automatización de los procesos productivos
refuerzan la eficiencia y flexibilidad industrial.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
7
4. Reconfiguración geopolítica. Las políticas industriales, los incentivos a la producción local y el incremento de medidas
comerciales están favoreciendo una mayor regionalización de la producción. La creciente competitividad de fabricantes
asiáticos y la reconfiguración de las cadenas globales de valor están redefiniendo el equilibrio del sector.
5. Cambios sectoriales y presión competitiva. La electrificación, la mejora en seguridad y confort y la experiencia de usuario
siguen siendo ejes estratégicos, en un entorno de creciente presión competitiva y ajuste de precios, especialmente en el
segmento eléctrico, que exige elevados niveles de eficiencia operativa y disciplina financiera.
6. Transformación de la cadena de suministro. La cadena de suministro evoluciona hacia modelos más resilientes y
regionalizados, combinando externalización selectiva con mayor integración vertical en ámbitos estratégicos como
baterías y software. La digitalización y la exigencia tecnológica y financiera están impulsando procesos de concentración
y mayor especialización entre proveedores.
2.2 Estrategia del negocio
En 2021 CIE comenzó el despliegue de su Plan Estratégico 2025, una nueva estrategia integral para dar respuesta a las
tendencias del mercado de automoción e inquietudes de los grupos de interés y que marcaba los objetivos a seguir en todos
los aspectos de su actividad.
Este Plan Estratégico 2025 establecía por primera vez una serie de compromisos globales en materia Ambiental, Social y de
Buen Gobierno, a cuya consecución debían contribuir el conjunto de las plantas del Grupo bajo el impulso y supervisión de las
áreas transversales corporativas.
Los objetivos marcados y compromisos financieros de este plan estratégico se describen más adelante y tienen en cuenta la
evolución de las principales tendencias del mercado automotriz.
- Plan estratégico operativo. Los compromisos del plan estratégico buscaban incrementar las ventas unos 20 puntos
porcentuales por encima del crecimiento del mercado, superando en 2025 un margen EBITDA sobre ventas del 19%, y
con una inversión de 1.000 millones de euros en el periodo, un 5% anual de las ventas.
La estrategia operativa giraría en torno a las siguientes líneas de trabajo:
o Electrificación: La evidente tendencia hacia los coches eléctricos hizo que CIE Automotive se propusiera
incrementar su presencia en el powertrain electrificado para posicionarse en el mercado con nuevos
componentes de alto valor añadido, relacionados fundamentalmente con el motor y la electrónica de potencia,
las cajas de cambios y las baterías. Asimismo, este objetivo está directamente relacionado a la mitigación del
impacto ambiental y era parte del camino a recorrer para contribuir a minimizar su afección en el cambio
climático.
o Industria 4.0: CIE Automotive en su búsqueda de la fabricación inteligente, desarrolla e implanta distintas
herramientas de la industria 4.0, que interactúan y se retroalimentan entre sí, además de capacidades de
sensorización, que le permiten captar datos y analizarlos a través de algoritmos. Esto derivara en un aumento en
la eficiencia de los procesos, reduciendo el uso de recursos y su impacto ambiental, consiguiendo desde una
reducción del número de prototipos a realizar, de consumos de energía y materias primas, hasta el rechazo y la
generación de chatarra.
o Confort: La división de techos de CIE Automotive, trabaja en un mercado en crecimiento, apoyado por el
desarrollo de la conducción eléctrica y autónoma.
o Internacionalización: CIE Automotive a lo largo de su historia ha ido ampliando sus posiciones geográficas hasta
convertirse en un proveedor global de referencia en todas las regiones en las que actúa y cada uno de los
mercados del automóvil. Este posicionamiento geográfico es garantía de éxito y seguirá reforzándose día a día,
con una presencia cada día más equilibrada entre las diferentes regiones, ganando peso en zonas de mayor
potencial de crecimiento como China, India, México o Brasil. La compañía tiene una visión tecnológica global,
pero adapta la estrategia concreta de cada una de sus divisiones a las diferentes áreas geográficas, en función
de la realidad de los distintos mercados.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
8
- Plan estratégico ASG 2025. Publicado en noviembre 2021, supuso el éxito de integración de aspectos Ambientales,
Sociales y de buen Gobierno a la estrategia de CIE. Se definieron cuatro líneas de trabajo transversales a la
organización afectando a las diferentes áreas de negocio:
o Cultura CIE: Identificar, potenciar, retener y atraer el talento mediante la colaboración con las universidades y
centros de formación del entorno en nuevas tecnologías. Participando activamente en el planteamiento y
supervisión de retos de formación DUAL.
o Compromiso ético: Respeto, cumplimiento y desarrollo del marco ético. Alineación de sus actuaciones con el
Código de Conducta de CIE Automotive y aplicación de estándares de ética equivalentes, incluyendo
Anticorrupción, Soborno y Conflictos de Interés.
o Ecoeficiencia: Eficiencia en la producción y mejora del impacto medioambiental. El uso eficiente de los materiales
lleva años siendo la base de la sostenibilidad y la competitividad de CIE Automotive. Por ello, las iniciativas de
mejora de las ratios de uso de materia prima frente al peso final del producto y la reducción de peso de los
componentes son proyectos troncales año a año del road map tecnológico.
o Escucha activa: Proactividad y comunicación continua con nuestros grupos de interés con el objetivo de
satisfacer sus expectativas.
Cumplimiento del Plan Estratégico 2021-2025
Tras cinco años de ejecución disciplinada, el Grupo ha cumplido íntegramente los compromisos operativos, financieros y ASG
establecidos en el Plan. Este cumplimiento se ha alcanzado en un entorno sectorial exigente y volátil, lo que valida la
consistencia del modelo industrial del Grupo, su capacidad de ejecución y su disciplina financiera.
- Cumplimiento operativo:
▪ Crecimiento superior al mercado: incremento acumulado de ventas 25 puntos porcentuales por encima del
crecimiento del mercado en el periodo,
▪ Rentabilidad: margen EBITDA del 18,9% en 2025, consolidando niveles de excelencia operativa.
▪ Inversión: 1.058 millones de euros invertidos en el quinquenio, equivalentes aproximadamente al 5% anual sobre
ventas.
▪ Generación de caja: conversión media del 66,9% del EBITDA en flujo de caja operativo, con más de 2.200 millones
de euros generados en el periodo.
▪ Solidez financiera: reducción progresiva de la deuda financiera neta, reforzando la estructura de balance.
- Cumplimiento ASG:
▪ En el marco del Plan Estratégico ASG 2025, el Grupo ha cumplido los compromisos ambientales, sociales y de
buen gobierno definidos, apoyado en un sistema de seguimiento basado en 79 KPIs. En el periodo 2021-2025 se
ha logrado una reducción acumulada del 18,7% en la intensidad de emisiones de CO₂ y del 41,9% en la intensidad
energética, superando los objetivos establecidos, así como un 81,9% de residuos reciclados en 2025. En el ámbito
social, el 100% de las plantas del perímetro definido cuentan con la certificación ISO 45001 y el 77% de las compras
se realizaron a proveedores locales. En materia de financiación sostenible, el 68% de la deuda financiera bruta y
el 100% de la deuda financiera neta están vinculadas a criterios sostenibles, reflejando la integración efectiva de
los criterios ASG en la gestión del Grupo.
Nueva etapa estratégica
La ejecución íntegra del Plan 2021-2025 sitúa al Grupo en una posición de fortaleza operativa y financiera para abordar la
siguiente etapa estratégica.
En este contexto, CIE Automotive ha definido un nuevo marco de actuación para el periodo 2026-2027, orientado a:
- Mantener la excelencia en márgenes.
- Consolidar niveles elevados de generación de caja.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
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- Reducir el endeudamiento.
- Reforzar la política de retribución al accionista.
- Focalizar la estrategia en crecimiento inorgánico selectivo.
De este modo, CIE Automotive afronta el nuevo ciclo estratégico apoyándose en una base industrial sólida, una estructura
financiera robusta y un modelo de gestión contrastado, manteniendo su compromiso con la creación sostenida de valor a
largo plazo.
3. GESTION DEL RIESGO
CIE Automotive está expuesto a determinados riesgos que gestiona a través de un Sistema de Gestión de Riesgos (SGR), que le
permiten identificar, evaluar y dar respuesta a eventuales contingencias en el desarrollo de su actividad que, de materializarse,
podrían dificultar la consecución de los objetivos corporativos.
Esta política, cuya supervisión recae en la Comisión de Auditoría y Cumplimiento, identifica los distintos tipos de riesgos a los
que se enfrenta la sociedad -entre ellos, los financieros o económicos, los pasivos contingentes y otros riesgos fuera del
balance-, fija el nivel de riesgo que considera aceptable y establece las medidas oportunas para mitigar su impacto en caso
de que llegara a materializarse. Para ponerla en práctica, la compañía cuenta con sistemas de información y control interno.
El procedimiento de gestión global de gestión de riesgos de CIE Automotive está basado en la metodología ISO 31000, un
proceso de ciclo continuo en nueve fases: comunicación; establecimiento del contexto; identificación de riesgos; análisis de
riesgos; evaluación de riesgos; tratamiento del riesgo; supervisión de riesgos; actualización y actuaciones ante
incumplimientos.
Anualmente, se elabora un Mapa de Riesgos Corporativo, que contempla y valora no solo los riesgos inherentes a los países,
mercados y negocios donde opera, sino también al funcionamiento interno de la compañía.
Factores de riesgo
Las actividades del Grupo exponen al mismo a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de
cambio, riesgo por tipo de interés en los flujos de efectivo y riesgo de precio), riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de
precio de materias primas. El programa de gestión de riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados
financieros, y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera del Grupo. El Grupo emplea
instrumentos financieros derivados para cubrir determinadas exposiciones al riesgo.
En sentido amplio, la gestión de riesgos financieros tiene por objeto el control de las incidencias generadas por variaciones en
los tipos de cambio e interés y precios de materias primas. La gestión, cuya responsabilidad es de la Dirección Financiera del
Grupo, se concreta en la contratación de instrumentos financieros que permitan, en la medida de lo posible, que la participación
en entornos favorables de movimiento de tipos de cambio e interés sea compatible con la limitación en parte o en su totalidad
de los perjuicios debidos a un entorno desfavorable.
a) Riesgo de mercado
(i) Riesgo de tipo de cambio
La presencia del Grupo CIE Automotive en el mercado internacional, impone al Grupo la necesidad de articular una política de
gestión del riesgo de tipo de cambio. El objetivo fundamental es reducir el impacto negativo que sobre su actividad en general
y sobre su cuenta de resultados en particular tiene la variabilidad de los tipos de cambio, de modo que sea posible protegerse
de movimientos adversos y en su caso aprovechar una evolución favorable.
Para articular tal política, el Grupo CIE Automotive utiliza el concepto de Ámbito de Gestión. Bajo este concepto se engloban
todos aquellos flujos a cobrar/pagar en divisa distinta al euro, que se materializarán a lo largo de un determinado período de
tiempo. El Ámbito de Gestión, incorpora los activos y pasivos en moneda extranjera, así como los compromisos en firme o
altamente probables por compras o ventas en monedas distintas al euro. Los activos y pasivos en moneda extranjera son
objeto de gestión sea cual sea su alcance temporal, mientras que los compromisos en firme por compras o ventas que forman
parte del Ámbito de Gestión serán objeto de la misma si su prevista incorporación al balance tiene lugar en un período no
superior a 18 meses.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
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Una vez definido el Ámbito de Gestión, el Grupo asume para la gestión de riesgos la utilización de una serie de instrumentos
financieros que permitan en algunos casos cierto grado de flexibilidad. Básicamente estos instrumentos serán los siguientes:
- Compra/venta de divisas a plazo: Se fija con ello un tipo de cambio conocido a una fecha concreta, que puede además
ser objeto de ajuste temporal para su adecuación y aplicación a los flujos de efectivo.
- Otros instrumentos: Se podrán también utilizar otros instrumentos derivados de cobertura, que exigirán para su
contratación de una aprobación específica por parte del órgano de dirección correspondiente, a quien se habrá
informado previamente respecto a si cumple o no los requisitos precisos para ser considerado como instrumento de
cobertura y por lo tanto ser susceptible de aplicación la regla de contabilidad de cobertura.
La protección frente a la pérdida de valor por tipo de cambio de las inversiones en países con monedas distintas del euro se
está orientando siempre que sea posible mediante el endeudamiento en la divisa de los propios países si el mercado tiene
profundidad suficiente, o en moneda fuerte como el dólar donde la correlación con la moneda local sea significativamente
superior al euro. Correlación, coste estimado y profundidad del mercado para deuda y para derivados determinarán la política
en cada país.
El Grupo posee varias inversiones en operaciones en el extranjero, cuyos activos netos están denominados en dólares
americanos y expuestos al riesgo de conversión de moneda extranjera. El riesgo de tipo de cambio sobre los activos netos de
estas operaciones en el extranjero del Grupo se gestiona, principalmente, mediante coberturas realizadas a través de recursos
ajenos (préstamos) denominados en la correspondiente moneda extranjera.
Este riesgo para el resto de activos en otras monedas extranjeras por operaciones en países fuera del entorno euro se trata de
minorar, básicamente, a través de endeudamiento en las citadas monedas.
(ii) Riesgo de precio
La exposición del Grupo al riesgo de precio de los títulos de capital debido a las inversiones mantenidas por el Grupo y
clasificadas en el balance consolidado como mantenidos para la venta o a valor razonable con cambios en resultados, no
resulta significativa debido al escaso peso de estas inversiones, sobre el total de activos y los fondos propios del Grupo.
(iii) Riesgo de tipo de interés
La existencia en el Grupo de endeudamiento bancario referenciado a tipo de interés variable, en una gran parte, da lugar a que
el Grupo se vea sometido al riesgo de variación de los tipos de interés, afectando tal variación de forma directa a la cuenta de
resultados. El objetivo genérico de la estrategia será reducir el impacto negativo de subidas en los tipos de interés, y aprovechar
en la medida de lo posible el impacto positivo de posibles descensos de los tipos de interés.
Para cumplir este objetivo, la estrategia de gestión se articula mediante instrumentos financieros que permitan esta flexibilidad.
Se contempla expresamente la posibilidad de contratar cobertura por partes identificables y mesurables de los flujos, que
permita en su caso el cumplimiento del test de efectividad que demuestre que el instrumento de cobertura reduce el riesgo del
elemento cubierto en la parte asignada y no es incompatible con la estrategia y los objetivos establecidos.
El Ámbito de Gestión contempla los préstamos recogidos en el Balance del Grupo o de cualquiera de sus sociedades. En
ocasiones, pueden darse circunstancias en que las coberturas contratadas cubran préstamos ya comprometidos en fase final
de formalización y cuyo principal debe ser protegido de un alza de tipos de interés.
Para la gestión de este riesgo, el Grupo utilizará instrumentos financieros derivados que puedan ser considerados como
instrumentos de cobertura y por lo tanto puedan ser susceptibles de ser aplicadas las reglas de contabilidad restringidas a
tales instrumentos. La norma contable correspondiente (NIIF 9), no especifica el tipo de derivados que pueden ser considerados
o no instrumentos de cobertura a excepción de las opciones emitidas o vendidas. Sí específica, sin embargo, cuáles son las
condiciones necesarias para tal consideración. A semejanza de lo referido en la gestión de riesgos de tipo de cambio, cualquier
instrumento derivado financiero del que se sospeche que no cumple las condiciones necesarias para ser considerado como
instrumento de cobertura habrá de contar para su contratación con la aprobación expresa del órgano de dirección
correspondiente. A modo de referencia, los instrumentos de cobertura de utilización básica serán los siguientes:
- Swap de tipo de interés: A través de este derivado, el Grupo convierte la referencia variable de tipo de interés de un
préstamo en una referencia fija, bien sea por el total o por un importe parcial del préstamo, afectando a toda o a una
parte de la vida del mismo.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
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- Otros instrumentos: A semejanza de los comentados en el apartado correspondiente a tipos de cambio, se podrán
también utilizar otros instrumentos derivados de cobertura, que exigirán para su contratación de una aprobación
específica por parte del órgano de dirección correspondiente. Se habrá informado previamente respecto a si cumple o
no los requisitos precisos para ser considerado como instrumento de cobertura y por lo tanto ser susceptible de aplicación
la regla de contabilidad de cobertura.
b) Riesgo de liquidez
Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo y la disponibilidad de financiación
mediante un importe suficiente de facilidades de crédito. En este sentido, la estrategia del Grupo es la de mantener, a través
de su departamento de Tesorería del Grupo, la flexibilidad necesaria en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de
crédito comprometidas. Adicionalmente, y en función de las necesidades de liquidez, el Grupo procede a utilizar instrumentos
financieros de liquidez (factoring sin recurso y venta de activos financieros representativos de deudas a cobrar por medio de
las cuales se traspasan los riesgos y beneficios de las cuentas a cobrar).
La Dirección realiza un seguimiento de las previsiones de la reserva de liquidez del Grupo, así como de la evolución de la Deuda
Financiera Neta.
El Departamento de Tesorería del Grupo estima que las acciones en curso permitirán evitar situaciones de falta de liquidez. En
este sentido, se estima que la generación de caja en el ejercicio 2026 permitirá atender los pagos recurrentes del ejercicio sin
requerir aumento de la deuda financiera neta.
El Departamento de Tesorería del Grupo hace un seguimiento de las previsiones de las necesidades de liquidez del Grupo con
el fin de asegurar que cuenta con suficiente efectivo para cumplir las necesidades operativas al tiempo que mantiene
suficiente disponibilidad de las facilidades de crédito no utilizados en todo momento para que el Grupo no incumpla los límites
ni los índices (“covenants”) establecidos por la financiación.
El Grupo mantiene una política de diversificación de sus mercados financieros y fuentes de financiación, como herramienta de
eliminación de riesgos de liquidez y flexibilidad ante la situación de los mercados financieros europeos, lo que ha permitido
internacionalizar el pool de bancos.
Si bien la magnitud del fondo de maniobra considerada aisladamente no es un parámetro clave para la comprensión de los
estados financieros del Grupo, éste gestiona de manera activa el fondo de maniobra a través del circulante neto operativo y
de la deuda financiera neta corriente y no corriente, sobre la base de la solidez, calidad y estabilidad de las relaciones con sus
clientes y proveedores, así como una monitorización exhaustiva de su situación con las entidades financieras, con las cuales
en muchos casos renueva automáticamente sus créditos en curso.
Una de las líneas estratégicas del Grupo es la optimización y máxima saturación de los recursos dedicados al negocio. Por ello
el Grupo presta una especial atención al circulante neto operativo invertido en el mismo. En esta línea y como en años
anteriores, se siguen realizando importantes esfuerzos dirigidos a controlar y reducir los plazos de cobro de clientes y otros
deudores, a optimizar las cuentas a pagar, con el apoyo de operativas bancarias de movilización de recursos, así como
minimizar las existencias a través de una gestión logística e industrial excelente que permita suministros JIT (just in time) a los
clientes del Grupo.
En paralelo, la Dirección del Grupo controla eficientemente los ejercicios de pago de los gastos y el ejercicio de realización de
los activos circulantes, realizando un seguimiento exhaustivo de las previsiones de tesorería, con el fin de asegurar que cuenta
con suficiente efectivo para cumplir las necesidades operativas al tiempo que mantiene suficiente disponibilidad de las
facilidades de crédito no utilizados en todo momento para que el Grupo no incumpla los límites ni los índices (“covenants”)
establecidos por la financiación. Por lo tanto, se estima que la generación de tesorería en el ejercicio 2026 cubrirá
suficientemente las necesidades para hacer frente a los compromisos en el corto plazo, evitando con las acciones en curso
cualquier situación de tensión en la posición de tesorería.
c) Riesgo de crédito
Los riesgos de crédito se gestionan por grupos de clientes. El riesgo de crédito que surge del efectivo y equivalentes al efectivo,
instrumentos financieros derivados y depósitos con bancos e instituciones financieras se considera insignificante por la calidad
crediticia de los bancos con los que opera el Grupo. En circunstancias puntuales que determinen riesgos concretos de liquidez
en estas instituciones financieras, se dotan si fuera necesario, las oportunas provisiones para cubrir estos riesgos.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
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Adicionalmente, cada unidad de gestión mantiene políticas concretas para la gestión de este riesgo de crédito de sus clientes,
teniendo en cuenta la posición financiera, experiencia pasada y otros factores relativos a los mismos.
Con relación al límite de crédito de los clientes, se debe señalar que la política del Grupo es no mantener concentración de
operaciones superiores al 10% de su volumen de actividad en clientes o plataformas de fabricación individuales.
Por otra parte, históricamente se consideraba que, por las características de los clientes del Grupo, los saldos a cobrar con
vencimiento menor de 60 días no tenían riesgo de crédito. El Grupo sigue considerando buena la calidad crediticia de estos
saldos pendientes, si bien se determina de acuerdo a la pérdida esperada.
d) Riesgo de precio de materias primas
El Grupo no se encuentra expuesto de forma significativa a las variaciones de sus precios de las materias primas. En aquellas
sociedades donde este riesgo puede aparecer en situaciones específicas de los mercados (plantas que utilizan materias
primas con precios cotizados), el riesgo se gestiona mediante acuerdos de repercusión de la financiación de precios a los
clientes.
e) Factores de riesgo climático
El Departamento Corporativo de Ingeniería, Calidad y Medioambiente es el responsable de establecer las directrices y coordinar
con las plantas las acciones relativas al plan de transición para la mitigación del cambio climático, que se engloba en el Plan
Estratégico 2025 del Grupo.
Tal y como se muestra en el apartado E1 – 1 – 14 del Estado de Información No Financiero Consolidado e Información sobre
Sostenibilidad, incluido como documento separado al Informe de Gestión Consolidado, este plan contiene tanto una parte
operacional como una de ASG. El plan es revisado periódicamente en su vertiente medioambiental por el departamento de
Ingeniería, Calidad y Medioambiente del Grupo, reflejado en el Plan de Gestión Medioambiental 2024 y reforzado con el Plan de
Descarbonización realizado en 2025. Dentro de esas revisiones periódicas, en el ejercicio 2025 se han analizado los siguientes
puntos:
- La Gobernanza del Grupo en el área de medioambiente y, especialmente, el cambio climático, incluyendo la
comunicación de los puntos relacionados con desempeño medioambiental.
- Evaluación de dependencias, Impactos, Riesgos y Oportunidades, con enfoque de análisis de resiliencia.
- Objetivos y métricas.
- Emisiones por geografía y tecnología.
- Respuesta del Grupo CIE Automotive.
- Plan de Acción.
En el apartado ESRS 2 – SBM-3– 19b del Estado de Información No Financiero Consolidado e Información sobre Sostenibilidad
se puede encontrar información más detallada de cómo se gestionan los Impactos, Riesgos y Oportunidades (IROs). El análisis
de IROs se realiza con un enfoque único. De esta forma, el proceso es único, bien sea un análisis general, relacionado con el
cambio climático, o con otras áreas como los recursos hídricos. Para ello, al plan de transición para la mitigación del cambio
climático se le dota de características adicionales como la proactividad en el estudio, e incluye herramientas como análisis de
vulnerabilidad, sensibilidad y planes o acciones de adaptación. El proceso está totalmente integrado en el Grupo y es
transversal, involucrando diferentes instancias y órganos, desde el Consejo de Administración a las unidades operativas.
En este sentido, el Grupo mantiene actualizada su Política de Medioambiente, donde se reconocía alineado con los Objetivos
de Desarrollo Sostenible. Así, el Grupo desarrolla productos y procesos bajo conceptos de ecodiseño, orientados a la eficiencia,
proporcionando recursos necesarios para la mejora continua a través de la prevención y preservación, la minimización de
riesgos, la reducción de la huella ambiental, el uso eficiente de los recursos naturales, la minimización de residuos, la circularidad
de los materiales y la colaboración de las personas que intervienen en los procesos. De forma adicional, el Grupo está alineado
con la Agenda 2030 de Naciones Unidas al establecer unos objetivos ambientales a cumplir por cada una de las plantas y
regiones donde opera, basados en los estándares de Global Reporting Initiative.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
13
En diciembre de 2022 el Grupo se comprometió a establecer objetivos, en un plazo de 24 meses, alineados con la limitación del
calentamiento global a 1,5°C, en línea con el Acuerdo de París, y el objetivo “net-zero” para 2050, basados en la ciencia. En 2024
el Grupo ha cumplido este compromiso, sumándose a un grupo de 235 empresas del sector de la automoción y componentes
con objetivos aprobados por “Science Based Targets initiative” (SBTi). Con los últimos datos disponibles, únicamente 35 de estas
empresas, incluyendo a CIE Automotive, se encuentran alineadas con el cumplimiento de ambos objetivos.
A continuación, se detallan los planes de acción establecidos para hacer frente a cada uno de los riesgos relacionados con el
clima que tienen impacto en las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo.
Los riesgos derivados de la transición a economías bajas en carbono
Las autoridades y gobiernos de diferentes países han puesto en marcha políticas para luchar contra el cambio climático que
han afectado de diferente manera en los distintos países donde opera el Grupo. Todas estas políticas y actuaciones han sido
parte del análisis realizado por el Grupo a la hora de realizar el Plan de Transición, así como el análisis de doble materialidad.
Estas políticas consisten, básicamente, en fomentar el consumo de energía sostenible en la producción industrial mediante
incentivos fiscales y operativos, mientras que, en otros casos, se ha penalizado o se han dejado de promover el uso de energías
que suponen un impacto directo en el clima.
En lo relativo a la industria del automóvil, se ha conseguido reducir las emisiones contaminantes de los vehículos, si bien las
últimas regulaciones para luchar contra el cambio climático –las más restrictivas en Europa y China– están obligando a los
fabricantes y a sus proveedores a implantar soluciones adicionales para reducir su huella ambiental, así como potenciar la
electrificación de sus plataformas de vehículos. Durante los últimos años, el Grupo ha ido adaptando su proceso productivo, así
como los bienes producidos a un entorno cambiante, demostrando su resiliencia ante los retos que ofrece la lucha contra el
cambio climático.
El Grupo tiene marcado como objetivo anticiparse a las medidas anteriormente citadas, habiendo puesto en marcha
determinados planes de acción que permiten mitigar de forma anticipada el impacto de las nuevas políticas, regulaciones y
tendencias que ha supuesto el cambio climático y materializar la capacidad de adaptación del Grupo. Las líneas de trabajo
establecidas tienen como ejes principales las acciones sobre los bienes producidos y actuaciones sobre su proceso productivo,
y se resumen como sigue:
• Sustitución de combustibles no renovables
• Compra de electricidad renovable
• Eficiencia energética vía iniciativas de Industria 4.0
• Reducción del ratio peso bruto vs peso neto
• Proyectos de circularidad
• Cálculo de Huella de Carbono de productos clave
• Digitalización de la gestión de datos de medioambiente
• Proyecto Supply Chain Race2Zero
• Ecodiseño
• Modelo de gestión integral CIE Automotive
• Implantación de un sistema de gestión medioambiental
• Durabilidad de materiales y productos auxiliares
• Reparabilidad, reutilización y fin de vida de vehículos
• Gobernanza e implicación de la alta dirección
• Incremento en la circularidad del agua
• Mejora en los sistemas de tratamiento de agua
- Actuaciones sobre los bienes producidos
En el contexto de un entorno cambiante y cada vez más consciente de los efectos del cambio climático global, el Grupo lleva
adaptando la venta de sus bienes a los nuevos retos en el ámbito climático y ambiental, y se encuentran directamente
relacionadas con las últimas tendencias del sector de automoción. En este sentido, el Grupo está inmerso en una
transformación tecnológica, destinada a reducir su huella corporativa, así como de los bienes que produce. Para lograr estos
objetivos, el Grupo desarrolla distintas tecnologías que aportan la eficiencia y flexibilidad necesarias para afrontar todos los
retos con volúmenes y escenarios cambiantes.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
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La diversidad tecnológica también permite focalizar las inversiones en aquellas tecnologías más demandadas por el mercado
en cada circunstancia. Actualmente, el mercado está apostando por la electrificación de vehículos y más del 80% de los
componentes y subconjuntos que produce el Grupo pueden ser utilizados en cualquier tipo de vehículo (combustión, eléctrico,
híbrido). Pese a este considerable porcentaje de polivalencia en los bienes que produce, el Grupo se ha propuesto aprovechar
la oportunidad que ofrece la descarbonización del transporte para posicionarse en nuevos productos de alto valor añadido.
Estos productos están relacionados con el motor y la electrónica de potencia, las cajas de cambio y las baterías.
De forma adicional, la apuesta tecnológica del Grupo para cumplir estos objetivos medioambientales se centra en la
ecoeficiencia y circularidad, el aligeramiento de los vehículos, la mejora de la experiencia del usuario (reducción del ruido,
integración de luz, etc.), la apuesta por vehículos eléctricos y autónomos y en la Industria 4.0 como clave de competitividad y
ecoeficiencia, teniendo siempre como meta el camino hacia la descarbonización del transporte.
Estas acciones están ligadas de manera natural a la reducción del impacto ambiental y mitigación del cambio climático. Para
aquellos productos que todavía no tienen un sustituto claro en los vehículos de cero emisiones, el Grupo ha definido una
estrategia con diferentes planes de actuación.
Así, el espíritu de adaptación y flexibilidad del Grupo en los productos que comercializa, junto con la capacidad de estar siempre
alineado con las nuevas tendencias de mercado, son la principal medida del Grupo para hacer frente a cualquier riesgo de
mercado sobre sus bienes, así como los que pueden derivar de la transición a economías bajas en carbono.
- Actuaciones sobre el proceso productivo
Algunas de las actuaciones ambientales sobre el proceso productivo, que forman parte de las mencionadas anteriormente,
para la realización de los bienes que vende al mercado han sido las siguientes:
a) Inversiones ambientales: el Grupo adapta sus instalaciones productivas a las condiciones exigidas por la legislación
ambiental de los países donde está localizado. En consecuencia, el Grupo realiza inversiones destinadas a la
minimización del impacto medioambiental, protección y mejora de medioambiente; e incurre en gastos derivados
de actuaciones medioambientales, que corresponden básicamente a los gastos ordinarios por la retirada de
residuos, consultoría, mediciones y certificaciones ambientales.
La adaptación e incorporación de inversiones que cumplen con las exigencias más actuales en materia
medioambiental supone una mitigación directa del riesgo derivado de la transición a economías bajas en carbono
en la recuperación del valor de sus activos productivos.
b) Eficiencia energética: la mejora de eficiencia energética es objetivo prioritario para el Grupo, ya que contribuye a
disminuir su impacto ambiental, además de implicar una mejora directa en la competitividad. Las principales líneas
de actuación consisten en el ahorro de energía y el control de las emisiones. En esta línea, el Grupo contrata energía
limpia para el funcionamiento de sus instalaciones allá donde esta opción esté disponible; y con la misma filosofía de
reducir sus emisiones y su factura energética, se han instalado paneles fotovoltaicos en diferentes instalaciones de
Europa, donde además, en 2022 se firmaron nuevos contratos de suministro de energía verde para consumo propio
a partir del ejercicio 2023; e India, donde se ha seguido invirtiendo en nuevas plantas productoras de energía solar.
En este sentido, se espera que los planes de acción llevados a cabo por el Grupo en materia de eficiencia supondrán,
en el medio y largo plazo, una mejora en el margen sobre los bienes que produce.
c) Consumo de agua y recursos materiales: en el proceso productivo del Grupo se lleva a cabo un uso intensivo de agua.
Con el propósito de reducir al máximo los vertidos, se dispone de sistemas e instalaciones propias para el tratamiento
del agua, su recirculación y su recuperación. En cuanto a las materias primas, el Grupo somete a revisión constante
todos los procesos para hacer un uso responsable de las materias primas. Una muestra de estas prácticas es la
reducción del peso bruto de los productos que fabrica, y que implica la disminución del consumo de energía y otros
productos necesarios para el proceso de producción.
Al igual que en el caso de los planes de acción de eficiencia energética, se estima que estas acciones supondrán
también una mejora sobre los márgenes de los bienes producidos.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
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d) Control de la contaminación y gestión de residuos: los sistemas de gestión ambiental del Grupo se basan en la norma
IS14001, y aseguran que la contaminación no supere los niveles establecidos por la normativa vigente. De otro lado, el
sistema de reciclado del Grupo permite la reincorporación de materias primas recicladas a su proceso productivo.
Aquellos materiales que no pueden ser reciclados son recogidos por gestores especializados que priorizan su
reciclado sobre su depósito en vertederos.
El riesgo de la afección en los márgenes de la adaptación a economías bajas en carbono
Se puede producir una presión de costes sobre los productores de automóviles. Durante la fase de despliegue de vehículos
más sostenibles, el coste final será mayor y, para mantener los volúmenes de venta, existe el riesgo de una mayor presión de
costes sobre los proveedores de componentes.
Frente a este tipo de escenarios y riesgos, el modelo del Grupo se revela muy eficaz. La diversificación comercial hace que la
dependencia de un proyecto o su renovación sea baja, con lo que la libertad para invertir en los proyectos se presenta como
clave. A esto se une otro de los ejes del Grupo, la disciplina inversora, que lleva a un análisis detallado de los proyectos con
análisis de sensibilidad de volumen, evitando que proyectos con volúmenes menores a los anunciados inicialmente impacten
de manera definitiva en los retornos.
El Grupo no solo se adapta a la economía baja en carbono mediante el producto final que ofrece al mercado, sino también
adaptando su proceso productivo, que se refleja, por ejemplo, en la contratación de energía limpia para el funcionamiento de
sus instalaciones Así, en España el 100% de la energía consumida es energía verde, lo que ha supuesto un ahorro de emisiones.
El riesgo físico directo que supone el cambio climático en el proceso productivo y operaciones de un negocio
Las instalaciones productivas del Grupo, así como de los clientes a los que provee, no se encontraban localizadas en áreas o
zonas geográficas donde se prevea un riesgo climático inminente.
No obstante, el Grupo es consciente de la impredecibilidad de los efectos del cambio climático y monitoriza los impactos que
cualquier circunstancia adversa pueda generar en la valoración de los activos del Grupo, y, por tanto, en sus Cuentas Anuales
Consolidadas. En este sentido, el Grupo está expuesto a riesgos físicos cuyos posibles impactos gestiona en función de la
tipología de cada uno de ellos:
a) Riesgos de estrés hídrico: son los riesgos que pueden resultar en la falta de abastecimiento de agua.
b) Riesgos físicos agudos: son los riesgos que surgen de la ocurrencia de fenómenos climáticos agudos. Estos riesgos
accidentales están cubiertos por la póliza global de Responsabilidad Civil. Para reforzar la gestión de riesgos
ambientales y de seguridad, el Grupo ha iniciado un proyecto de colaboración con los departamentos técnicos de
sus compañías aseguradoras, donde se evalúan y monetizan los riesgos y se establece un plan de eliminación, o en
su caso, de mitigación.
c) Riesgos físicos crónicos: son riesgos que provocan cambios graduales con impacto más perdurable, como, por
ejemplo, el aumento de temperaturas medias, el aumento del nivel del mar o periodos prolongados de calor.
Aunque las instalaciones productivas del Grupo no se encuentren amenazados directamente por el efecto de estos
riesgos físicos crónicos, existen unos objetivos ambientales establecidos a cumplir en todas las plantas y regiones
donde opera.
d) Protección de la biodiversidad: debido a la localización de sus instalaciones productivas, mayoritariamente en
polígonos industriales, la afección de sus actividades a la biodiversidad no es considerada significativa.
4. MEDIOAMBIENTE
CIE Automotive está fuertemente comprometida con la sostenibilidad ambiental, siendo esto una prioridad en el desarrollo de
sus actividades y su estrategia empresarial. El cambio climático es un reto en el que CIE trabaja proactivamente desde hace
años en su camino hacia “net-zero” a través de diversas iniciativas que repercuten positivamente en disminuir su huella
ambiental.
El apartado de Información Ambiental contenido en el Estado Información No Financiera de este Informe expone los objetivos,
estrategias y líneas de trabajo llevadas a cabo en materia de gestión ambiental por el Grupo.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
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5. RECURSOS HUMANOS
Las personas contribuyen uno de los principales activos de CIE Automotive que basa su cultura en valores como la igualdad,
diversidad, equidad, inclusión, el trabajo en equipo y el desarrollo del talento.
La distribución del personal y miembros del Consejo de Administración al 31 de diciembre de 2025 y 2024 entre mujeres y
hombres de la Sociedad es el siguiente:
2025
2024
Mujeres
Hombres
Total
Mujeres
Hombres
Total
Administradores
5
7
12
5
8
13
Directivos
4
4
8
4
4
8
Técnicos y titulados
28
38
66
29
30
59
TOTAL
37
49
86
38
42
80
(*) A 31 de diciembre de 2025 y 2024 dos de los miembros del Consejo de Administración son, a su vez, ejecutivos del Grupo.
6. ACTIVIDAD EN MATERIA DE I+D
CIE Automotive es proactiva en la transformación tecnológica, busca de manera continua aportar el mayor valor añadido a
sus productos con la garantía de innovación, competitividad y diferenciación, siguiendo las tendencias de mercado. Con este
propósito, trabaja en diferentes líneas para materializar las oportunidades que genera el actual escenario y mitigar o eliminar
los riesgos que surgen.
Especialmente relevante son las nuevas tecnologías en las plantas que aportan la flexibilidad, agilidad y capacidad de reacción
necesarias para afrontar todos los retos con volúmenes y escenarios cambiantes.
Líneas de trabajo 2025
CIE Automotive está inmersa en una transformación tecnológica, que le permitirá reducir su huella corporativa y la de sus
productos y mejorar su eficiencia para competir en un mercado competitivo y cambiante. En 2025 siguió innovando e
invirtiendo aproximadamente el 2% de su beneficio neto para cumplir los objetivos previstos en su Plan Estratégico 2025. Sus 10
centros de investigación y desarrollo y las Áreas de Ingeniería e I+D trabajan en proyectos de desarrollo, innovación y mejora,
siguiendo una hoja de ruta basada en 4 líneas estratégicas: ecoeficiencia, industria 4.0, nuevos conceptos de movilidad y
electrificación. Se introducen criterios de ecodiseño de producto y proceso, durabilidad, reparabilidad y reducción de impacto
ambiental desde las fases más tempranas del producto con un enfoque de ciclo de vida y teniendo en cuenta la cadena de
valor. La innovación también tiene un papel crucial para conseguir el objetivo de “net-zero”.
El Grupo ha seguido desarrollando iniciativas a corto, medio y largo plazo, de manera que algunas de ellas están llegando ya
al mercado y otros se irán de manera paulatina. El trabajo en el área tecnológica se encarga en el Plan Estratégico 2025 y
desarrolla cinco de las ocho líneas de actuación fijadas:
- Aligeramiento del vehículo: la reducción del peso de los componentes tiene impacto directo en el consumo del
vehículo y por tanto en las emisiones de los vehículos de combustión y autonomía de los eléctricos. CIE desarrolla
proyectos de I+D e ingeniería en busca de su máxima optimización.
- Electrificación: el avance tecnológico en este ámbito posiciona a CIE Automotive como agente clave en la mitigación
del impacto ambiental y es parte del camino a recorrer para contribuir a minimizar el cambio climático.
- Confort: la línea de innovación para la incorporación de criterios de circularidad mediante el uso de nuevos materiales
basados en fibras naturales y con mayor porcentaje de material reciclado tiene un mercado importante en el área
de confort y se entronca, a su vez, en la ecoeficiencia.
- Industria 4.0: Sensorización, captura, análisis y visualización de los parámetros de las variables críticas de proceso.
- Ecoeficiencia: el uso eficiente de los materiales, que lleva años siendo la base de sostenibilidad y competitividad del
Grupo.
Como miembro destacado de la industria de componentes de automoción, CIE Automotive trabaja por una ordenación justa
y responsable de su actividad en beneficio del sector, de sus grupos de interés y de la sociedad.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
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Por ello mantiene su presencia en los foros regionales, nacionales e internacionales, (miembros de la Junta directiva del clúster
de Automoción del País Vasco ACICAE, miembros de la junta directiva de la Asociación nacional de fabricantes de
componentes SERNAUTO, miembros de la comisión ejecutiva del centro tecnológico TECNALIA, seguimos participando en los
foros de I+D+i e Industriales como EGVIA, etc.).
7. OPERACIONES CON ACCIONES PROPIAS
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 el capital social de la Sociedad está representado por 119.807.484 acciones ordinarias,
representadas mediante anotaciones en cuenta, de 0,25 euros de valor nominal cada una, totalmente desembolsadas,
admitidas a cotización en la Bolsa de Madrid.
El saldo de acciones propias en cartera existente en la Sociedad a cierre de 2025 asciende a 1.191.479 títulos siendo como sigue
el movimiento de las acciones propias en el ejercicio:
31 de diciembre de 2025
Número de acciones
Importe
(Miles de euros)
Saldo inicial
62.048
1.570
Adquisiciones del ejercicio
1.593.485
39.435
(Ventas) del ejercicio
(464.054)
(11.367)
Saldo final
1.191.479
29.638
Durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha adquirido un importe neto de 1.129.431 acciones propias de forma directa, hasta un
total de 1.191.479 títulos (0,99% del total de los derechos de voto emitidos por la Sociedad) que se suman a la participación
indirecta resultante del acuerdo de equity swap suscrito en el ejercicio 2018 con Banco Santander, S.A. para la adquisición de
2.000.000 acciones (equivalentes al 1,67% del total de los derechos de voto). Durante el ejercicio 2024, la Sociedad adquirió un
importe neto de 14.531 acciones propias de forma directa, hasta un total de 62.048 títulos (0,05% del total de los derechos de
voto emitidos por la Sociedad) que se sumaban a la participación indirecta resultante del acuerdo de equity swap suscrito en
el ejercicio 2018 con Banco Santander, S.A. para la adquisición de 2.000.000 de acciones (equivalentes al 1,67% del total de los
derechos de voto).
Asimismo, dejando sin efecto el acuerdo adoptado por la Junta General de Accionistas de 8 de mayo de 2024 en lo no
ejecutado, la Junta General de Accionistas ha aprobado con fecha 7 de mayo de 2025 una autorización para que la Sociedad
dominante, directamente o a través de cualquiera de sus sociedades filiales, y durante un plazo máximo de cinco años desde
la celebración de la Junta General de Accionistas, pueda adquirir, en cualquier momento, y cuantas veces lo estime oportuno,
acciones de CIE Automotive, S.A., por cualquiera de los medios admitidos en derecho, incluso con cargo a beneficios del ejercicio
y/o reservas de libre disposición, así como a que se puedan enajenar o amortizar posteriormente las mismas, todo ello de
conformidad con el artículo 146 y concordantes de la Ley de Sociedades de Capital.
Bajo este marco de autorización, con fecha 7 de mayo de 2025, la Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante ha
aprobado un programa de recompra de acciones propias con objeto de reducción de hasta un máximo del 10% del capital
social mediante la amortización de acciones propias, reservándose el derecho a finalizar dicho programa con anterioridad a
la fecha límite de vigencia conforme a los términos acordados.
Por otra parte, con fecha 7 de mayo de 2025, la Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante ha aprobado una oferta
pública voluntaria parcial de adquisición de acciones sobre un máximo de 11.591.517 de sus propias acciones, representativas
del 9,675% de su capital social y que se dirige a todos los accionistas de CIE Automotive, S.A. La contraprestación ofrecida es de
24,00 euros por acción, satisfecha al contado en el momento de la liquidación.
Tras la autorización de la oferta pública voluntaria de acciones por parte de la Comisión Nacional de Mercados y Valores con
fecha 13 de junio de 2025, desde el 18 de junio hasta el 2 de julio, se ha procedido a la ejecución de esta Oferta Pública de
Acciones de CIE Automotive, S.A. Con fecha 8 de julio de 2025 los resultados de esta oferta pública han sido comunicados,
siendo el número final de las acciones adquiridas a sus accionistas de 1.138.292 títulos, que representan el 9,82% del total de la
oferta y el 0,95% del capital social de la Sociedad dominante. El pago de estas adquisiciones se ha realizado con fecha 11 de julio
de 2025 y ha ascendido a 27,3 millones de euros.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
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8. PERIODO MEDIO DE PAGO A PROVEEDORES
La información sobre el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales del ejercicio 2025 y 2024 de acuerdo
con las obligaciones establecidas por la Ley 15/2010, de 5 de julio, es la siguiente:
Días
2025
2024
Periodo medio de pago a proveedores
51
52
Ratio de operaciones pagadas
54
56
Ratio de operaciones pendientes de pago
47
46
Miles de euros
2025
2024
Total pagos realizados
15.422
15.763
Total pagos pendientes
11.856
10.546
Adicionalmente, y de acuerdo con las obligaciones requeridas en la Ley 18/2022 de creación y crecimiento de empresas, se
informa de que el importe total de pagos realizados en un periodo inferior al máximo establecido por la Ley 5/2010 ha ascendido
a 12.148 miles de euros (2024: 12.741 miles de euros) y 1.207 facturas (2024: 1.125 facturas), lo que supone un 79% sobre el total de
pagos realizados y un 72% sobre el total de facturas (2024: 81% y 66% respectivamente).
9. INFORMACION BURSÁTIL
Cotización
La acción de CIE Automotive se revaluó un 17%, alcanzando una cotización de 29,75 euros a 31 de diciembre de 2025. En un
contexto macroeconómico y sectorial complejo, CIE Automotive presenta excelentes resultados en el ejercicio 2025, que
confirman su resistencia y fortalecen su posición como una de las empresas más rentables de la industria. A pesar del entorno
desafiante, CIE Automotive ha demostrado un desempeño superior al sector, frente al rendimiento más desfavorable del índice
Stoxx Europe 600 Automobiles & Parts (5% negativo). Esta resiliencia refleja la solidez de su modelo de negocio y su capacidad
para generar valor de manera sostenida.
En el transcurso del año persistió el desfase entre los fundamentales de CIE Automotive y su cotización. El precio de la acción se
mantuvo significativamente por debajo de su potencial, fijado en más de 33 euros por el consenso de los analistas que sigue a
la compañía.
Retribución a los accionistas
CIE Automotive volvió a cumplir con su compromiso de destinar un tercio de su beneficio a los accionistas en 2025. La compañía
distribuyó 109,6 millones de euros en dividendos correspondientes al ejercicio anterior, realizando dos pagos de 0,46 euros
brutos por acción, el primero el 8 de enero de 2025 por importe de 55,1 millones de euros y el segundo el 15 de julio por importe
de 54,5 millones de euros.
En línea con su política de retribuciones, el Consejo de Administración, en la reunión celebrada el 14 de diciembre, acordó el
pago de un dividendo a cuenta con cargo a los resultados del ejercicio 2025 de 0,47 euros por acción. El desembolso se ha
producido el 7 de enero de 2026.
10. INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO E INFORME DE RETRIBUCIÓN A CONSEJEROS
A fin de garantizar la transparencia, tanto el marco legal definido por la Sociedad como el Informe Anual de Gobierno
Corporativo y el Informe Anual de Retribuciones de los Consejeros están disponibles en la página web corporativa
www.cieautomotive.com, en línea con las especificaciones técnicas y jurídicas establecidas por la Comisión Nacional del
Mercado de Valores en su Circular 3/2015, de 23 de junio.
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
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Adicionalmente, y formando parte del presente informe de gestión, tanto el Informe Anual de Gobierno Corporativo como el
Informe Anual de Retribuciones de los Consejeros se incorporan por referencia y podrán ser consultados en la web de la
Comisión Nacional de Mercado de valores tras su publicación por parte del Grupo:
https://www.cnmv.es/Portal/consultas/ee/informaciongobcorp?TipoInforme=1&nif=A-20014452&lang=es
https://www.cnmv.es/Portal/Consultas/EE/InformacionGobCorp?TipoInforme=6&nif=A-20014452
CIE AUTOMOTIVE, S.A.
FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
En cumplimiento de lo dispuesto en el artículo 253 de la vigente Ley de Sociedades de Capital, los administradores que
componen al día de la fecha la totalidad de miembros del Consejo de Administración de CIE AUTOMOTIVE, S.A., han formulado las
cuentas anuales y el informe de gestión de CIE AUTOMOTIVE, S.A. correspondientes al ejercicio de 2025, todo ello extendido e
identificado en las hojas de papel timbrado indicadas en la última página de este documento.
Asimismo, en cumplimiento de lo dispuesto en el mencionado artículo 253, asumen la presente declaración de responsabilidad y
declaran firmados de su puño y letra todos y cada uno de los citados documentos, mediante la suscripción del folio de papel
timbrado del Estado de la clase 8ª, números 0P4504718 y 0P4504719.
Asimismo, los Administradores de la Sociedad manifiestan que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales
elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera
y de los resultados del emisor tomados en su conjunto, y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los
resultados empresariales y de la posición del emisor tomada en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e
incertidumbres a que se enfrentan.
En Bilbao, a 25 de febrero de 2026
CIE AUTOMOTIVE, S.A.
FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
FIRMANTES
Don Antonio María Pradera Jáuregui (Presidente)
Don Fermín del Río Sanz de Acedo (Vicepresidente)
Don Jesús María Herrera Barandiarán (Consejero Delegado)
Doña Elena María Orbegozo Laborde (Vocal)
Doña María Eugenia Girón Dávila (Vocal)
Don Francisco José Riberas Mera (Vocal)
Don Juan María Riberas Mera (Vocal)
Don Javier Fernández Alonso (Vocal)
Doña María Teresa Salegui Arbizu (Vocal)
Doña Arantza Estefanía Larrañaga (Vocal)
Don Íñigo Barea Egaña (Vocal)
CIE AUTOMOTIVE, S.A.
FORMULACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2025
FIRMANTES
Doña Abanti Sankaranarayanan (Vocal)